消费品零售&化妆品行业周报：黄金珠宝与化妆品积极把握情人节“浪漫消费”节点，维持推荐优质零售标的

黄金珠宝与化妆品积极把握情人节“浪漫消费”节点，维持推荐优质零售标的 核心看点（2023.02.13-2023.02.17）： 本周行业热点：�商务部：将开展三年行动计划，全面推进便民生活圈建设。 ②直播电商、兴趣电商等模式成为消费扩容新场景。③2月17日，北京丰台：硬核措施促消费扩容升级。④京东新百货发布2023年情人节消费数据。 ⑤杭州主要商场2022销售额出炉：最高超百亿，5家下滑。 行情表现：本周（2023.02.13-2023.02.17）商贸零售指数下跌1.56%，表现优于沪深300指数（-1.75%）、深证成指（-2.18%），但不如上证指数（- 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2023.02.17 1.12%）。2023年年初至今行业指数累计下跌0.79%，跑输深证成指（6.35%）、上证指数商贸零售 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% 上证指数（4.36%）、沪深300（4.21%）。 电商及代运营板块：叮咚买菜发布2022年第四季度业绩报告。 化妆品板块：珀莱雅发布关于董事提前终止减持计划暨减持股份结果公告；青松股份发布关于持股5%以上股东减持股份比例超过1%的公告；资生堂披 露2022年财报；橘宜集团首次发布2022年公司业绩。 个人用护板块：延江股份发布关于使用向特定对象发行股票部分闲置募集资金购买理财产品到期赎回的公告。 家居家具连锁板块：居然之家发布第一期员工持股计划管理办法公告。 家电3C连锁板块：ST易购发布关于对深圳证券交易所关注函的回复公告，对公司经营情况及亏损原因，返利结回比例下降对于采购成本影进行说明； 爱施德发布关于公司股东股份解除质押的公告。 超市板块：永辉超市发布股东减持股份计划的预披露公告；红旗连锁发布关于聘任高级管理人员的公告；人人乐发布关于要约收购结果暨股票复牌的公告。 购百板块：�府井发布关于持股5%以上股东部分股份解除质押的公告；百盛集团发布2022年预亏业绩公告。 珠宝首饰板块：曼卡龙发布关于收到《发行注册环节反馈意见落实函》的公告并进行回复；莱绅通灵发布2022年限制性股票激励计划首次授予结果公 告；周大生发布关于公司1月份新增自营门店情况简报。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_1月CPI回升至2.1%，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230212 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期2022年业绩预告披露情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230205 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_春节消费活跃复苏，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230129 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内部分公司近期股权变动情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230115 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_元旦后首周消费政策面向好，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230108 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消费者避险情绪上涨导致元旦消费整体承压，市场结构性优点助力复苏_20230103 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023年2月19日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点4 （三）子行业与龙头公司5 二.核心组合11 （一）核心推荐11 （二）核心关注13 （三）国内外行业及公司估值情况14 三.风险提示17 四.附录18 （一）一周市场综合表现18 （二）行业数据跟踪19 （三）核心关注企业业绩表现20 （四）行业与公司市场表现21 （🖂）行业及重点公司估值水平26 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 2月16日，商务部举行例行新闻发布会。新闻发言人在回答记者提问时表示，近年来，商务部积极推进便民生活圈建设，会同有关部门先后 出台指导意见和建设指南，在全国确定两批共80个试点地区，指导推动 商务部：将开展 三年行动计划，全面推进便民生活圈建设 直播电商、兴趣电商等模式成为消费扩容新场景 2月17日，北京丰台：硬核措施促消费扩容升级 京东新百货发布2023年情人节消费数据 试点工作加快落地。截至目前，80个试点地区共建设便民生活圈1402 个，涉及商业网点28万个，覆盖居民社区2766个，服务居民3200多万人，试点地区生活圈的商业网点布局更加均衡，设施业态更加丰富，市场主体更加壮大，服务功能更加全面，居民的获得感不断提升。下一步，商务部将会同有关部门在试点基础上，开展三年行动计划，全面推进便民生活圈建设，更好惠及百姓生活。 国务院发展研究中心市场经济研究所课题组日前发布的《电商新模式创造新品牌、激发新消费的机制和政策研究》报告显示，随着消费需求更加个性化、细分化，直播电商、兴趣电商等模式正在成为消费提质扩容的新场景。报告显示，当前我国电商发展重点正由“广覆盖”向“深挖潜”转变，从对新增用户数量的竞争，日益转向为存量用户提供更好的产品和服务,将“小需求”培育为“大市场”。以直播电商、兴趣电商为代表的“小而精”渠道以及“货找人”的经营模式，敏锐捕捉细分多元的市场需求,成为促进供需匹配的新路径。报告认为，借助电商新模式，商品供应方与消费者通过直播间等渠道建立实时互动，消费者能够直接向品牌方表达需求，有助于生产企业更快调整策略、改进产品、精准研发。 2月17日，北京市丰台区日前发布《推动商务经济高质量发展的若干措施》，从促进消费市场活跃、优化社区便民网络建设、推动外向型经济提质增效等七大方面，发布14条具体支持举措，对企业最高奖励达10 00万元，以“真金白银”的“硬核”政策推动商务经济高质量发展，让丰台消费市场韧性更强劲，经济开放程度更高。出台商务经济高质量发展政策，既是丰台区推动商务经济提质增效、加快构建高精尖产业结构的主动选择、现实要求，也是实施“倍增追赶、合作发展”、推动区域高质量发展的战略要求、关键支撑。《若干措施》的出台，建立了丰台区商务经济发展的政策体系，进一步提振和稳定企业发展信心。在支持商业企业做大做强方面，针对高端品牌、小微商业企业业务增长、规模升级等进行资金支持。明确提出对在丰台区新开设并经市级认定的国内外知名品牌首店、旗舰店、创新概念店，以及成功引进品牌首店、旗舰店、创新概念店并签订入驻协议的引进企业，给予资金奖励；对经市级认定的时尚产业示范园区、直播电商基地及新消费品牌孵化基地，给予一次性资金支持等。 2月14日，京东新百货发布2023年情人节消费数据。数据显示， 情人节期间，京东新百货时尚服饰、黄金珠宝、美妆护肤、奢品钟表、运动户外等全品类迎来爆发，成交额较去年整体增长88%。其中，黄金品类、 杭州主要商场2022销售额出炉：最高超百亿，5家下滑 内衣品类、户外鞋服增长均超100%，近200个奢品、腕表品牌成交额同比增长超100%，以LV为首的顶奢品牌整体成交额增长同比超5倍。 2022年杭州商业市场呈现以下几个特点：杭州万象城首破100亿；30 亿以上军团扩容，滨江宝龙城首进；销售额同比下滑的商场数量增多；奢侈品依然是业绩贡献主力。 调研已公开的20家商场2022年总销售额达534.65亿元，略低于 2021年调研的20家商场554.85亿元。17家商场中同比录得上涨的商场 有9家、同比持平的有3家、同比下滑的有5家。其中涨幅最高的是新天地活力Park，有65.6%；跌幅最大的是杭州星光大道，同比下滑了23.3%；城西银泰城、临平银泰城以及砂之船（杭州）奥莱同比持平。杭州嘉里中心2022年销售额同比上涨了10%，地铁万科·杭行荟Mo-Mall2022年销售额同比上涨了40%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 本周（2023.02.13-2023.02.17）商贸零售指数下跌1.56%，表现优于沪深300指数（-1.75%）、深证成指（-2.18%），但不如上证指数（-1.12%）。2023年年初至今行业指数累计下跌0.79%，跑输深证成指（6.35%）、上证指数（4.36%）、沪深300（4.21%）。与其他行业相比，前一周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第13，与前一周（2023.02.06-2023.02.10）相比上升一名。 表2市场及行业表现 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证指数 -1.12 -0.08 -1.04 4.36 深证成指 -2.18 -0.64 -1.54 6.35 沪深300 -1.75 -0.85 -0.90 4.21 商贸零售 -1.56 0.02 -1.58 -0.79 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1前一周各行业涨跌幅 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 食轻石建品工油材饮制石 料造化 纺传消医织媒费药服者 装服 务 钢家通 铁电信 建商综电筑贸合力零及 售公 用事业 基煤交银础炭通行化运 工输 机房国农综非汽计电有电械地防林合银车算子色力产军牧金行机金设 工渔融金属备 融及 新能源 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值 （亿元）最新收盘日： 2023-02-17 板块市值占比 本周涨跌幅 （%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅 （%） CS商贸零售 8843.56 100.00% -1.56 0.02 -1.58 -0.79 CS一般零售 3121.21 35.29% -1.23 -0.80 -0.42 -6.20 CS贸易Ⅱ 1446.80 16.36% -2.94 1.23 -4.17 4.04 CS专营连锁 2270.78 25.68% -0.75 0.81 -1.57 3.51 CS电商及服务Ⅱ 908.75 10.28% -1.35 0.43 -1.78 2.64 CS专业市场经营 1096.03 12.39% -2.15 -0.94 -1.21 1.77 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 本周行业子板块中，贸易板块跌幅最大，为2.94%；其后按照跌幅由大至小排序为专业市场经营板块下跌2.15%、电商及服务板块下跌1.35%、一般零售板块下跌1.23%、专营连锁板块下跌0.75%。 2月15日，国家外汇管理局公布统计数据显示，2023年1月，银行结汇11913亿元人民 币，售汇11744亿元人民币。按美元计值，2023年1月，银行结汇1753亿美元，售汇1728亿 美元。2023年1月，银行代客涉外收入30295亿元人民币，对外付款2790