【亿纬锂能】交流要点230220(内部参考,请勿转发) #定价三种模式:1)价格联动(季度核算,包括电解液、铜箔等主材),大部分客户采用此方式;2)定价返利,去年与一家重卡合作;3)全年锁价 (1年),对应Q1、Q2业绩比较好的客户,占比较小。 公司1月份已与主流动力客户谈好价格框架,上周C返利后,正在和客户谈,定价会略有调整,变化不大。 #动力+储能全年盈利同比提升:23年收入700亿,消费50%增长至140-150亿,储能储能各半。 动力方面,以支持客户为主,目标扩大市占率(全年预期5%),23年不追求更高的利润率,但随着23年生产效率提升,质量水平的提升,带来制造成本下降,叠加原材料价格下行,联动传导具有时滞,因此公司预计盈利好于22年;储能以联动为主,近期也有客户探讨长期合作模式(如一年锁价方式),锂价下跌会带动储能爆发式增长。 #一体化布局可控锂资源供应量40-50%(对应100gwh销量),总体成本可控。 锂资源方面,大柴旦盐湖23年产量1w吨,湖南与紫金矿业合作项目进展较快,四川2w吨建设下半年不一定有产出,锂价24年预期15-20万元/吨;中游资源方面,德方合资11万吨逐渐达产,恩捷荆门Q2有4条线进入生产,科达利荆门4月进入生产,华友合资5月全线跑通,主要资源布局今年4、5月份均进入试产或生产,供应链Q2开始发挥作用,Q3、Q4进一步放量,价格会适当给予折扣。 #新技术技术储备充分,毛利率向高水平看齐:大圆柱目前验证中,Q2交付,但较为谨慎;锰铁锂成本贵于铁锂,需求没那么强烈,锂价下跌后续需求会上升。 钠离子市场还没有确定细分的应用领域,大规模投资建设风险较大,市场仍在观望博弈中。