玻璃纯碱日报：玻璃纯碱积极因素出现 维持多头配置

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月23日星期四 玻璃纯碱积极因素出现维持多头配置 【玻璃】 现货市场方面，本周浮法玻璃市场整体交投略有好转，部分库存增速放缓，部分区域价格略松动。周内华北、华东、华中部分成交价格重心小幅下降，其他基本稳定。目前需求缓慢恢复，下游加工厂订单两极分化，大厂订单良好，中小厂新增订单相对有限，整体仍显偏弱，但好于去年同期。预计后期市场需求继续缓慢恢复，下游加工厂整体存货不多，关注后期浮法厂家产销率变化。目前行业库存较高，市场仍存压力。 供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量。截至本周四，全国浮法玻 璃生产线共计305条，在产238条，日熔量共计159530吨，较上周增加500 吨。需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求表现依旧不乐观，终端订单不足，中 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 下游备货积极性偏弱，市场原片消化能力不足，企业库存高位承压。 近期玻璃企业库存显著上扬，市场情绪承压；可喜的是，本周累库速度放缓。截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为7047万重量箱，较上周四 库存增加24万重量箱，增幅0.34%，库存天数约36.76天，较上周增加0.13 天。本周重点监测省份产量1229.82万重量箱，消费量1205.82万重量箱，产销率98.05%。 从宏观和产业角度看，小板需求已经启动，房地产相关的大板需求大概率回升，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快，经济稳定回暖态势的进一步形成，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为 2023年度的稳健经营打下良好基础。 【纯碱】 现货市场方面，本周国内纯碱市场变动不大。本周国内轻碱主流出厂价格在2650-2850元/吨，轻碱主流送到终端价格在2800-2950元/吨，截至2月23日 国内轻碱出厂均价在2758元/吨，环比2月16日降0.07%；本周国内重碱主流 送到终端价格在3050-3150元/吨。 纯碱装置开工率高位运行，本周有所回落。本周纯碱行业开工负荷率90%，较上周下降1.2个百分点，降幅有所扩大。其中氨碱厂家开工负荷率89.8%，联碱厂家开工负荷率88.9%，天然碱厂开工负荷率100%。本周纯碱厂家产量在60万吨左右。 纯碱企业库存持续低位运行。2月23日国内纯碱企业库存总量在28.5万吨 （含部分厂家港口及外库库存），环比2月16日库存下降2.6%，同比下降 77.3%，其中重碱库存9.4万吨。本周纯碱厂家开工负荷率下降，轻碱需求疲软，新单接单情况不及前期，重碱货源依旧偏紧。 纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。 2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，轻碱下游需求逐步恢 复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧，建议纯碱需 求方买入套保头寸于05合约逢低参与。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能底部已现下游需求有待复苏9 二、玻璃生产企业库存攀升速度放缓9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存处于偏低水平12 二、纯碱装置开工率有所回落12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃5月合约成交持仓统计17 二、纯碱5月合约成交持仓统计18 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 玻璃2305 玻璃2309 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2305纯碱2309 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-10 2020-02-09 2020-03-10 2020-04-09 2020-05-09 2020-06-08 2020-07-08 2020-08-07 2020-09-06 2020-10-06 2020-11-05 2020-12-05 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-05 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-03 2021-07-03 2021-08-02 2021-09-01 2021-10-01 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-30 2022-01-29 2022-02-28 2022-03-30 2022-04-29 2022-05-29 2022-06-28 2022-07-28 2022-08-27 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-25 2022-12-25 2023-01-24 2023-02-23 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-10 2020-02-09 2020-03-10 2020-04-09 2020-05-09 2020-06-08 2020-07-08 2020-08-07 2020-09-06 2020-10-06 2020-11-05 2020-12-05 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-05 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-03 2021-07-03 2021-08-02 2021-09-01 2021-10-01 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-30 2022-01-29 2022-02-28 2022-03-30 2022-04-29 2022-05-29 2022-06-28 2022-07-28 2022-08-27 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-25 2022-12-25 2023-01-24 2023-02-23 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-10 2020-02-09 2020-03-10 2020-04-09 2020-05-09 2020-06-08 2020-07-08 2020-08-07 2020-09-06 2020-10-06 2020-11-05 2020-12-05 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-05 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-03 2021-07-03 2021-08-02 2021-09-01 2021-10-01 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-30 2022-01-29 2022-02-28 2022-03-30 2022-04-29 2022-05-29 2022-06-28 2022-07-28 2022-08-27 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-25 2022-12-25 2023-01-24 2023-02-23 2021-07-03 2021-08-02 2021-09-01 2021-10-01 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-30 2022-01-29 2022-02-28 2022-03-30 2022-04-29 2022-05-29 2022-06-28 2022-07-28 2022-08-27 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-25 2022-12-25 2023-01-24 2023-02-23 纯碱活跃合约持仓量（手） 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2019-02-23 2019-05-23 2019-08-23 2019-11-23 2020-02-23 2020-05-23 2020-08-23 2020-11-23 2021-02-23 2021-05-23 2021-08-23 2021-11-23 2022-02-23 2022-05-23 2022-08-23 2022-11-23 2023-02-23 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年2月23日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年2月23日 1660 1800 1614 1680 1660 1640 2023年2月22日 1660 1800 1614 1680 1660 1640 2023年2月21日 1660 1800 1626 1680 1660 1640 2023年2月20日 1660 1800 1626 1680 1660 1640 2023年2月17日 1674 1800 1626 1680 1660 1680 2023年2月16日 1694 1800 1626 1680 1700 1680 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 -34 0 -13 0 -40 -40 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，本周浮法玻璃市场整体交投略有好转，部分库存增速放缓，部分区域价格略松动。周内华北、华东、华中部分成交价格重心小幅下降，其他基本稳定。目前需求缓慢恢复，下游加工厂订单两极分化，大厂订单良好，中小