【中金军工】中航光电：业务延伸+产品价值量提升，稳健增长有望持续

【中金军工】中航光电：业务延伸+产品价值量提升，稳健增长有望持续 [玫瑰]我们近日邀请公司参与了中金公司2023专精特新论坛，更新公司交流情况及观点如下： □依托竞争优势业务持续延伸，业绩有望持续稳健增长。 1）公司特种领域持续拓展无人机、商业航空航天等市场，通用领域在新能源汽车、通信等基础上，大力培育智能网联、数据中心、光伏等领域，业务领域持续拓宽；2）公司产品门类与结构持续优化，我们认为集成产品、光电设备、液冷等产品有望成为新的增长点。 3）公司推动产品由器件向集成产品延伸，我们认为这将推动公司配套价值量的提升，奠定业绩持续稳健增长的基础。 □2023年关联交易预示航空领域需求高增，实施股权激励再上新征程。 1）公司2023年预计向关联方销售商品42亿元，相较2022年实际发生额增长46%，预示2023年航空领域需求旺盛。 2）公司完成向1465人授予总股本2.60%的限制性股票，授予价格32.37元。这是公司上市以来第三次进行股权激励，彰显公司对长期发展的信心。 □2022年面对压力实现高速增长，防务与新能源车业务持续取得突破。 2022年公司实现业务的高速发展，分业务来看，1）公司防务领域着力提升互连方案解决能力，无人机、C919、AG600等商用航空航天领域成为新增长点；2）新能源业务已实现多项重点客户/车型项目定点。 公司新能源车业务早期聚焦于连接器领域，公司预计后续将在车载连接器、射频高速等领域发力。 [礼物]盈利预测与估值：我们认为在业务领域持续拓展，产品价值量不断提升的背景下，公司业绩有望保持稳健增长。2023年预计关联交易额度的较快增长，也奠定了公司业绩稳健增长的基础。 我们维持盈利预测2023-24年34.5/43.2亿元不变，当前股价对应2023-24年27x/22xP/E，维持跑赢行业评级。