电子行业02月周报：电子板块回调，国内平板电脑市场连续增长

细分板块多数涨跌幅为负，面板逆势微涨 本周大盘指数中，上证指数下跌1.12%，深证成指下跌2.18%，创业板指下跌3.76%。电子板块指数本周跌幅为3.29%，在31个申万一级行业中涨幅位居第30。本周细分板块多数板块涨跌幅为负，本周细分板块多数板块涨跌幅为负，数字IC设计和分立器件板块跌幅较大，面板逆势微涨0.23%。年初至今电子板块涨幅为9.50%，细分板块均有不错涨幅。 中国平板电脑市场连续四年持续增长 根据IDC的平板电脑季度跟踪报告，2022年第四季度，中国平板电脑市场出货量约866万台，同比增长约16.7%，其中消费市场同比增长25.8%，商用市场同比下降40.3%。2022年实现约5.2%的同比增长，作为连续四年实现增长的中国平板电脑市场进入了一个全新的时代。在2022年复杂多变的大环境下实现出货量同比增长，主要原因在于宏观环境变化给社会生产，生活和学习带来的变化加速了平板电脑的普及，同时借助手机供应链带来的关键技术革新和主流手机品牌全面介入平板电脑市场的决心也加促进了中国平板电脑市场整体增长。 投资建议 受到疫情/贸易冲突/通胀等多重因素影响，消费电子销售持续承压，电子板块内部呈现结构性景气度分化，我们认为XR/AIOT/新能源汽车/双碳等下游市场有望维持相对高景气度，带动上游数字模拟设计公司和功率半导体业绩增长，重点标的国芯科技/华润微/新洁能/闻泰科技。半导体设备材料国产化率仍有较大提升空间，因此我们看好半导体设备及材料赛道长期发展，重点标的盛美上海/拓荆科技/华海清科/富创精密。 风险提示 新冠疫情反复的风险；美制裁进一步升级的风险；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期的风险；晶圆厂扩产不及预期的风险。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数中，上证指数下跌1.12%，深证成指下跌2.18%，创业板指下跌3.76%。 电子板块指数本周跌幅为3.29%。年初至今，电子板块涨幅为9.50%，领先三大指数涨跌幅。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为-3.29%，在31个申万一级行业中涨幅位居第30，本周所有31个板块涨跌幅为正的板块有7个，其余板块均有所下跌。本周涨幅前三的行业分别为美容护理、食品饮料、石油石化，分别上涨3.53%、1.62%、0.69%；跌幅前三位的行业分别为房地产、电子、电力设备，分别下跌3.16%、3.29%、4.06%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业细分板块中，本周细分板块多数板块涨跌幅为负，数字IC设计和分立器件板块跌幅较大，面板逆势微涨0.23%。年初至今，大部分细分板块均有不错涨幅。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块英力股份、海航科技、*ST瑞德领涨，分别上涨22.57%、15.94%、15.92%，公司主要业务分别为专用设备与零部件、集装箱航运、超硬材料/专用设备与零部件。其中英力股份多年来深耕于笔记本电脑结构件模组领域，主要客户包括联宝、仁宝、纬创等全球知名的笔记本电脑代工厂，已成为笔记本电脑结构件模组领域的领先企业之一。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块恒烁股份、德邦科技、必易微领跌，分别下跌15.18%、13.71%、12.97%，公司主要产品分别为电子元器件、专用设备与零部件、专用设备与零部件。 其中恒烁股份是一家主营业务为存储芯片和MCU芯片研发、设计及销售的集成电路设计企业，凭借着高可靠性、低功耗、兼容性好和低成本等特点，其NORFlash销售收入和出货量均保持持续快速增长，市场地位和品牌影响力不断加强，逐步成长为国内主要的NORFlash供应商之一。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 本周电子板块（申万电子行业指数）市盈率为27.21倍，再次阶段底部后反弹。 自2022年4月底部（20.02倍）反弹以来，目前电子板块估值依然处于近5年的低位。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2本周电子板块行业新闻、重点公司公告 2.1本周行业新闻 1）2月17日，群智咨询发布研究报告。2月份，智能手机终端品牌对面板备货策略仍持保守态度，且对于更低成本的诉求较为强烈。各种技术的面板供需均处于供大于求的状态，面板厂竞争加剧。根据群智咨询的数据，预计2月份，智能手机面板价格仍将保持下行通道。 2）2月16日，根据IDC的《全球半年度人工智能跟踪报告》，在2022-2026年期间，包括软件、硬件和服务在内的人工智能市场将以25.5%的复合年增长率在2026年增长到1910亿美元。IDC预计，增长将主要由以人工智能为中心的软件(CAGR 32.4%)推动，而人工智能服务(CAGR 27.2%)、非人工智能为中心的软件(CAGR 16.7%)和人工智能硬件(CAGR 15.2%)的增长将显著降低。 3）2月16日，根据IDC的《平板电脑季度跟踪报告》，2022年第四季度，中国平板电脑市场出货量约866万台，同比增长约16.7%，其中消费市场同比增长25.8%，商用市场同比下降40.3%。2022年全年中国平板市场出货量同比去年增长5.2%，自2019年以来连续四年实现增长。 4）2月14日，根据Omdia的最新研究，2022年近眼显示面板的出货量下降至1438.2万片，年同比下降1.3%，低于预期。到2023年，包括AR、VR和MR在内的XR应用的近眼显示面板出货量将达到2400万片，年同比增长67%。 2.2本周重点公司公告 本周公司公告方面，晶晨股份、华特气体、卓胜微等公司发布了股权激励、股份回购的公告，TCL中环、上海新阳、华海清科等公司发布了对外投资的公告。 图表7：重点公司公告 3风险提示 新冠疫情反复的风险。新冠疫情在我国呈现多点散发、持续反复等特点，对消费和供给形成双重压制效果，供应链和物流流转不畅通，居民消费意愿持续下降，如果新冠疫情持续在各地出现反复，宏观经济承压下电子板块也将面临较大压力。 美制裁进一步升级的风险。当前美国对中国芯片出口管制的措施日趋严厉，已经严重影响到国内先进半导体产业链的研发、供给，若美国进一步升级出口管制，将对相关产业链公司的经营造成不利影响。 新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期的风险。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，如果汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。 晶圆厂扩产进度不及预期的风险。半导体设备材料行业的高增长来自于国内晶圆厂的大幅扩产，如果晶圆厂扩产进度放缓，对设备材料订购的进度产生不利影响。