豆类油脂日报：豆类油脂冲高回落 关注展望论坛数据

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年2月23日豆类油脂 豆类油脂 豆类油脂冲高回落关注展望论坛数据 核心观点 今日豆类油脂冲高回落，豆类油脂整体调整幅度均在1%以内，其中豆粕2305减仓2万手，远月2309继续小幅增仓。菜粕期价跌幅超1%，表现弱于 豆粕，盘中减仓2.4万手。油脂中棕榈油震荡偏强、资金变化不大，受到5 日均线支撑，豆油弱于棕榈油，期价跌破5日均线，继续寻求10日均线支撑， 菜籽油期价跌幅超1%，在油脂市场中表现最弱，增仓1.2万手，向下寻求20 宝城期货研究所 投资咨询团队 日均线支撑。菜油期价反弹继续承压于30日均线，冲高回落跌破10日和20日均线支撑。 豆类市场，目前南美大豆仍处于产量调整窗口期，美豆期价保持易涨难跌的走势。豆粕主力2305合约主导逻辑从国内定价逐渐向内外市场联动转换，美豆期价的强势构成国内豆类期价的重要支撑力量。同时在国内豆粕库存从修复增长转向库存去化的预期下，豆粕期价也将再获支撑，近期走势有望保持强势格局，短期调整空间受限，多头思路维持。关注近月2303合约的基差回归情况。 油脂市场，目前供应收紧预期仍在，市场关注的焦点和集中在主产国出口政策和出口需求变化两个方面。随着印尼出口规模受限，马棕出口有望恢复快速增长。国内棕榈油港口库存迎来拐点，在市场对未来的乐观消费预期主导下，供需格局有望改善，国内棕榈油库存进入季节性去化周期，棕榈油基差由负转正释放积极信号，在国内对预期进行定价以及国际市场供应收紧预期的双重影响下，棕榈油期价有望在油脂市场中保持强势，短期强势调整对待，多头思路维持。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部将于本周四和周五举行年度展望论坛，届时将会发布对2023年作物的播种面积预期。一项调查显示，今年美国玉米、大豆和小麦面积可能高于上年。24位分析师参与的调查结果显示，今年美国玉米种植面积可能高达9090 万英亩，比2022/23年度增加230万英亩。分析师预测区间从8830万到9200万 英亩。2023年美国大豆种植面积可能达到8860万英亩，比去年增加110万英亩。 预测区间从8700到8950万英亩。美国小麦种植面积预计达到4850万英亩，同比 增加280万英亩，预测区间从4600万到5000万英亩。不过美国棉花种植面积预 计同比减少240万英亩，为1140万英亩。 2）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）周三称，巴西在2月份最高将出口830 万吨大豆，低于一周前估计的939.1万吨。这一预估值低于去年同期的出口量911.3 万吨，但是远高于1月份的94.4万吨。ANEC估计2月份巴西大豆出口量最低为760万吨。ANEC没有解释出口调低的原因。截至上周四，巴西大豆收获完成25%，低于去年同期的33%。不过本年度大豆播种面积达到4330万公顷，同比提高4.4%。本年度巴西种植户销售大豆的步伐较慢。巴西最大合作社COAMO称，该合作社成员只预售了5%的大豆，因为农户在等待价格上涨。每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期。年中二季玉米收获上市后，大豆出口逐步回落。2022年（1至12月份）巴西大豆出口量达到7780万吨，低于2021年创纪录的8660万吨，因为巴西南方地区的大豆产量下降。 3）周三马来西亚棕榈油局（MPOB）发布公告，2023年3月的毛棕榈油出口税维持在8%，同时调低了计算关税的参考价格。用于计算关税的参考价格从2月的3,893.25令吉/吨调整为3,710.35令吉/吨。3月份的毛棕榈油应缴出口税为 296.828令吉或66.88美元/吨，而2月为311.46令吉或73.37美元/吨。自从2020 年7月到12月份期间豁免出口关税后，自2021年1月以来，毛棕榈油出口关税 一直维持在8%的最高水平。根据马来西亚政府的规定，毛棕榈油参考价格达到2250到2400令吉/吨时，将开始征收3%的关税。随着出口参考价格上涨，出口关税逐步上调，当价格高于3450令吉时，达到最高税率8%。 4）大华继显（UOBKayhian）周三发布的调查结果显示，2023年2月1-20日期间马来西亚棕榈油产量估计比上月同期降低3到7个百分点。其中沙巴产量可能环比降低4~8%，沙捞越产量环比降低9～13%，半岛产量从持平到下降4%不等。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5240 0 大豆（均价） —— 5340 0 豆粕（张家港） ≥43% 4480 -40 豆粕（均价） —— 4502 -44 豆油（张家港） 四级 9810 -60 豆油（均价） —— 9800 -59 棕油（广东） 24度 8250 -20 棕油（均价） —— 8298 -20 菜油（张家港） 进口四级 10950 0 菜油（均价） —— 10892 0 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。