通信行业研究周报：全球5G持续发展 千兆光网提前“超标”

全球5G持续发展千兆光网提前“超标” ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 全球各大运营商持续部署5G，5G签约数增长强劲。 运营商持续部署5G。其中全球有228家运营商已推出商用5G服务，有35家在公共网络中部署或推出了5GSA网络。 2022年5G签约数增长强劲。第三季度5G签约数增长了1.1亿，达到约8.7亿。预计到2028年底5G签约数将达到50亿，占全部移动签约数的55%。 5G签约数的增速快于同时期4G签约数增速，预计5G将比4G早2年达到10亿签约。 各地区签约业务的普及模式与普及进度存在较大差异，北美和东北亚的签约数增长 强劲，到2022年底两地区的5G签约渗透率都将达到35%左右。 5G人口覆盖率逐步上升，中频段对5G服务的重要性日益凸显。 如今全球共部署了228个5G网络，5G人口覆盖率逐步上升。预计2022年底， 5G人口覆盖率将达到30%以上，至2028年覆盖率将增至85%左右。 至2022年底，欧洲中频段人口覆盖率将达到15%左右，美国中频段覆盖率将达到80%左右，全球中频段覆盖率将达到25%左右。 FWA（固定无线接入）增长强劲，运营商大力推广。预计2028年将达到超过3亿的 FWA连接。 在爱立信全球范围内研究的310家运营商中，有238家（77%）提供了FWA服务。在2022年，提供5GFWA服务的运营商数量从57家（19%）增加到88家 （29%），实现较大幅增长。 预计至2028年底，FWA连接数将达到3亿以上，占固定宽带连接的17%。其中5GFWA连接的数量预计2028年将增长至2.35亿左右，约占FWA连接总数的80%。 千兆光网发展迅速，提前“超标”。 《“十四五”数字经济发展规划》提出，千兆宽带用户数从2020年的640万增至2025年的6000万，增长规模近8.3倍。千兆光网用户保持高速增长，2022年上半年同比增速高达329%，并提前2年半时间完成了规划中提出的目标。 根据工信部2022年统计公报，我国1000Mbps及以上接入速率的固定宽带用户达9175万户，规模是上年末的2.7倍，占比升至15.6%。具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1523万个，比上年末净增737.1万个。 千兆城市数量已达110个，约占所有地级市的三分之一，千兆光网具备了覆盖超过5亿户家庭的能力，已超额完成20个千兆城市的目标。 市场回顾： 本周（2023.02.13-2023.02.19），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-1.12%、-2.18%、-3.76%，申万通信指数涨幅为-1.37%，在申万31个一级行业排第 15位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：浩瀚深度、ST九有、中国电信、亿联网络、烽火通信股价跌幅前五名为：德科立、阿莱德、*ST新海、国盾量子、科信技术 投资策略：（1）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络； （2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，物联网模组行业持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（4）5G网络建设持续进行，东数西算拉动相关行业投资，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外经济大幅衰退。 评级 增持（维持） 2023年02月19日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 121 行业平均市盈率 18.76 市场平均市盈率 17.77 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业周报：ChatGPT驱动算力升级关注硬件设备投资机会》2023-02-12 2、《通信行业周报：运营商业绩向好终端市场持续低迷》2023-02-05 3、《通信行业周报：国内云计算高速发展运营商持续加大投入》2023-01-29 4、《通信行业周报：5G发展硕果累累持续赋能数字经济》2023-01-15 5、《通信行业周报：通信行业平稳运行手机市场持续疲软》2023-01-08 6、《通信行业周报：光模块市场欣欣向荣国产厂商快速崛起》2023-01-02 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾5 3.重要公告7 4.行业新闻8 5.行业招标信息8 6.风险提示10 图表目录 图1：按技术划分的移动签约数3 图2：5G和4G部署前几年的签约数年增长率对比图（亿）3 图3：按地区和技术划分的移动签约数（百分比）4 图4：全球范围内提供FWA服务的运营商数量（家）5 图5：FWA连接数（百万）5 图6：2022年末各速率固定宽带用户占比5 图7：申万一级行业周涨幅6 图8：申万一级行业年初至今涨跌幅6 图9：本周涨幅前十7 图10：本周跌幅前十7 图11：本年度涨幅前十7 图12：本年度跌幅前十7 表1：5G三频段的特点4 表2：通信行业一周重要公告7 表3：行业招标信息9 1.每周一谈 全球各大运营商持续部署5G，5G签约数增长强劲。 尽管全球经济疲软，地缘政治充满不确定性，但运营商仍在持续部署5G。其中全球有228家运营商已推出商用5G服务，有35家在公共网络中部署或推出了5GSA网络。 爱立信移动市场报告显示，2022年5G签约数增长强劲。第三季度5G签约数增长了1.1亿，达到约8.7亿。预计到2028年底5G签约数将达到50亿，占全部移动签约数的55%。 5G签约数的增速快于同时期4G签约数增速，预计5G将比4G早2年达到10亿签约。到2022年底，4G签约数预计达到峰值52亿，然后随着用户迁移到5G，2028年底将降至36亿左右。 图1：按技术划分的移动签约数图2：5G和4G部署前几年的签约数年增长率对比图（亿） 资料来源：爱立信，申港证券研究所资料来源：爱立信，申港证券研究所 各地区签约业务的普及模式与普及进度存在较大差异。北美和东北亚的签约数增长强劲，到2022年底两地区的5G签约渗透率都将达到35%左右。 东北亚运营商继续大力投资5G以提高覆盖率和容量，重点为室内覆盖，2022年新增约3.2亿5G签约。5G签约的快速增长，以及更多型号的5G设备的上市对运营商服务收入和ARPU均产生了积极影响。 北美正处于第二波5G构建和用户普及过程中，中频频谱的加入为现在的许多用户提供了良好的多频段5G体验。预计到2028年5G签约数将达到约4.2亿，占全部移动签约的90%以上。 西欧地区4G得到了广泛部署，渗透率将达到所有地区中最高的82%。2022年5G的签约增长较为强劲，增长3100万。预计从2023年起，4G签约数将持续下降，5G签约数将大幅增加。 东南亚与大洋洲的许多运营商商正在终止或计划终止2G和3G服务，以便为4G和5G网络重新分配频谱。预计在2028年5G将成为最主要的签约业务，签约数将达到约6.2亿，渗透率将达到48%。 图3：按地区和技术划分的移动签约数（百分比） 资料来源：爱立信，申港证券研究所 5G人口覆盖率逐步上升，中频段对5G服务的重要性日益凸显。 目前全球共部署了228个5G网络，5G人口覆盖率逐步上升。预计2022年底， 5G人口覆盖率将达到30%以上，至2028年覆盖率将增至85%左右。 5G网络可以部署在三个无线频段，由于中频段既有高容量又有良好的覆盖范围，在大多数市场均可使用，其重要性正日益提升。 至2022年底，欧洲中频段人口覆盖率将达到15%左右，美国中频段覆盖率将达到80%左右，全球中频段覆盖率将达到25%左右。 表1：5G三频段的特点 频段特点 低频段部署最多的频段，具有广泛的覆盖区域和建筑穿透能力，容量有限中频段兼具覆盖范围与容量，支持大规模多输入、多输出 高频段高峰值速率与低延迟，容量大，覆盖范围小 资料来源：爱立信，申港证券研究所 FWA（固定无线接入）增长强劲，运营商大力推广。预计2028年将达到超过3亿的FWA连接。 FWA是通过支持移动网络的客户端设备（CPE）提供主要宽带接入的连接技术。这涉及各种类型的CPE，如室内型（桌面和窗户）和室外型（屋顶和壁挂式）。 在爱立信全球范围内研究的310家运营商中，有238家（77%）提供了FWA服务。在2022年，提供5GFWA服务的运营商数量从57家（19%）增加到88家 （29%），实现较大幅增长。 预计至2028年底，FWA连接数将达到3亿以上，占固定宽带连接的17%。其中5GFWA连接的数量预计2028年将增长至2.35亿左右，约占FWA连接总数的80%。 图4：全球范围内提供FWA服务的运营商数量（家）图5：FWA连接数（百万） 资料来源：爱立信，申港证券研究所资料来源：爱立信，申港证券研究所 千兆光网发展迅速，提前“超标”。 《“十四五”数字经济发展规划》提出，千兆宽带用户数从2020年的640万增至2025年的6000万，增长规模近8.3倍。千兆光网用户保持高速增长，2022年上半年同比增速高达329%，并提前2年半时间完成了规划中提出的目标。 根据工信部2022年统计公报，我国1000Mbps及以上接入速率的固定宽带用户达9175万户，规模是上年末的2.7倍，占比升至15.6%。具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1523万个，比上年末净增737.1万个，远超规划目标。 千兆城市数量已达110个，约占所有地级市的三分之一，千兆光网具备了覆盖超过5亿户家庭的能力，已超额完成20个千兆城市的目标。 图6：2022年末各速率固定宽带用户占比 资料来源：C114通信网，申港证券研究所 2.市场回顾 本周（2023.02.13-2023.02.19），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-1.12%、-2.18%、-3.76%，申万通信指数涨幅为-1.37%，在申万31个一级行业排 第15位。 图7：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2023年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为4.36%、6.35%、 4.37%，申万通信指数涨幅为12.62%，在申万31个一级行业中排第2位。 图8：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：浩瀚深度、ST九有、中国电信、亿联网络、烽火通信股价跌幅前五名为：德科立、阿莱德、*ST新海、国盾量子、科信技术 图9：本周涨幅前十图10：本周跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：联特科技、浩瀚深度、灿勤科技、天孚通信、东软载波股价跌幅前五名为：*ST新海、意华股份、中天科技、亨通光电、鼎通科技 图11：本年度涨幅前十图12：本年度跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要公告 表2：通信行业一周重要公告 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容 重大合同 久盛电气 2023.02.14 公司发布关于收到《中标通知书》的公告。公司于2023年2月13日收到招标单位发来的《中标通知书》，确认公司为“保利发展控股集团股份有限公司2023年-2026年电线电缆总部集中采购招标”项目的中标单位。 重大合同 辉煌科技 2023.02.15 公司发布关于签订日常经营合同的公告。近日，公司收到与西安市轨道交通集团有限公司签订的“西安市地铁8号线、10号线一期、15号线一期工程综合监控系统集成采购项目3标段”合同，合同总金额为