PTA周报：宽供需施压盘面 关注计划外检修

研究咨询部 宽供需施压盘面关注计划外检修 国信期货PTA周报2023年2月19日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 新产能陆续投产，PTA供应维持宽松，关注计划外检修情况 截止2月17日，PTA装置周均开工负荷为74.4%，周环比上升0.6%。 东营联合另125万吨装置已出合格品；恒力惠州250万吨装置计划2月试车，但不排除延期可能。 图：PTA开工负荷（%）图：PTA装置变化统计 研究咨询部 PTA社会库存延续累积，厂家库存小幅回落 卓创口径，上周PTA社会库存278.8万吨，环比增加9.0万吨。 2月17日，PTA工厂库存6.31天，周环比下降0.05天；注册仓单64778张，周环比增加30192张。 图：PTA社会库存（万吨） 图：PTA工厂库存（天） 图：注册仓单（张） 研究咨询部 终端织机开工稳步提升，关注新订单跟进情况 截止2月17日，江浙织机周均开工50.8%，周环比提升14.3%，华东样本织造企业坯布库存36.0天，环比持平。 图：织造行业开工（%）图：坯布库存 研究咨询部 下游聚酯提负速度较慢，抑制原料PTA的需求释放 截止2月17日，下游聚酯工厂周均开工负荷为69.8%，周环比提升2.1%。 图：聚酯开工负荷（%）图：聚酯月度产能（万吨） 长丝产销平淡延续累库，短纤产销脉冲放量去库，关注结构性矛盾 研究咨询部 图：聚酯产销（%） 图：长丝库存（天） 图：聚酯成品库存 图：聚酯工厂产销 图：短纤库存（天）图：切片库存（天） 聚酯价格震荡下滑，主流产品毛利环比压缩 图：聚酯价格（元/吨） 图：POY利润（元/吨） 研究咨询部 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 图：短纤利润（元/吨）图：瓶片利润（元/吨） 国内投产及海外提负，PX价格震荡走弱，PXN价差高位回落 研究咨询部 图：布油及PX价格（美元/吨） 图：上游价格走势 图：PNX价差（美元/吨） 图：亚洲PX开工（%） 图：上游裂解价差 注：恒力石化一条原225万吨装置于11月9日完成去瓶颈扩能至250万吨、盛虹石化1#200万吨装置11月实现稳定产出，东营威联二期100万吨装置于11月29日产出合格品 。卓创口径下，12月起PX总产能基数调整为3596万吨。 图：石脑油价差（美元/吨） 研究咨询部 PTA成本重心延续下移，加工费压缩至同期低位 截止2月17日，PTA周均生产成本5284元/吨（环比-71），现货周均加工费约165元/吨（-61）。 图：PTA生产成本及加工费图：现货加工费季节性 期现基差及跨期价差窄幅整理 图：跨期基差 研究咨询部 图：期现基差 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 终端订单开始增加，织造开工稳步提升，需求边际改善但较预期仍有落差，PTA新产能陆续投产，市场供应仍偏宽松，社会库存延续累积，关注后续订单跟进情况。成本端，原油震荡回调，PXN价差高位回落，PTA加工费维持低位，成本端有较强支撑。短期看油价不大跌的话，PTA下方调整空间受限，关注装置计划外检修情况，建议观望或逢低试多。 风险提示：原油价格大跌、需求恢复不及预期 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 研究咨询部