【中金农业】宠物行业观察：行业融资活跃，热度持续[庆祝]行业近况

【中金农业】宠物行业观察：行业融资活跃，热度持续 [庆祝]行业近况 近日，国内宠物食品品牌帕特获全球最大消费品私募基金LCatterton独家B轮融资。 我们观察到，自2022年以来，宠物行业增速有所放缓，但行业融资整体活跃，新企业跨界入局，并推动行业发展欣欣向荣。 [庆祝]评论 1、行业增速短暂放缓，本年有望回升：整体看，2022年我国宠物行业增速放缓，据宠物行业白皮书数据，2022年我国宠物行业市场规模同比增长9%至2，706亿元，增速同比放缓12ppt。 据久谦数据，2022年我国天猫宠物食品及用品销售额同比增长9%至252亿元，增速同比下降12ppt。 结合多口径数据，我们认为2022年我国宠物行业增速放缓，一定程度源于新冠疫情多地散发，影响宠物相关销售及消费。但整体看，我们观察到赛道热度持续，一二级市场融资、新企业跨界入局，2023年行业增速有望回升。 2、一二级融资活跃，新企业跨界入局：宠物行业热度维持高位，投融资活跃，新企业持续进入。 1）一级市场上：据宠业家统计，2022年宠物行业共披露一级投资35次，其中宠物食品/用品/医疗/服务融资次数分别为6/8/10/9次。 具体看，宠物食品投融资集中于国货品牌及优质代工企业，宠物用品集中于智能用品及猫经济相关产品，宠物医疗集中于头部连锁宠物医院；2）二级市场上：2022年宠物新上市公司业务多为宠物用品，依依股份、源飞宠物、天元宠物、路斯股份于2022年完成IPO上市；3）跨界布局：多方企业跨界布局宠物，其中宠物食品主要为传统饲料企业、食品饮料企业跨界布局，例如新希望、伊利打造自有宠物食品品牌，宠物用品主要为传统家电企业转型，例如松下电器加强宠物业务，宠物保健主要为动保企业转型。 我们认为，融资活动推动企业发展及产业走向成熟，行业中长期仍呈现向好趋势。 3、如何看待企业跨界布局？ 以宠物食品为例，饲料企业、食品饮料企业、专业宠物品牌为当前主要参与方。 具体看，饲料企业优势在于原料及供应链，食品饮料企业优势在于渠道及质控，专业宠物食品品牌优势在于业务聚焦、市场敏锐度及迭代速度。横向看，玛氏、雀巢、高露洁等全球快消品牌依托线下渠道把控力、品牌运营能力等优势，通过收并购搭建品牌矩阵，跨界补齐宠物板块。 我们认为，当前我国宠物市场发展空间相对广阔，同时我国宠物消费以线上为主，电商无限货架逻辑提供品牌多元发展机会，这令各类企业均有望凭借自身优势挖掘业务突破机会，且跨界布局也有利于激活行业活力，最终推动宠物行业的整体发展。 [庆祝]估值与建议 我们看好市场扩容及国货崛起下的投资机会，推荐中宠股份、佩蒂股份。