电子特气：电子工业的重要一环，国产替代加速

NSC 南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年2月21日 行业研究报告电子特种气体行业 电子特气：电子工业的重要一环，国产替代加速 近一年该股与沪深300走势行业评级：推荐 1,200,0电子气体：工业气体中的明珠，电子工业的重要一环 1,00,000 从行业划分来看，电子特气属于工业气体中的子类别， 2021年国内工业气体市场规模达到1798亿元，工业气体 下分人宗气体和特种气体，其中人宗气体市场规模达到 1456亿元<占比81%），一般浓度为5N以下，而特种气体市场规模342亿元（占比19%），浓度达到5V以上。 p830特种气体中叉划分为标准气体、高纯气体和电子持气，其 基础数据中电了特气是利用气体及化学原料经过分高、纯化、混配 等工艺制备而成，2021年国内市场规模达到216亿元， 下游应用于半导体、显示面板、1.ED、光伏、光纤光缆等 领域；其中专门应用于率导体领域的市场规模约为93亿 元（占比43%）：应用于面板市场规模约为45亿元（占 比21%），用于1.ED市场规模约28亿元（占比13%），用 于光优市场规模约13亿元（占比6%）。电子特气关乎电 子工业中产品的品质，成为工业气体中的明珠。 研F员颐诗园电子特气市场规模及增速：全球45亿美元，国内200亿 投资咨询证书号S0620521120001元人民币市场规模，跟随下游行业高速发展 电L9161S8S-SZ0全球电子特气市场规模从2016年的37亿美元增长到2021 茄sygu@jnjzq.com.cn 年的45亿关元，五年复合增速达到4.2%，Techcet预计 到2025年，全球电子气体规模将超过80亿关元，其中电子等气达到60亿美元，CAGR约为7%、中国电子特气市场规模从2016年的103亿元增长到2021年的216亿元，五 合增速达到16%，随着国内半导体、面板、光伏等投 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-1- 资和国产化加速，预计未来三年国内电子特气市场规模 CAGR有望保持在15%-20% >半导体用电子特气：为品圆制造材料中第二大耗材，尚有 提升空间 会坏来看，电子特气下滨最主要的领城是半导体，占比高 达70%，而国内占比仪为43%，尚有提升空间。在半导体 领域，电子特气为晶圆制造材料中市场需求占比仅次于硅片的第二大耗材（占比13%），主要应用于晶圆制造的光刻、刻蚀、沉积、掺杂等核心工艺环节，使用步骤较多，国此消耗量也大于其他材料，在半导体生产环节中，使用 的电子气体有100多种，核心工段带用的气体在40-50种 左右。电子气体的纯度和洁净度百接影职到半导体器件的 质量、集成度、特定技术指标和成品率，在半导体、面板、光伏、LED等领域中，电子特气虽然用量远低于电子大宗气体，但成本却占据50%左右，电子特气的价格和毛利率较高。 行业格局：行业壁垒高，国际四大巨头断，加速推进国 产化 会球气体行业被四人跨国巨头望断，2018年林德（普莱 克斯）、空气化工、法液空、大阳日酸占据91%的市场份额，国内电子特气市场也被四人巨头占据85%的份额，预 计未求国内气体企业份额有望拱升，电子特气行业壁垒高，一方面是技术壁垒，客户对于气体纯度及精度要求较高；另一方面是客户壁垒，电子特气产品认证周期长，尤 其是举导体领域，认证周期达2-3年，客户粘性大，目前 在半导体应用中，国内批量生产的电子特气丰要集中于光 刻、刻蚀、清洗等环节，而在掺杂、沉积环节仅有少部分产品有所突破，总体国内企业在提纯工艺、检测技术、包装处理、运输服务等与国际龙头差距较大。 》投资建议：华特气体：国内特神气体国产化先行者，国内 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-2- 唯一一家同时通过荷兰ASMI.和日本GIGAPHOTON认证的气 体公司，通过龙头激光企业Coherent认证。金宏气体： 国内领先的大宗气体及特种气体供应商，超纯氨国内龙 头，凯美特气：国内二氧化碳龙头，2018年开始发力布 局高端电子特气，已装法液空、龙头激光金业Coherent、 世界领先准分子添光源提供高Cymer（ASML.子公司）认证。 风险提示：电子特气下游需求不及预期，技术突破不确定性，产能建设不及预期。 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSDNANJINGSECURITIESCO.LTD-3- 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司"）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所获的意见、评估及预测仅反映报告发布当口的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、 保证本报告所含信息保持在最新状态：本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，没资者应当白行 关注相应的更新或修改： 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所款的观点：结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资月的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考患自身特定状况，并完整理辑和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资 收益或者分担证券没资获失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法伴禁止的利害关系。在法伴许可 的青况下，本公司及其所展履关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券实寸并违行交易：也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他技资业务部门可能独立微出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公可版权，如征得本公可问意进行引用、刊发的，需在允许的范围内便用：；程明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有样原效的到用、期节和修改。本公司保留退究相关责任的权力，所有本报告中便用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计多个月内该行业超越整体市场表现； 中性：预计6个月内演行业与整体市场表现基本持平；回避：预计5个月内淡行业弱于整体市场表理。 南京证券上市公司投资评级标准： 强热准等：预十6个月内笔对涨案人于20%； 雅：预计6个月内笔对涨脂为10%-20%之间：中性；预计6个月内范对涨第为-10%-10%之间：回避：预计6个月内笔对涨需为-10%及以下 请务必阅读正文之后的重要法律声明