红塔早报

红塔早报 投资策略 看空 谨慎偏空 中性 谨慎偏多 看多 IF 十年期国债 豆油 IH 原油 棕榈油 IC PTA 铝 塑料 锌 橡胶 豆粕 铜 菜粕 镍 玉米 铁矿石 螺纹钢焦炭 焦煤 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 品种简述 金融板块 上证指数下跌，跌0.96%，放量。北向资金今日净买入68亿元，电信领涨，Chiplet概念、虚拟电厂、钙钛矿电池、HJT概念、复合铜箔、TOPCon电池领跌。期指方面，IF2302收4090.0跌0.70%（基差3.5点），IH2302收2741.8跌0.40%，IC2302收6272.2跌1.57%。十年国债2303收100.69涨0.16%。 基本面：1、央行：因城施策实施好差别化住房信贷政策。2、证监会：对境外持牌机构非法跨境展业的规范整改工作，同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易。3、中国半导体行业协会发布严正声明，捍卫半导体产业全球化 。4、AI训练所需算力指数增长，增长速度超越硬件的摩尔定律。5、2023年1月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。 技术层面，低位震荡后放量下跌，短线下跌可能大，建议观望。 能化板块 原油：供应方面，上周五俄罗斯宣布3月份减产50万桶/日，随即本周拜登政府宣布出售2600万桶SPR以在4月至6月交付，约30万桶/日。美国SPR的释放一定程度对冲了俄罗斯的减产，供应整体仍维持稳中偏紧。宏观方面，美国1月CPI数据环比下行但高于预期，美元上涨，大宗商品价格有所承压。整体而言，国内需求修复构成油价上行的驱动力量，IEA认为中国2023年的石油需求增长将达到90万桶/日，海外需求疲弱则对油价带来下行风险，最新EIA原油库存显示大幅累库，油价仍存在一定的下调修正压力。 策略：原油加权窄幅震荡收中阳线，量能放大，预计短期内处于区间上沿震荡，价格区间为550-575，操作建议观望。 PTA：广东石化PX新装置近期可能出产品，部分存量PX装置负荷逐步提升，叠加下游PTA加工费极低情况下部分PTA装置有减产计划，PX供需或明显转弱，短期PX或承压，但中期在2季度检修支撑下PXN压缩空间或有限，关注250-280美元/吨附近支撑。尽管聚酯及终端负荷提升加快，但终端订单偏弱，且节前原料备货较多，聚酯产销持续偏弱，仍承压市场心态。虽然PTA低加工费下存减产预期，但PTA整体库存偏高，对PTA自身支撑有限，短期PTA绝对价格重心偏弱震荡，加工费或有所修复。 策略：PTA加权偏弱震荡收中阳线，量能收缩，预计短期内价格回调整理，操作建议观望。 塑料策略：塑料加权偏弱震荡收十字星线，量能收缩，预计短期内价格回调整理，操作建议观望。 橡胶：近期库存持续累库，下游轮胎厂开工恢复中，成品库存得到一定去化，对原料去求不旺，现货市场成交压力较大，预计需求恢复还需时间。如今步入2月，橡胶国外主产区迎来割胶淡季，季节性供给收缩，需求在节后复产复工后存复苏预期，在刚需补货的拉动下，预计跌幅有限。 策略：橡胶加权偏弱运行收小阳线，量能放大，预计短期内价格沿5日线向下筑底，操作建议观望。 有色板块 据Mysteel，2023年1月国内电解铜实际产量86.25万吨，环比下降2.58%，同比下降1.12%。1月电解铜产量出现一定下降，一方面是因为1月有大型冶炼企业检修，产量受损，且某冶炼企业因冶炼厂搬迁，因此1月停产。另一方面是由于市场原料供应依旧偏紧，因此产量受限；据SMM，截至2月6日，国内电解铝锭社会库存114.3万吨，较上周四库存增加9.6万吨，较1月30上周一库存量增加15.8万吨。较去年2月份历史同期库存增加27.8万吨，目前电解铝锭库存仍是累库为主；锌矿进口增加下，国内外加工费偏宽松，冶炼产量释放预期不变。节后下游需求开始恢复，镀锌开工率大幅走高。但消费淡季需求仍有限，国内库存继续累积；供应端，电镍进口窗口逐步转向打开，镍铁价格偏强震荡。不锈钢方面，需求不及预期、供给高于预期，库存持续创下历史新高。镍价经历快速反弹之后，当前价格缺乏需求端的支撑。 技术面上，沪铜指数今日窄幅震荡，量能萎缩，多空较谨慎，预计短线于70000一线下方运行的可能较大。操作上建议，日内短线。 黑色板块 铁矿石：盘面上主力合约持续走强，来到近期高点附近，成交继续小幅放量，多头增仓。基本面上，供应端，澳洲受台风和铁路事故影响发运骤降，巴西发运相对平稳；到港量大幅增加，港口库存高位；国产矿复工复产情况在逐步好转。需求端，日均铁水产量持续稳步回升，铁矿库存消耗明显，钢厂有补库动作，但目前依然维持按需采购为主，预计补库需求要随着成材端需求预期兑现才能真正释放。综合来看，钢厂低库存叠加发运端扰动，支撑价格走强，但终端需求没有真正释放依然是制约价格上涨的关键性因素，多空因素交织，预计短期价格高位震荡运行，操作上建议观望为主，近期需持续关注终端需求的释放程度以及供给端扰动持续情况。 螺纹钢：盘面上主力合约放量上行，收大阳线，近几日空头持续大幅减仓，空头获利了结情绪升温。现货市场情绪回暖，价格持续走强。基本面上，终端施工有所加快，但弱于往年同期，短期依然是供给相对较强，需求恢复偏慢格局，库存压力明显。在需求没有真正启动之前，预计价格将继续区间震荡运行，建议观望，近期需关注下游需求释放情况。 焦炭：盘面上主力合约全天单边上行，收大阳线，成交继续放量。基本面上，在下游钢厂复工复产的带动下焦化厂整体开工也处在高位，但受利润影响，短期增量空间不大；需求端随着铁水产量增加，厂内焦炭库存消耗明显，存在较强补库需求，对价格有一定支撑。综合来看，焦炭基本面情况不差，但在利润和终端需求释放程度影响下，价格上行承压，预计盘面震荡运行，近期需重点关注成材终端需求释放情况。 焦煤：盘面上走势与焦炭相似。基本面上，蒙煤通关量维持高位，澳煤随着价格上涨，进口利润被大幅压缩，预计短期澳煤进口增量不会太明显，国内煤矿在积极复工复产，供应端整体稳中偏强。需求上，随着节后复产，独立焦化厂与钢厂焦化均在积极提产，钢厂与焦化厂库存均处于低位，存在补库需求，但受利润影响，整体采购态度相对谨慎。综合来看，下游低库存对价格有支撑，但供给宽松强预期让价格承压，焦煤短期内震荡思路对待，后续需关注澳煤放开力度以及成材端需求释放情况。 油脂油料板块 豆油：2月14日,MichaelCordonnier将22/23年度阿根廷大豆、玉米产量预估分别下修200、100万吨,至3600万吨和4300万吨,主因短暂缓解后天气再度转为不利;其维持22/23年度巴西大豆产量预估1.51亿吨不变,并称MT早收单产表现较佳,或可弥补南部产区潜在损失; 技术层面，油脂后续短期会维持震荡偏强，可以在下方支撑逢低少量布局多单，待走出来再进行交易。 棕榈油：SEA:印度1月棕榈油进口量较上月下滑约25%,至833667吨;印度1月豆油进口量增长45%,至366625吨;1月葵花籽油进口量增长约58%,至461458吨。印度1月植物油进口量增长6%,至166万吨。 技术层面，棕榈油遇到上方支撑有部分回调，待来到了下方支撑位，可以逢低少量布局多单，注意设置好止损线。 豆粕：油厂大豆库存为422.05万吨,较上周减少63.12万吨,减幅13.01%,同比去年增加69.78万吨,增幅19.81%;豆粕库存为60.49万吨,较上周增加16.47万吨,增幅37.41%,同比去年增加27.74万吨,增幅84.7%; 技术层面，颈线突破，可适当布局空单入场，下方有一定的空间，注意设定好止损线。 菜粕： 技术层面，向下突破已经来到下方强支撑边缘，可以少量空单参与，设置好止损线。 玉米：Mysteel玉米团队调研数据显示,2月10日北方四港玉米库存共计192.9万吨,周比减少4.4万吨;当周北方四港下海量共计21.3万吨,周比增加8.7万吨。 技术层面，玉米在高位震荡，上方压力比较明显，目前可以少量试空来对待，设置好止损。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。