铁合金日报

铁合金日报Ferro-alloysDailyReport 摘要： 锰硅 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：黑色金属与建材研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/lianghaikuan@foundersc.com成文时间：2023年2月22日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅盘面日间冲高回落，现货市场价格稳中有升。1月制造业PMI和钢铁行业PMI走势均较为乐观，成材下游需求开始向好。终端成材表需已经连续三周增加，部分钢厂出厂价格出现提价，钢厂利润修复，后续对锰硅价格上涨的接受度有望提升。节后钢厂复产时间早于往年，五大钢种产量上周继续增加，对锰硅需求进一步上升。终端向成材再向炉料端价格的正向反馈开启。近日市场对地产端后续投资改善预期再度增强，下游施工企业开复工率和劳务到位率均提升，当前来看黑色系强预期兑现成强现实的可能性正在增大。锰硅供给端当前尚未完全恢复，上周开工率和产量小幅下降，锰硅自身基本面进一步走强。但本轮北方主流大厂钢招量价齐跌，限制锰硅现货价格反弹空间。随着钢厂利润的修复，后续对锰硅主动补库的意愿有望增强。锰矿价格小幅走弱，成本端对锰硅价格支撑力度下降。后续锰硅厂家复产将增多，供给端对锰硅价格的上行仍有压制。策略上，锰硅基本面进一步改善，终端消费开始恢复，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升，期现价格经过前期持续调整后具备阶段性上行动力。 硅铁 硅铁盘面日间冲高回落，延续反弹。近日市场对地产端后续投资改善预期再度增强，下游复工节奏也出现明显加快，施工企业开复工率和劳务到位率均提升。当前来看黑色系强预期兑现成强现实的可能性正在增大，下游采购需求增加，成材出现提价，对炉料端形成正向反馈。钢厂节后的复产时间早于往年，五大钢种产量上周继续增加，硅铁需求进一步改善。上周硅铁厂家开工率出现止涨转跌，供应端压力短期缓解，硅铁自身供需结构进一步走强。从1月的PMI来看，下游逐步进入被动去库阶段，盘面钢厂利润有所改善，后续对炉料端价格上涨的接受度有望提升。但北方主流大厂本轮钢招价格敲定，环比下降320元/吨，本轮钢招量价齐跌，限制短期价格反弹空间。近期镁锭价格小幅回落，国内外需求仍无明显改善，镁厂开工积极性不高，75硅铁需求暂无恢复。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。兰炭价格继续走弱，硅铁成本端支撑力度下降。策略上，硅铁新一轮钢厂需求将集中释放，五大钢种产量持续回升，硅铁供给端未能进一步宽松，基本面阶段性走强。终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。期现价格经过前期的持续调整后有望阶段性小幅上行。 一．期货走势回顾 铁合金行情回顾 行情描述 收盘价 成交量 持仓量 最高价 最低价 结算价 日涨跌 持仓量变化 成交量变化 锰硅2309 7482 2014 7027 7554 7466 7508 24 -308 92 锰硅2305 7594 184049 163867 7650 7564 7612 24 3230 -28534 硅铁2309 8060 3730 9328 8144 7954 8064 132 -724 -613 硅铁2305 8178 270518 176340 8274 8058 8184 136 -10930 41906 二．现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比增加11.2万吨至612.1万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加 3.9万吨至460万吨，钦州港库存环比增加7.3万吨至137.1万吨。锰矿价格近期有所回落，成本端对锰硅支撑力度减弱。South32对华2月高品澳矿报价5.42美元/吨度，环比上涨0.6美元/吨度，南非半碳酸报4.38美金/吨度，环比上涨0.28美元/吨度。Jupiter对华2月南非半碳酸报4.36美元/吨度，环比上涨0.26美元/吨度，UMK对华2月南非半碳酸报4.35美元/吨度，环比上涨0.2美元/吨度，外矿成本上升。但近期海运费价格降幅明显，实际到港成本变化不大。 进口锰矿价格变化 （单位：元/吨度） 日度报价 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港 价格:锰矿:巴西矿:Mn45块:天津港 价格:锰矿:加蓬:Mn45块:天津港 价格:锰矿:加蓬:Mn45块:钦州港 2023/2/22 48 48 36 38 46 45 44 2023/2/21 48 48 36 38 46 45 44 周度价格变动 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 表：进口锰矿价格日度变化（单位：元/吨度） 锰硅现货市场价格日间稳中有升。截止2月22日，内蒙主产区锰硅价格报7320元/吨，日环比上涨30元/吨，贵州主产区价格报7360元/吨，日环比持平，广西主产区报7450元/吨，日环比持平。硅铁现货市场价格日间维持稳定。截止2月22日，内蒙主产区现货价格报7900元/吨，日环比持平，宁夏报7800元/吨，日环比持平，甘肃报7750元/吨，日环比持平，青海报7950元/吨，日环比持平。 硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势（元/吨） 内蒙 湖南 云南昆明 广西 贵州 2023-02-22 7320 7400 7360 7450 7360 10日平均价 7316 7400 7362 7465 7365 价差（当日-10日均价） 4 0 -2 -15 -5 价差（当日-09合约） -162.00 -82.00 -122.00 -32.00 -122.00 表：锰硅现货价格日度变化（单位：元/吨） 硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨） 鄂尔多斯 包头 乌海 银川 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2023/2/22 7900 7750 7900 7750 7750 7800 7750 7900 7950 8000 10日平均价 7930 7810 7930 7810 7810 7860 7765 7915 7950 8000 价差（当日-10日均价） -30 -60 -30 -60 -60 -60 -15 -15 0 0 价差（当日-09合约） -160.00 -310.00 -160.00 -310.00 -310.00 -260.00 -310.00 -160.00 -110.00 -60.00 表：硅铁现货价格日度变化（单位：元/吨） 硅铁期现 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 现货价格 盘面价格 锰硅期现 9,500.0000 9,000.0000 8,500.0000 8,000.0000 7,500.0000 7,000.0000 6,500.0000 6,000.0000 盘面价格现货价格 三．价差走势与行情展望 图1：硅铁期现价格走势图2：硅锰期现价格走势 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 2017 2018 2019 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 2020 2021 2022 2023 -5,000.00 -6,000.00 图3：锰硅硅铁主力合约价差走势 图4：锰硅技术走势 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 11,000.0000 10,000.0000 9,000.0000 8,000.0000 7,000.0000 6,000.0000 5,000.0000 锰硅主力合约历史价格走势 forecast 图5：锰硅主力合约历史走势及预测 图6：硅铁技术走势 硅铁主力合约走势 未来一周预测值 18,500.0000 16,500.0000 14,500.0000 12,500.0000 10,500.0000 8,500.0000 6,500.0000 4,500.0000 图7：硅铁主力合约历史走势及预测 四．供需格局 锰硅厂家节后复产意愿增强，周度产量环比持续回升。但锰硅供给端当前尚未完全恢复，上周开工率和产量小幅下降。上周全国锰硅供应210483吨，环比减少0.05%，121家独立锰硅企业开工率环比下降0.61 个百分点至63.16%，日均产量环比减少15吨至30069吨。上周终端成材表需环比继续大幅回升，节后已经连续三周增加。部分钢厂出厂价格已出现提价，下游出现补库意愿。节后钢厂复产时间早于往年，五大钢种产量上周继续增加，对锰硅需求环比增加2.81%至134173吨。需求端恢复速度快于供给端，新一轮钢招开启，虽然量价齐跌，但锰硅基本面短期走强。终端向成材再向炉料端价格的正向反馈开启。强预期兑现为强现实的可能性增加。 硅铁厂家前期复产增多，但上周开工率出现止涨转跌。最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率 （产能利用率）为45.45%，周环比下降0.15个百分点，日均产量17078吨，周环比减少275吨。全国硅铁 周度产量下降至11.95万吨。终端成材表需上周环比继续大幅回升，节后已经连续三周增加，部分钢厂出厂价格已出现提价，下游出现补库意愿。钢厂节后的复产时间早于往年，五大钢种产量上周继续增加，对硅铁的需求环比增加2.85%至22895.3吨。近期镁锭价格小幅回升，但金属镁国内外需求仍无明显改善，镁厂开工积极性不高，75硅铁需求暂无恢复。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。整体来看硅铁基本面也有所走强，随着钢厂利润空间的修复，后续对硅铁价格上涨的接受度有望提升。 图7：硅铁周度产量季节性走势（单位万吨） 图8：锰硅周度产量季节性走势（单位:吨） 600000 500000 400000 300000 200000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 100000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图9：全国硅铁产量季节性走势（吨） 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图13：全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 2018-01-27 2018-04-27 2018-07-27 2018-10-27 2019-01-27 2019-04-27 2019-07-27 2019-10-27 2020-01-27 2020-04-27 2020-07-27 2020-10-27 2021-01-27 2021-04-27 2021-07-27 2021-10-27 2022-01-27 2022-04-27 2022-07-27 2022-10-27 2023-01-27 图14：硅铁月度净出口量图15：锰矿月度净进口量 港口库存总量 钦州港库存 天津港库存 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图16：全国锰矿港口库存量（万吨） 请务必阅读最后重要事项 第9页 图17：粗钢月度产量及同比数据 五．套利策略 合约间套利 上周锰硅和硅铁合约间价差变化不明显。但短期铁合金基本面有所走强，新一轮钢招开启，五大钢种产量恢复明显，节后铁合金需求端回升速度快于供给端，对近月合约支撑力度增强。成材表需继续恢复。从1月的PMI来看，下游逐步进入被动去库阶段，终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。强预期落地为强现实的可能性增加，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于