煤焦钢矿早报：焦化企业开工回升缓慢，库存低位

煤焦钢矿早报 2015年03月29日 星期二 焦化企业开工回升缓慢，库存低位 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：徐涛 王楠 李晓东】 TEL：（0571）87213861 QQ：870714243 今日要闻： 西太银行：更多矿商重开生产线 铁矿石恐受抑制 沈阳“新22条”力保楼市去库存：学生买房免契税 中钢协：3月中旬会员企业粗钢日产量环比大增4.71% 操作建议 交易提示： 螺纹钢，当前终端需求相对平稳，但房地产开工或不及预期般强势，近期一线城市调控政策也给楼市降温，需要注意需求端不及预期风险。供给端，仍然偏紧，钢厂开工低、库存少，资金紧张限制钢厂复产，后市供给偏紧或许成为常态，支撑钢价。综上，在需求并未明显走弱前，钢价仍将维持震荡偏强的格局。5月持仓较大且供应偏紧，仍有进一步上涨空间。10月受预期降温影响，仍将弱于5月，5-10价差或将进一步拉大。建议单边轻仓逢低做多；5-10正套或10-1正套仍可逢回调介入。 铁矿石，钢厂复产缓慢，进口矿库存并未明显回升，前期对钢厂复产带动矿石需求的预期落空，矿价回调。并且海运发货有持续回升的迹象，如果后市港口库存能出现回升，则将对矿价出现冲击。近期铁矿石海运费回落，或许说明采购端看涨热情降温。当前普氏55.5美元/吨，截止周五下午，港口现货PB粉为405元/湿吨，折合盘面448元/吨。I1605小幅贴水现货，伴随交割月临近，5月贴水或收窄，与现货保持同步震荡。近期钢价强势，进口矿港口库存持续小降，都支撑矿价；但钢厂复产缓慢，内矿有复产迹象，综合来看，矿价或维持高位震荡。9月受钢厂复产乏力和供给旺季影响，将弱于5月，5-9正套或9-1正套可逢低介入。 焦炭：需求端地产数据好转带动钢材实际需求，钢厂开工料继续回升，增加焦炭需求，焦企出货情况良好；供给端焦企开工低位回升，焦炭库存低位继续下滑，供应短缺偏紧格局不改，港口焦炭库存微幅下降。短期供小于求，焦化有继续提价意愿，焦炭现货维持坚挺。逢低做多。焦炭现货紧缺程度高于焦煤，买j05卖jm05。 焦煤：需求端：钢厂焦煤库存小幅下降，焦化厂炼焦煤库存维持低位，后市若开工回升则需求回暖；供给端：节后煤矿开工情况低于预期，货源不多，产地库存继续减少，煤矿去产能或超预期，观望。 动力煤：工业需求疲弱，天气回暖，取暖需求走弱；今年南方降水相对偏少，水电替代作用略有减弱。内贸煤减产，港口调入减少，北方港口库存低位。进口煤价格走低，内外价差拉开使进口意愿增强。3月大集团各卡数下水煤价格将较2月再上涨10元/吨。南方港进口煤依然是定 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、西太银行市场策略师RobertRennie称，近期以来，在铁矿石价格回暖的带动下，全球不少矿商重开生产线，铁矿石出口量增加，这反过来胡恐怕会使得铁矿石价格上行重新受到抑制。近期，铁矿石价格大幅走强刺激了不少矿商重开生产线。去年，塞拉利昂Tonkolili矿场关门歇业，铁矿石出口暂停。今年2月份，斯威士兰Ngwenya矿场重开生产。Cliff资源公司上周宣布，公司将恢复在明尼苏达州的铁矿石生产活动。上个月，印度政府宣布品味58%的铁矿石出口关税将下调10%，而更低品级的矿石出口将降税30%。非洲、印度、巴西的不少厂商都已恢复生产和出口。预计未来几个月，复产力度将会加大，铁矿石价格上行可能止步。 2、政策中提到，职工以家庭为单位购房，可使用公积金同时申贷购买两套房；认贷不认房，贷款最低首付20%，可与父母、子女互用公积金贷款、还款；二手住房转让缴纳的营业税、个人所得税实行先征后补。居民互换住房的，实行“零税费”政策。 3、2016年3月中旬，钢协会员钢铁企业粗钢日均产量166.21万吨，比上一旬增加7.47万吨，增长4.71%。截至3月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1375.52万吨，较上一旬末增长0.36%，较上年同期下降20.7%。 二、现货市场： 28日国内动力煤市场维持平稳，国际动力煤市场小幅上涨，国内进口矿市场小幅上涨，国际铁矿石市场小幅上涨；螺纹大幅上涨，热轧大幅上涨；钢坯市场维持平稳，生铁、废钢市场维持平稳；焦炭、炼焦煤小幅上涨。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1现货价格变动 数据来源：Wind，钢之家，浙商期货研究中心 三、国内持仓变化： 图表2 动力煤合约持仓变化 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 华安期货 11,644 -2,663 银河期货 9,459 2,358 永安期货 8,991 983 2 光大期货 10,799 -1,262 华信万达期货 6,650 1,042 国贸期货 5,583 40 3 兴证期货 10,128 -1,008 中信期货 4,007 38 中投天琪 5,143 6 4 国泰君安 9,422 470 永安期货 3,825 244 中信期货 4,943 2,130 5 华信万达期货 8,758 -523 国泰君安 2,696 -268 银河期货 4,337 78 6 银河期货 8,666 2,991 中国国际 2,569 845 福能期货 2,494 -750 7 海通期货 8,574 -2,484 申银万国 2,528 335 华泰期货 2,061 1,036 8 创元期货 7,893 -947 华泰期货 2,277 203 海通期货 1,865 218 9 东航期货 7,530 1,320 国投期货 2,277 -24 华信万达期货 1,707 38 期市有风险 入市须谨慎 4 10 东海期货 7,112 1,791 东航期货 1,924 -110 方正中期 1,594 570 11 中信期货 7,018 617 一德期货 1,854 724 信达期货 1,533 -2 12 冠通期货 6,675 3,347 新湖期货 1,566 91 东航期货 1,434 642 13 新湖期货 6,652 586 平安期货 1,422 -58 申银万国 1,407 5 14 徽商期货 6,590 -480 中金期货 1,421 0 金瑞期货 1,387 39 15 申银万国 6,000 -86 海通期货 1,279 -120 光大期货 1,320 41 16 华泰期货 5,259 1,074 鲁证期货 1,271 288 国投期货 1,291 -61 17 国投期货 5,183 -3,830 创元期货 1,188 151 建信期货 1,222 250 18 广发期货 4,945 16 国海良时 1,079 414 中大期货 1,120 207 19 方正中期 4,346 282 长江期货 945 630 徽商期货 1,077 217 20 上海大陆 4,251 -1,101 徽商期货 938 -3 鲁证期货 924 -10 合计 147445 -1890 51175 6780 51433 5677 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表3 螺纹钢主力合约持仓变化 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 海通期货 1842252 166633 1 南华期货 94034 5281 1 永安期货 132318 -76843 2 申万期货 1123572 279164 2 方正中期 87526 -4034 2 方正中期 77138 37934 3 东证期货 689713 44797 3 中信期货 75350 13605 3 中信期货 74562 9911 4 上海中期 567152 95104 4 新湖期货 54382 -621 4 光大期货 48259 3814 5 同信久恒 524470 -426564 5 永安期货 50261 447 5 银河期货 43897 9045 6 国投期货 517760 -148058 6 华泰期货 48840 433 6 海通期货 40327 -3592 7 华泰期货 415272 57051 7 海通期货 41554 -2570 7 宝城期货 33922 -5864 8 铜冠金源 397479 75167 8 一德期货 33950 3801 8 华泰期货 32797 1223 9 国泰君安 391630 -23678 9 银河期货 33754 5885 9 南华期货 31384 6766 10 永安期货 375376 24101 10 国泰君安 31766 -11669 10 申万期货 31138 6851 11 中信期货 366428 20872 11 东证期货 28684 -2080 11 道通期货 30151 -4611 12 方正中期 302322 18131 12 申万期货 26794 4637 12 混沌天成 30112 920 13 银河期货 300118 149659 13 瑞达期货 25892 6353 13 东海期货 29299 -3367 期市有风险 入市须谨慎 5 14 瑞达期货 280733 59071 14 中融汇信 25669 7728 14 国泰君安 27387 -8781 15 徽商期货 236087 -5819 15 东航期货 23778 8336 15 鲁证期货 26647 -2035 16 广发期货 235490 23793 16 信达期货 22888 -350 16 瑞达期货 25666 -1032 17 一德期货 219500 127408 17 中信建投 22561 5919 17 东证期货 25274 -2369 18 东航期货 218975 56332 18 金瑞期货 20520 -3296 18 华信万达 25066 14329 19 中大期货 214758 95638 19 北京首创 20481 -2445 19 新湖期货 24122 1294 20 南华期货 191031 44455 20 国投期货 19735 3450 20 中大期货 23598 4643 合计 9410118 733257 合计 788419 38810 合计 813064 -11764 数据来源：上海商品交易所、浙商期货研究中心 图表4 铁矿石主力合约持仓变化 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 国投期货 948,949 847,954 1 永安期货 63,944 29,778 1 中信期货 58,138 2,254 2 东证期货 462,524 179,827 2 方正中期