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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：20日，菜粕主力05合约下跌，午后收于3204元/吨，上涨32元/吨，涨幅1.01%；菜油05合约午后收于9970元/吨，下跌48元/吨，周跌幅0.48%。 菜粕现货价格上涨，南通3380元/吨涨10，合肥3380元/吨涨20，黄埔3360元/吨涨20。菜油现货价格下跌，南通10980元/吨跌80，成都11240元 /吨跌80。 【重要资讯】 美国全国油籽加工商协会(NOPA)计周三公布的压榨数据显示，1月份NOPA 会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是 比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%；【利空】 咨询机构Safras&Mercado发布的调查结果显示，根据货轮排队的情况， 2023年2月份巴西大豆出口量将达到1023.4万吨，这将远高于1月份的出口 量913,676吨，也高于去年2月份的913.1万吨；【利空】 布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】 2月USDA报告下调全球大豆产量、消费量及期末库存，利多不及预期； 【中性】 据Mysteel调研显示，截止到2023年2月10日当周，沿海地区主要油厂 菜籽库存为43.5万吨，较前一周增加5.2万吨；菜粕库存为2.2万吨，环比前 一减少0.33万吨；未执行合同为32.3万吨，环比前一周增加4.3万吨。【利空】 【交易策略】 菜粕上方空间预计不大主要是受豆粕的拉动，日内美盘休市。由于阿根廷再度出现极端天气，叠加美国俄亥俄化学品泄露，市场担忧美豆高开，提前反映市场预期。目前菜粕自身供应充足且后续到港量持续增加，预计易跌难涨，不建议追高，考虑逢高沽空操作。全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。预期油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。考虑轻仓逢高沽空操作。 菜油观点暂不变，近期将会于10000元/吨整数关口反复。菜油主力05合 约三次下探9500关键支撑，随后技术性反弹，目前支撑力度较强。国际菜籽供应充足价格承压，我国菜籽到港量较多，菜籽压榨量较大，导致菜油供应逐步增加，库存逐步积累，暂不建议追多。短期暂时观望。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-02-17至2023-02-20 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5599 -15 -0.27% 163561 -1254 豆二 主连 4703 52 1.12% 42062 1779 豆粕 2401 3724 28 0.76% 18637 1224 2305 3866 38 0.99% 1319533 -23277 2209 3882 39 1.01% 371902 2406 豆油 2401 8674 -14 -0.16% 810 -153 2305 8908 20 0.23% 481548 14271 2209 8748 16 0.18% 79864 1036 菜粕 2305 3204 32 1.01% 507898 3075 2209 3185 33 1.05% 72155 174 菜油 2401 9898 -43 -0.43% 592 2 2305 9970 -48 -0.48% 237638 -3680 2209 10017 -54 -0.54% 34786 2409 棕榈油 2401 7936 16 0.20% 221 10 2305 8218 32 0.39% 495347 5952 2209 8078 34 0.42% 51870 2215 （二）期现行情走势 1、菜粕： 盘面基差走势 2023-02-17至2023-02-20 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜粕 南通 3380 10 481 -7 -26 176 -22 -19 195 -23 -22 合肥 3380 20 481 3 -6 176 -12 1 195 -13 -2 宁波 3350 10 451 -7 -26 146 -22 -19 165 -23 -22 黄埔 3360 20 461 3 -36 156 -12 -29 175 -13 -32 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 2022-01-02 2022-01-16 2022-01-30 2022-02-13 2022-02-27 2022-03-13 2022-03-27 2022-04-10 2022-04-24 2022-05-08 2022-05-22 2022-06-05 2022-06-19 2022-07-03 2022-07-17 2022-07-31 2022-08-14 2022-08-28 2022-09-11 2022-09-25 2022-10-09 2022-10-23 2022-11-06 2022-11-20 2022-12-04 2022-12-18 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 2022-01-02 2022-01-16 2022-01-30 2022-02-13 2022-02-27 2022-03-13 2022-03-27 2022-04-10 2022-04-24 2022-05-08 2022-05-22 2022-06-05 2022-06-19 2022-07-03 2022-07-17 2022-07-31 2022-08-14 2022-08-28 2022-09-11 2022-09-25 2022-10-09 2022-10-23 2022-11-06 2022-11-20 2022-12-04 2022-12-18 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 5月盘面基差-南通 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 RM1905 RM2005 RM2105 RM2205 RM2305 2、菜油： 盘面基差走势 2023-02-17至2023-02-20 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 10980 -80 1082 -37 9 1010 -32 -14 963 -26 -7 武汉 11230 -80 1332 -37 9 1260 -32 -14 1213 -26 -7 成都 11240 -80 1342 -37 9 1270 -32 -14 1223 -26 -7 遵义 11290 -80 1392 -37 9 1320 -32 -14 1273 -26 -7 进口四级菜油现货价（元/吨） 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI1805 OI1905 OI2005 OI2105 OI2205 OI2305 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-02-17至2023-02-20 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通1月 5月 9月 价差 1080 825 662 697 涨跌 -10 11 6 6 上月同期价差 1100 4715 673 668 去年同期价差 720 414 290 428 近7日走势 研判 维持高位 - 高位震荡 - C1901C2001C2101C2201C2301 14501月合约豆菜粕价差 1250 1050 850 650 450 250 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-02-17至2023-02-20 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 3.25 -0.03 3.36 3.70 震荡 菜油/菜粕盘面比值 1月 3.41 -0.04 3.33 3.98 震荡 5月 3.11 -0.05 3.06 3.49 震荡 9月 3.15 -0.05 3.08 3.58 震荡 2305 2205 2105 2005 1905 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-05合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 2