养殖日报：养殖端挺价意愿较强，生猪期货小幅回升

期货研究报告|养殖日报2023-02-17 养殖端挺价意愿较强，生猪期货小幅回升 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 生猪观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘生猪2305合约17285元/吨，较前日上涨240元，涨幅1.41%。现货方面，河南地区外三元生猪价格14.81元/公斤，较前日持平，现货基差LH05-2405，较前日下跌240；江苏地区外三元生猪价格15.24元/公斤，较前日持平，现货基差LH05-1975，较前日下跌240；四川地区外三元生猪价格14.79元/公斤，较前日持平，现货基差LH05-2425，较前日下跌240。 供应方面，当前集团场�栏保持平稳，未见明显增长，�栏体重目前也整体保持稳定，市场大肥的去化接近尾声。本周一发改委对收储工作做�部署，但目前尚未提供时间表，陕西省最先对生猪的收储做�回应并预计将启动生猪收储。收储预期导致供应端挺价意愿加强，散户惜售意愿较强，对价格起到一定支撑作用。需求方面，春节后进入传统的消费淡季，上周消费依旧处于疲软状态。白条走货缓慢，屠宰企业开工率不高。腌腊库存目前仍在消费当中，收储预期对于消费端尚未�现任何影响。综合来看，由于收储预期的存在，短期内猪价可能会得到一定支撑，但由于生猪基本面情况没有太大变化，价格也很难�现大幅上涨。收储预期过去之后价格重回下跌通道的概率很大。从历年收储时间节点来看短期内收储概率不大，预计可能会在3月开始收储。因此预计短期内猪价处于震荡态势，中长期仍然将会偏弱运行。 ■策略 单边谨慎看空 ■风险 无 鸡蛋观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2305合约4369元/500千克，较前日下跌12元，跌幅 0.27%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.16元/斤，较前日下跌0.1元/斤，现货基差JD05-209，较前日上下跌88；河北地区鸡蛋现货价格4.29元/斤，较前日下跌0.12，现货基差JD05-79，较前日下跌108；山东地区鸡蛋现货价格4.57元/斤，较前日下跌0.07，现货基差JD05+201，较前日下跌58。 供应方面，上周鸡蛋现货价格因元宵节影响较前期小幅上涨，养殖利润尚可，叠加前 期集中淘汰影响，养殖企业可淘老鸡相对有限，压栏惜售情绪明显，并且由于春节之后终端消费疲软，屠宰企业订单有限，预计后期淘鸡�栏量持续处于低位；1月新开产蛋鸡为去年9月份前后新补栏鸡苗，去年9月份散户育雏难度减小，并且随着蛋价的上涨，养殖企业补栏较为积极，但在产蛋鸡存栏量仍然维持低位，供应偏紧格局并未改变。需求方面，上周全国高校陆续开学，而且随着销区务工人员复工复产，销区市场需求逐步恢复至正常水平，不过目前仍处于鸡蛋季节性消费淡季，虽然鸡蛋现货价格下跌后已接近成本价，但贸易商拿货仍然谨慎，多以按需采购为主，需求持续偏紧。目前鸡蛋仍处于供需两弱的环境下，市场信心不强，虽然豆粕玉米等饲用原料价格高位震荡支撑现货价格，但基差高位回归后短期内无重大利好因素支撑期价上涨。短期来看盘面价格将延续震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 单边中性 ■风险 无 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 市场要闻及动态4 图表 图19:生猪周度自养利润丨单位：元/头5 图20:生猪饲料周度比价5 图21:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克5 图22:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头5 图23:周度猪粮比5 图24:生猪周度出栏价丨单位：元/千克5 图25:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤6 图26:日度蛋料比6 图27:鸡蛋饲料周度比价6 图28:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只6 图29:生猪主力期货丨单位：元/吨6 图30:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克6 图31:生猪现货河南价格丨单位：元/吨7 图32:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤7 图33:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤7 图34:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨7 图35:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨7 图36:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨7 图37:鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨8 图38:鸡蛋5-9合约价差丨单位：元/吨8 图39:鸡蛋9-1合约价差丨单位：元/吨8 图40:生猪河南现货基差丨单位：元/吨8 图41:鸡蛋辽宁基差丨单位：元/500千克8 图42:鸡蛋河北基差丨单位：元/500千克8 市场要闻及动态 1.2月15日，农业农村部在京召开畜牧兽医统计监测工作视频会议，分析畜牧业生产和信息化发展形势，部署2023年重点工作任务。会议指🎧，2022年，在全行业的共同努力下，全国肉类和奶类产量再创历史新高，禽蛋产量接近历史最高水平，畜禽养殖规模化率超过70%，为“菜篮子”产品稳产保供提供了坚实支撑。会议要 求，要全面学习贯彻党的二十大精神，把握农业强国的内涵，找准畜牧兽医统计监测工作的着力点，增强生产监测预警和调控能力，提升畜牧业防灾减灾能力，推动畜牧业信息化转型，不断强化统计监测工作的支撑作用。会议强调，要持续抓好生猪产能调控，加强监测预警，优化政策措施，压实调控责任，开展好2023年度考核工作；强化统计监测数据质量，不断提高数据的及时性、准确性、权威性；加强统计监测工作的协调协作，更好地把握与判断市场行情，引导生产健康发展；加快畜牧兽医数据互联互通，完成畜牧兽医生产经营主体统一赋码，积极推动智慧畜牧业建设。特别是当前猪肉消费进入淡季，各地要加密信息预警，引导养殖场户顺势 �栏肥猪，避免盲目压栏影响价格回升。 2.博亚和讯称，规模种猪场二元能繁母猪存栏量本月基本与上月持平。母猪淘汰量明显增长。2023年1月二元母猪存栏量环比增0.17%，同比增7.9%。后备母猪存栏环比下降6.1%，同比增10.7%。淘汰母猪量环比增13.6%，同比下降23%，淘汰量总体呈现增长趋势，比7月最低淘汰量增54%。 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头图2:生猪饲料周度比价 202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 (500) (1,000) 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头 2019202020212022202320192020202120222023 4.5 4.0 3.5 3.0 3,500 ,000 ,500 ,000 ,500 ,000 500 0 (500)1357911131517192123252729313335373941434547495153 ,000) 3 2 2 1 1 2.5 2.0 1357911131517192123252729313335373941434547495153(1 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:周度猪粮比图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克 2019202020212022202320192020202120222023 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤图8:日度蛋料比 蛋鸡综合养殖成本（日）蛋鸡综合养殖盈利（日）汇总 175 170 165 160 155 150 145 140 135 130 904 804 70 603 503 402 30 202 101 01 -100 2021/1/1 2021/2/1 2021/3/4 2021/4/4 2021/5/5 2021/6/5 2021/7/6 2021/8/6 2021/9/6 2021/10/7 2021/11/7 2021/12/8 2022/1/8 2022/2/8 2022/3/11 2022/4/11 2022/5/12 2022/6/12 2022/7/13 2022/8/13 2022/9/13 2022/10/14 2022/11/14 2022/12/14 2023/1/14 2021/1/1 2021/1/30 2021/2/28 2021/3/29 2021/4/27 2021/5/26 2021/6/24 2021/7/23 2021/8/21 2021/9/19 2021/10/18 2021/11/16 2021/12/15 2022/1/13 2022/2/11 2022/3/12 2022/4/10 2022/5/9 2022/6/7 2022/7/6 2022/8/4 2022/9/2 2022/10/1 2022/10/30 2022/11/27 2022/12/26 2023/1/31 -20 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:鸡蛋饲料周度比价图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只 2019202020212022202320192020202120222023 120 100 80 60 40 20 0 (20)1357911131517192123252729313335373941434547495153 (40) (60) 6140 5 4 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:生猪主力期货丨单位：元/吨图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克 35000 30000 25000 20000 15000 10000 202120222023 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 20192020202120222023 5000 0 121416282102122142162182202222242262282302322342362 2,500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 2,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:生猪现货河南价格丨单位：元/吨图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤 2019202020212022202320222023 456 40 5 35 304 25 3 20 152 10 1 5 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 72 86 100 114 128 142 156 170 184 198 212 226 240 254 268 282 296 310 324 338 352 366 00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货