Q4业绩短期承压，受益DDR5内存接口放量

澜起科技发布2022年度业绩快报，全年营业收入为36.72亿元，同比增长43.33%，归母净利润为12.99亿元，同比增长56.71%。Q4单季营业收入将为7.91亿元，同比减少18.35%，环比减少17.00%；归母净利润将为3.00亿元，同比减少5.14%，环比减少5.53%。全年净利润增长主要原因是DDR5内存接口及模组配套芯片的出货量实现较大幅增长，同时津逮®服务器平台产品线销售收入稳健增长。DDR5时代即将启航，公司硕果满载持续拓展新产品。我们预计公司2022/2023/2024年分别实现收入37.44/53.17/75.30亿元，实现归母净利润分别为12.68/16.10/22.88亿元，当前股价对应2022-2024年PE分别为52倍、41倍、29倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

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