【华福电新】拜登政府充电桩补贴新规点评：国内桩企和零部件企业依然有望“逆流”而上

【华福电新】拜登政府充电桩补贴新规点评：国内桩企和零部件企业依然有望“逆流”而上 #拜登政府充电桩补贴新规重点内容梳理1）联邦公路管理局启动的充电和加油基础设施计划（简称CFI）计划在未来5年投资25亿美金用于部署充换电设备。 （前期拜登政府的两党基础设施法案提到投资75亿美元用于电动车充电设施领域）。 2）桩企或者相关建设方想要拿到相关补贴必须满足两个条件：①所有充电桩钢铁外壳或外壳的最终组装和所有制造过程都在美国进行②占总成本 55%的零部件要在美国本土生产，过渡期24年7月之前不做该要求。 #对于充电桩支持美国制造早有相关预期 深度布局美国的桩企和资本市场或多或少有相关预期：1）首先两党基础设施法始终强调”支持美国生产“（出于刺激国内投资、就业和强化绿色能源供应链），前期新能源车和电池补贴条款针对中国就已经将其想法昭然若揭。 2）实际上，美国交通部8月份已经发布了一个法案，提到#要求联邦资助的EV充电桩从2023年1月开始在美国建造且到2024年1月具有超过 55%的国产元器件占比。 #催生国内桩企与海外客户新的合作模式 实体企业有一定预期，留有了一些后手，且方法总比困难多。 从桩本体角度来说：①国内企业美国建厂，直接将钢铁外壳和组装制造工序放在美国本土，eg此前道通科技就计划在美国建厂，最快预计24年前后建成。 ②在美国寻找合作伙伴代生产充电桩整桩，eg炬华科技在美国有合作伙伴，可以考虑通过国内生产模具运送至美国本土合作伙伴，收取模具费和知识产权咨询费形式收回。 ③就算纯粹找一家美国代工厂，也仅仅是损失一些毛利率而已，美国市场直流桩的毛利率高达50%-60%，扣除掉一定的代工费其实也比国内30% 左右的模块-桩一体化模式高。 从零部件来说：①半成品零部件附加值高的生产流程在国内，美国工厂仅完成后道组装工序。 ②桩企采购价值量最高的充电桩模块（成本占比在40-45%，中国企业具备强成本竞争力，美国桩企出于自身利益优先选择），其他零部件从美国本土采购，其他零部件企业会有损失，但不大，电力电子属性的充电桩模块其实是价值增益最突出的零部件环节。 ③如未来政策进一步趋严，零部件企业全部实现在美代工，中国企业彻底做“设计”、“销售”、“服务”等高端生意。 #美国占比并不高，极端情况下影响不大 公用桩为例，美国公用充电桩目前占全球公用充电桩比例仅6%，21年全球新增公用桩美国占比也仅仅3%（美国新增占海外新增22.2%）。最悲观情况下如果一家专注做充电桩出口企业丢失美国这一市场，对其影响幅度可能也就在20-30%（刨除专注做美国市场的企业）。 此外，对于还未开拓美国市场的相关桩企，通过以上方式的应对，美国依旧可以说是增量市场。