黑色金属产业链日报：政策预期偏强，钢材期现货市场震荡偏强

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2023年02月22日 链政策预期偏强，钢材期现货市场震荡偏强 日 报 ——黑色金属产业链日报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：政策预期偏强，钢材期现货市场震荡偏强 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场延续反弹，市场成交量有所回落，全国建筑钢材日均成交量18.61万吨，环比回落1.4万吨；热卷价格也小幅反弹。宏观层面再度出台稳地产政策，昨日证监会启动了不动产私募基金的试点，且两会临近，市场对于政策仍有较强预期。同时，随着旺季的临近，下游需求在边际上也有所好转，近期建材成交量突破了20万吨，螺纹钢表观消费也有明显回升。两会之前螺纹钢价格仍有进一步冲高可能。但一些利空因素也需要引起注意，其中最主要的是供应，特别是电炉钢供应回升幅度是比较快的。上周短流程螺纹钢产量28.89万吨，环比回升16.29万吨，同比（阴历）回升3.63万吨。其次是3月份之后将进入需求预期验证阶段，尽管近期需求有所恢复，但考虑前期预期反应较为充足，3月是否会超预期仍有较大变数。 2.操作建议：短期螺纹、热卷以区间震荡思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 2月21日，上海、杭州、南京等27城市螺纹钢价格上涨10-60元/吨；上海、杭州、南京等24城市4.75MM热卷价格上涨10-50元/吨。 重要事项：欧盟统计局1月31日公布的初步数据显示，经季节和工作日调整后，2022年欧元区国内生产总值（GDP）增长3.5%，欧盟增长3.6%。数据显示，经季节调整后，去年第四季度欧元区经济环比增长0.1%，同比增长1.9%；欧盟经济环比零增长，同比增长1.8% 铁矿石：铁水产量高位，矿石价格震荡偏强 1.核心逻辑：目前铁矿石基本面依旧还是偏强的，上周全国247家钢厂高炉日均铁水产量回升至230.81万吨，且已经连续6周回升；钢厂矿石库存则持续处于低位。而昨天市场上预测铁矿石价格二季度会达到150美元的报告则进一步提振了市场情绪。所以矿石价格短期可能也会延续震荡偏强走势。但一些利空因素也在逐渐增加，一是，2月份之后矿石供应逐步回升，本周澳洲、巴西矿石发货量环比回升了361万吨。二是，钢厂利润低位，且高成本向下游传导较为困难。那么一旦钢材需求出现不及预期情况，极容易引发负反馈效应。三是，铁矿石港口库存回升至1.41亿吨，处于中等偏高水平。四是政策调控风险一直是存在的。 2.操作建议：铁矿石以区间震荡思路对待，注意冲高回落风险。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数129.55美元/吨，涨2.25美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 919元/吨，涨21元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14110.72，环比增100.44；日均疏港量314.41增8.96。分量方面，澳矿6618.71增31.67，巴西矿4898.26降12.07；贸易矿8250.26增60.51，球团667.05增10.12，精粉1129.47降0.74，块矿2118.98增69.38，粗粉10195.22 增21.68；在港船舶数105条降11条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.54%，环比上周增加1.12%，同比去年增加9.96%；高炉炼铁产能利用率85.75%，环比增加0.82%，同比增加10.31%；钢厂盈利率35.93%，环比下降2.60%，同比下降45.02%；日均铁水产量230.81万吨，环比增加2.15万吨同比增加27.80万吨。 焦炭：钢价反弹，看降情绪减弱 1.核心逻辑：年后钢厂开启的第三轮提降仍未落地，钢焦双方僵持不下，不过市场之前的悲观情绪有所松动。近期钢材价格反弹，且铁水产量维持增长，需求有一定支撑。与此同时，焦炭当前利润虽然亏损，但原料端价格松动后焦化利润有所修复，也刺激焦化厂加大开工。目前焦化处于供需双增的阶段，下游钢价虽然有所恢复，但恢复程度如何仍有待观察。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.9%减0.1%；焦炭日均产量56.7增0.2，焦炭库存77.0减4.7，炼焦煤总库存839.1减9.3，焦煤可用天数11.1天减0.2天。 焦煤/动力煤：产地煤降价 1.核心逻辑：经过一系列扰动因素后，煤矿生产运输终于进入正轨，目前焦煤供应稍偏宽松，这也是近期降价的主要原因。另一方面，焦炭仍处在第三轮提降过程中，后市走势不明朗的情况下，焦化厂难以大规模补库。叠加澳煤存在开放预期，焦化厂有一定观望心理。进口方面，2月21-23号为蒙古“白月节”，蒙古全国放假三天，将对蒙煤进口造成一定扰动。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.9%减0.1%；焦炭日均产量 56.7增0.2，焦炭库存77.0减4.7，炼焦煤总库存839.1减9.3，焦煤可用天数11.1天减 0.2天。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn