策略研究周报：热点退潮市场调整，蓄势孕育新动能

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本周市场呈现冲高回落的调整态势，主要指数均大幅下挫。板块方面，科技成长板块有所降温，消费板块走势偏强。从行业来看，仅有美容护理、食品饮料、石油石化等少数行业上涨，大部分行业均出现不同程度的下跌。从外围来看，近期美国非农、PPI数据屡超预期，显示美国通胀仍具较强粘性，叠加美联储官员频发鹰派言论，减弱了市场对美联储结束加息的乐观预期。同时从内部来看，作为本轮行情风向标的北向资金近期流入有所趋缓，市场增量资金后继乏力，而指数在经历较长时间的上涨后，解套盘及获利盘的抛压增大，内部存在一定的调整压力。因此我们认为市场短线已进入调整阶段。而从中长期来看，我国整体经济复苏、基本面改善的格局并未发生改变。从数据来看，1月PMI重回50%以上的荣枯线，社融及信贷数据亦超出预期取得开门红；且疫情缓解后居民出行、餐饮消费大幅修复，同时随节后复产复工的推进及稳增长政策的落地，生产活动也将整体改善。经济持续复苏回暖将支撑股票市场继续走强。从资金面看，虽然近期外资流入趋缓，但中期美国经济衰退、中国经济复苏的格局并未改变，且外资本周逆势小幅流入，随着我国经济持续回暖，外资流入的趋势亦将延续。同时，伴随行情进一步展开，杠杆资金已重新入市，两融规模也在逐步增加，后续内资有望持续入市。此外，近期央行积极进行MLF、逆回购等操作，整体流动性继续保持合理充裕。因此，我们认为市场在短线调整后仍将继续保持向上的趋势。