铁合金日报

黑色金属日报2023年10月24日 研究员：万一菁 期货从业证号： F3032357 投资者咨询从业证号： Z0014329 :021-65789337 wanyijing_qh@chinastock.com.cn 铁合金日报 期货 期货合约 收盘价 日变动 周变动 成交量 日变化 持仓量 日变化 SF主力合约 7038 32 4 158060 -12066 -687 332872 -36715 SM主力合约 6632 10 -42 160122 314436 -31952 现货 硅铁 现货价格 日变动 周变动 硅锰 现货价格 日变动 周变动 72%FeSi内蒙 6900 0 -150 -20-50-70 -130 硅锰6517内蒙 6530 -90-20 -150 -60 72%FeSi宁夏 6850 50 硅锰6517宁夏 6530 72%FeSi青海 6900 00 硅锰6517广西 6700 0 -50 -130-110 72%FeSi江苏 7220 硅锰6517江苏 6690 1010 72%FeSi天津 7070 10 硅锰6517天津 6540 基差/价差 硅铁 当日 日变动 周变动 锰硅 当日 日变动 周变动 主力-内蒙 -138 -32 -154 主力-内蒙 -102 -100 -30-10 -108-18-8 主力-宁夏 -188 18 -24 主力-宁夏 -102 主力-青海 -138 -32 -54 主力-广西 68 江苏-内蒙 320 16022 23046 广西-内蒙 170 90 100 SF-SM价差 406 原材料 锰矿（天津） 当日 日变动 周变动 兰炭小料 当日 日变动 周变动 澳块 37.5 -0.1-0.1-0.2 -0.5-0.3-0.7 陕西 1320 0 -60 南非半碳酸 30.8 宁夏 1300 -50-30 -70-70 加蓬块 36.3 内蒙 1320 第一部分市场信息 内蒙古 宁夏 青海 天津 江苏 内蒙古 - -50 0 320 170 宁夏 - - 50 420 220 青海 - - - 320 170 天津 - - - - -160 硅锰 内蒙古 宁夏 广西 天津 江苏 内蒙古 - 0 170 10 160 宁夏 - - 170 -150 160 广西 - - - -170 -20 天津 - - - - 150 数据来源：银河期货、Mysteel 第二部分市场研判 【交易策略】 今日，铁合金期货价格企稳，小幅回升。硅铁主力12合约收盘7038，涨幅0.80%，单日减仓36715手；硅锰主力12合约收盘6632，涨幅0.45%，单日减仓31952手。目前市场需求表现一般，成本端有下移可能，贸易端主动操作意愿不强，盘面表现看主力硅铁稍好于锰硅，近期或存在对前期下跌的一个修复，但预计空间有限。 硅铁现货方面，在经过一轮下跌之后盘面表现相对平稳，但市场情绪一般，保持谨慎观望的态度。原料端兰炭市场暂稳运行，成本支撑犹存。各产区存在不同程度的检修，青海地区能耗双拉以及宁夏地区错峰生产的消息暂未带来明显影响。目前市场成交节奏放缓，利润空间收缩，预计短期内硅铁价格保持弱稳运行，存在小幅回升的可能，但预计空间有限。 锰硅现货方面，价格震荡运行，宁夏能耗管控暂未统一执行，厂家报价不一，市场观望心态较浓，询价成交不多。目前受到价格下行以及利润收缩的影响，部分厂家减产，因此日均产量有所下降，但仍处于高位。内蒙地区工厂以交付订单为主，存在复工情况，现阶段电价优势仍在，开工稳定;宁夏发布取暖季限产政策，具体执行计划仍未落地，市场观望情绪较浓:高电价下成本维持高位，广西工厂开工维持低位，交付订单为主，市场报价不多;贵州开工平稳，龙头企业继续降负荷生产;云南地区丰水期即将结束，叠加原料运输成本偏高，已有部分企业减产。下游需求存在减少预期。预计后市弱势运行概率较大。 单边：预计保持震荡偏弱概率较大。套利：观望 期权：观望 【重要资讯】 1.金十数据10月24日讯，PMI数据显示，法国10月服务业人气改善好于预期，但整体仍处于萎缩区间。标普全球公布的PMI调查显示，法国10月服务业PMI初值录得46.1，收缩速度较9月份有所放缓，但仍是近三年来第二强劲的收缩速度。HCOB经济学家NormanLiebke表示，服务业的发展正遇到障碍。他指出，新订单进一步下滑，就业市场持续放缓。制造业也仍处于低迷状态，法国10月制造业PMI初值从44.2下滑至42.6，为41个月低点。Liebke表示，制造业需求下降也导致积压工作减少得更快，这将进一步限制未来几个月的活动增长。 2.据法新社报道，在欧盟考虑呼吁人道主义停火之际，美国10月23日警告说，以色列在加沙实施的任何停火都将有利于哈马斯。报道称，美国国务院发言人马修.米勒对记者表示，停火将“让哈马斯有能力休息、调整和准备好继续对以色列发动恐怖主义袭击”。 第三部分相关附图 8500 8000 7500 7000 6500 6000 图1：主力合约走势图2：硅铁锰硅价差 1000 主力sf-sm 硅铁主力锰硅主力 数据来源：银河期货、Mysteel 800 600 400 200 0 图3：硅铁月间价差 sf月间差 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差9-10价差10-11价11-12价 差差 今日 昨日 上周上月 78-1720 76-15630 84-13614 64-14842 52 14 30 30 44-1463222128-11450 54-1682456142-13842 68-164400154-15848 66-12862202-24-22216 数据来源：银河期货、Mysteel 图4：锰硅月间价差 1-2价差 2-3价差 3-4价差 4-5价差 5-6价差 6-7价差 7-8价差 8-9价差 9-10价差 10-11价 差 11-12价 差 今天 36 8 16 4 10 -6 4 20 -118 -50 42 昨天 34 8 -4 26 10 6 8 2 -128 -44 44 上周 38 6 8 6 20 -8 6 14 -102 -64 48 上月 40 40 18 -4 38 32 18 6936 -7156 -62 52 8000 6000 4000 2000 0 sm月间差 -2000 -4000 -6000 -8000 数据来源：银河期货、Mysteel 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）图6：锰硅基差（主力合约-内蒙） 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 -7000 -8000 sf主力基差（天津） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 sm主力基差（江苏） 数据来源：银河期货、Mysteel 图7：72%硅铁产区现货价格图8：6517锰硅产区现货价格 72%硅铁现货价格6517锰硅现货价格 7400 7200 7000 6800 6600 6400 2023-06-292023-07-292023-08-292023-09-29 7000 6900 6800 6700 6600 6500 6400 6300 6200 2023-06-292023-07-292023-08-292023-09-29 内蒙古宁夏青海 数据来源：银河期货、Mysteel 图9：铁合金电价 铁合金电价（元/度） 内蒙古宁夏广西 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.4 0.45 甘肃 广西 贵州 湖南 内蒙古 宁夏 青海 山西 陕西 四川 云南 今日 0.49 0.62 0.5 0.55 0.41 0.475 0.42 0.54 0.53 0.44 0.37 昨日 0.49 0.62 0.5 0.55 0.41 0.475 0.42 0.54 0.53 0.44 0.37 上周 0.49 0.62 0.5 0.55 0.41 0.47 0.41 0.54 0.53 0.45 0.37 上月 0.49 0.63 0.5 0.55 0.42 0.47 0.41 0.54 0.53 0.46 0.37 去年 0.55 0.56 0.54 0.68 0.49 0.48 0.46 0.54 0.56 0.55 0.47 数据来源：银河期货、Mysteel 图10：成本与利润 硅锰成本与利润（元/吨） 硅铁成本与利润（元/吨） 地区 生产成本（元/吨） 利润（元/吨） 地区 生产成本（元/吨） 利润（元/吨） 内蒙 6184 436 内蒙 6632 169 宁夏 6554 -4 宁夏 6925 -175 广西 7164 -464 陕西 7072 -372 贵州 6884 -234 青海 6712 89 北方 6327 246 甘肃 7150 -350 南方 7005 -326 数据来源：银河期货、Mysteel 图11：硅铁生产成本图12：锰硅生产成本 硅铁生产成本 硅锰生产成本（元/吨） 8500 8000 7500 7000 6500 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 6000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 甘肃内蒙宁夏青海陕西 数据来源：银河期货、Mysteel 广西贵州内蒙宁夏 图13：硅铁生产利润图14：锰硅生产利润 1000 500 0 -500 -1000 硅铁生产利润 1000 500 0 -500 -1000 硅锰生产利润 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 甘肃内蒙宁夏青海陕西 数据来源：银河期货、Mysteel 广西贵州内蒙宁夏 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所黑色组 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：w