根据报告,投资逻辑有五重因素共振,包括新品密集上市、业绩加速、集采出清、行业新老交替和估值历史底部等,这些因素将推动公司上行趋势明确。其中,TRV130引领第二增长曲线,有望成为24亿元级重磅品种,预计2030年达到销售峰值24亿元,对应105元/支,销量2千万只,用药人数为910万,手术相关人群渗透率仅8.6%。同时,公司镇痛产品推陈出新,贡献新增长点,预计2022-2024年归母净利润分别为9.0/11.0/13.8亿元,当前市值对应2022-2024年PE分别为27/22/17倍。
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