2023年各省两会GDP目标增速点评：乍暖还寒新枝俏

乍暖还寒新枝俏 ——2023年各省两会GDP目标增速点评 随着各省两会的召开，31个省区市2023年目标增速均已出炉。各省区市将GDP目标增速设定在4%-9.5%区间内，平均GDP目标增速为6%，各省加权后GDP目标增速1为5.6%，较22年略微下调。排除极端影响因素，各省目标增速按往年完成情况可支撑全国经济5%以上的实际增速。 （一）23年目标增速特点：强省稳健、八省上进 2023年省域GDP目标增速整体以6%为中线上下分布。从经济体量上2来看，大体量省份整体目标增速偏低，中体量区间集中了大部分的高目标增速省份，小体量省份则呈现出分化态势；分区域来看，西高东低、南高北低态势明显。其中，东部省份整体偏低，中部省份目标较高，西部省份三层分化，东北选择中间数作为发展目标。 如图1，省域GDP目标增速分为三档： 目标增速高于6%的有8个省区市（图1红色），均为中西部省份，且无经济强省3，包括：海南、西藏、江西、新疆、安徽、湖北、宁夏、湖南。最高的海南，目标增速为9.5%左右。 12023年各省GDP加权目标增速=Σ（省i2023年的GDP目标增速×省i2022年的GDP占比），i=1,2,…,31，其余年份计算方式同此。 2依据2022年GDP体量排名，将排名前十的省区市视为大体量省份，排名十至二十名的为中体量省份，排名二十名以后的为小体量省份。 3本文的经济强省指GDP体量大且发展水平较高的粤、苏、鲁、浙四省及辐射力强的京、沪二直辖市。 低于6%的省区市有11个（图1深蓝色），东部省份占比高、经济强省均在此列，包括：广西、陕西、上海、浙江、辽宁、江苏、 山东、广东、青海、北京、天津；最低的天津为4%左右，粤苏鲁浙沪京等经济强省在列。 其余12个省区市为6%（图1浅蓝色），西部占比最高。东部、中部、东北各两省，其余主要集中在西部。 图1：2023年各省区市GDP目标增速分布情况 注：图形大小代表GDP体量；红色为目标增速高于6%、浅蓝为6%、深蓝为低于6%。资料来源：各省政府工作报告、招商银行研究院 （二）较22年变化：总体下调、大省稳健、多省进取 对比2022年各省区市的目标增速，2023年省域目标增速整体下移，结构上呈现经济大体量省份稳健、中部部分省份抢抓发展机会的特点。 一是较22年整体下调。对比2022年初各省设定的目标增速，2023年省域目标增速整体下调。其中，有21个省下调目标增速，占比高达68%；仅4省上调目标，占比仅13%。各省均值从6.3%下调至6%，加权后全国均值从6.1%下调至5.6%。整体目标的下调说明2023年各省对经济增长目标的设定更为谨慎，困难方面的预期增加。 图2：各省区市2022与2023年GDP目标增速对比 资料来源：预警通、各省市区政府工作报告、招商银行研究院 二是经济大省继续追求稳健。在经济排名前十的省份中（粤苏鲁浙豫川鄂闽湘皖），仅有湖南的目标增速持平，其余均下调了目标增速。其中，浙江、河南下调幅度高达1%。这些大体量省份对面 临的困难进行了更加充分的预估，采取了更稳健的策略，降低了经济发展的预期目标。但从全国经济大盘来看，经济大省目标增速的下调对全国经济增长造成压力。 三是部分中西部省份抢抓崛起机遇。在全国经济增长承压的大环境下，部分省份依然选择了积极的发展目标。我们将调高目标或增速目标就在6.5%以上（含）的省份视作我国2023年经济发展的升力。除黑龙江外，其余省份均在中西部，它们包括重庆、西藏、新疆、海南、江西、湖南、湖北、安徽、宁夏。以上十个省份占到了全国GDP比重的21%，是我们重点关注的经济拉升点。 （三）全局预测：省域目标对5%左右增速有支撑 各省GDP目标增速的设定与实现情况会反映到全国目标增速上来，省域目标增速加权后一般略高于全国。对比2011至2023年 各省加权后目标增速与全国GDP目标增速（图3），可以看到趋势，即全国目标增速略低于各省加权值，且二者之间的差值呈收敛趋势。至2022年，该差值收敛为0.6%。 我们预计2023年该差值会持平或进一步收窄。2023年各省加权后的目标增速为5.6%，因此预计2023年全国GDP目标增速目标约在5%-5.5%的区间内。 图3：2011-23年各省加权后目标增速与全国目标增速对比 备注：2020年因疫情未设定全国目标增速数据来源：各省统计年鉴、招商银行研究院 图4：2011-22年各省加权后实际增速与全国实际增速对比 数据来源：各省统计年鉴、招商银行研究院 通过各省目标增速完成情况来预测最终全国GDP增速的实现区间也有迹可循。自2018年统计制度改革以来，各省份GDP总量与全国GDP之差逐渐缩小，各省实际增速经加权折算后与全国实 际增速趋于一致（图4）。因此，通过各省GDP目标增速的完成率可以大致推算全国实际增速情况。 图5：2011-22年各省加权后目标增速完成率与全国目标增速完成率对比 资料来源：预警通、各省政府工作报告、招商银行研究院 我们参考往年的三种经济形势下的完成率情况来估算2023年全国GDP增速情况： （1）经济快速修复的情形，参照2021年完成率进行预测。2021年是2020年大疫后快速修复的一年，当年全国实现了8.4%的增速，各省区市加权目标增速完成率为121%。该完成率为近十年的最高值（图5）。参照2021年各省目标增速完成情况，2023年各省加权后GDP实际增速为6.7%。 （2）恢复疫情前发展水平的情形，参照2019年完成率进行预测。2019年是疫情前的最后一个完整年度，克服中美贸易战的不利影响，我国当年经济实现6%的增速，各省区市加权目标增速完成率为95%。该完成率在近十年中属于常规年份偏保守的数据（图5）。参照2019年各省目标增速完成情况，2023年各省加权后GDP实际 增速为5.4%。 （3）其他情形。（具体参见内部版，招商银行各行部可联系研究院询问）。 图6：2021、2019、2022三年各省份目标增速与完成情况 省份 区域 2021年2019年2022年 目标增速实际增速目标完成率目标增速实际增速目标完成率目标增速实际增速目标完成率 广东 东部 6.0% 8.0% 133% 6.0% 6.2% 103% 5.5% 1.9% 35% 江苏 东部 6.0% 8.9% 148% 6.5% 5.9% 91% 5.5% 2.8% 51% 山东 东部 6.0% 8.3% 138% 6.5% 5.3% 81% 5.5% 3.9% 71% 浙江 东部 6.5% 8.7% 134% 6.5% 6.8% 105% 6.0% 3.1% 52% 福建 东部 7.5% 8.3% 111% 8.0% 7.5% 94% 6.5% 4.7% 72% 上海 东部 6.0% 8.1% 135% 6.4% 6.0% 94% 5.5% -0.2% -4% 河北 东部 6.5% 6.5% 100% 6.5% 6.7% 103% 6.5% 3.8% 58% 北京 东部 6.0% 8.8% 147% 6.0% 6.1% 102% 5.0% 0.7% 14% 天津 东部 6.5% 6.6% 102% 4.5% 4.8% 106% 5.0% 1.0% 20% 河南 中部 7.0% 6.3% 90% 7.0% 6.8% 96% 7.0% 3.1% 44% 湖北 中部 10.0% 12.9% 129% 7.5% 7.3% 97% 7.0% 4.3% 61% 湖南 中部 7.0% 7.6% 109% 7.5% 7.6% 101% 6.5% 4.5% 69% 安徽 中部 8.0% 8.2% 103% 7.5% 7.3% 97% 7.0% 3.5% 50% 江西 中部 8.0% 8.8% 110% 8.0% 7.9% 99% 7.0% 4.7% 67% 山西 中部 8.0% 9.3% 116% 6.3% 6.1% 97% 6.5% 4.4% 68% 海南 中部 10.0% 11.3% 113% 7.0% 5.8% 83% 9.0% 0.2% 2% 四川 西部 7.0% 8.2% 117% 7.5% 7.5% 100% 6.5% 2.9% 45% 陕西 西部 6.5% 6.5% 100% 7.5% 6.0% 80% 6.0% 4.3% 72% 重庆 西部 6.0% 8.4% 140% 6.0% 6.3% 105% 5.5% 2.6% 47% 云南 西部 8.0% 7.3% 91% 8.5% 8.1% 95% 7.0% 4.3% 61% 广西 西部 7.5% 7.9% 105% 7.0% 6.0% 86% 6.5% 2.9% 45% 内蒙古 西部 6.0% 6.7% 112% 6.0% 5.2% 87% 6.0% 4.2% 70% 贵州 西部 8.0% 8.1% 101% 9.0% 8.3% 92% 7.0% 1.2% 17% 新疆 西部 6.5% 7.0% 108% 5.5% 6.2% 113% 6.0% 3.2% 53% 甘肃 西部 6.5% 6.9% 106% 6.0% 6.2% 103% 6.5% 4.5% 69% 宁夏 西部 7.0% 6.8% 97% 6.5% 6.5% 100% 7.0% 4.0% 57% 青海 西部 6.0% 5.7% 95% 6.5% 6.1% 93% 5.5% 2.3% 42% 西藏 西部 9.0% 6.7% 74% 10.0% 8.1% 81% 8.0% 1.1% 14% 辽宁 东北 6.0% 5.8% 97% 6.0% 5.4% 91% 5.5% 2.1% 38% 黑龙江 东北 6.0% 6.1% 102% 5.0% 4.0% 80% 5.5% 2.7% 49% 吉林 东北 6.0% 6.5% 108% 5.0% 3.0% 60% 6.0% -1.9% -32% 省域加权后 6.8% 8.1% 121% 6.7% 6.4% 95% 6.1% 3.0% 49% 全国 6.0% 8.4% 140% 6.0% 6.0% 100% 5.5% 3.0% 55% 注：红色字体为完成率高于100% 资料来源：Wind、各省政府工作报告、招商银行研究院 综合上述三种情形，结合当前经济形势，我们认为如无重大利好或利空因素影响，第二种情形发生概率较大，省域目标增速对于全国经济实现5%以上实际增速是有支撑的。其他两种情形对于极 端情形下的经济走势上下限预测具有借鉴意义。 （评论员：李蔚林） 实习生李佳欣对本文亦有贡献