波罗的海监测 2023

波罗的海2023年并购监控 内容 并购概述2022年4 波罗的海Outlook202322 2Ellex|波罗的海并购监视器 前言 欢迎来到我们的2023年版波罗的海并购监测，这是Ellex与Mergermarket联合发布的对该地区交易的全面回顾。该报告研究了波罗的海国家（爱沙尼亚，拉脱维亚和立陶宛）的并购趋势 –包括对关键行业的见解和对2023年的预测。 该地区在2022年经历了有记录以来最成功的并购年份之一，尽管俄罗斯入侵乌克兰和随后全球通胀飙升和上升利率。共有117笔交易值得公开 宣布的总金额为22亿欧元。这些总数分别比144笔交易下降了19%和7%，价值24亿欧元 2021年——但那一年是一个不寻常的例外，因为大流行后交易的繁荣总是有可能逐渐减少。鉴于地缘政治和宏观经济背景，创下第二高的交易量和 过去十年中第三高的总价值无疑令人印象深刻。 波罗的海经济体拥有各种令人羡慕的竞争优势。在1990年代迅速自由化和正在进行的改革之后，它们非常开放;他们拥有高技能的劳动力;他们的政府与投资者密切合作 ，促进世界级的商业环境;它们在欧盟（EU）和欧元区成员国的支持下，在政治和经济上保持非常稳定。因此 ，它们吸引了大量的外国投资。 私募股权（PE）和风险投资（VC）的增长一直是波罗的海并购的另一个主要特征，2022年，10大交易中有6笔，包括最大的两笔，涉及私募股权或风险投资基金作为竞标者。主要的国际基金已经 已经存在了一段时间，现在加入了一个活跃的本土行业，得到了退出先前投资的区域企业家的支持。 今年最大的两笔交易为整个地区提供了一个窗口。最大的一次是爱沙尼亚移动即服务提供商BoltTechnologies从包括美国红杉资本在内的投资者财团筹集了6.28亿欧元。第二大交易是另一家美国主要基金黑石集团以3.29亿欧元的价格增持立陶宛领先银行Nord/LB的股份。该交易是在黑石集团于2018年宣布以10亿欧元收购地区银行Luminor多数股权的标志易之后进行的。 Bolt的交易突显了技术，媒体和电信（TMT）行业对该地区交易和更广泛经济增长的重要性。2021/22年，该行业占波罗的海地区总交易额的一半以上和交易量的三分之一 。自1990年代后期爱沙尼亚开发的Skype问世以来，波罗的海国家已成为技术领域的世界领导者，爱沙尼亚的人均初创企业数量最多。 总体而言，尽管存在全球逆风，但波罗的海并购部门继续蓬勃发展,达成成熟度可能会使国内和国际交易在2023年及以后继续向前发展。一如既往，我们欢迎读者的反馈 ，并希望您这份报告发现吸引和启发。 并购的概述2022 尽管在地缘政治和经济上肯定是一个动荡的时期，但对于一直受欢迎的波罗的海并购市场来说，2022年是取得许多成功的一年。 快在困难时期 “今年开局非常出色，延续了2021年的趋势。然后入侵乌克兰发生了，很多交易停止了; 那是一个可怕的时代。然后乌克兰开始朝着积极的方向前进，从6月初开始，我们变得更加安全。投资者的担忧是主要宏观经济,通货膨胀和相关经济衰退，就像欧洲其他地区一样。事情比2021年慢 创纪录的一年，投资者预计未来一段时间的估值将下降。但总的来说，2022年一点也不糟糕。 RistoVahimets，爱沙尼亚Ellex合伙人兼交易主管 驱动的交易 “商界非常受并购驱动。它以并购为燃料;如果你能开发一个项目并进行并购，你可以把这些资金用于下一个项目。例如，在可再生能源交易中，我们有非常积极的 未来五年的前景。” RamūnasPetravičius，立陶宛Ellex公司和并购业务合伙人兼联席主管 2022年，波罗的海共宣布了117笔并购交易，总价值22亿欧元。尽管与2021年记录的价值24亿欧元的144笔交易相比有所下降——这是该地区有记录以来最好的一年，也是相当反常的一年——但这些交易数字分别代表第二高交易量和过去十年中第三高的总价值。 在充满挑战的交易背景下，市场在2022年的表现非常出色——从大流行后的并购热潮中撤退，当时被压抑的需求推高了交易量，以及俄罗斯于2022年2月入侵乌克兰。这三个波罗的海国家都与俄罗斯接壤，都是前苏联国家，被视为莫斯科的潜在目标。像世界其他地区一样，波罗的海也受通货膨胀的影响入侵，以及由于地缘政治和宏观经济逆风而导致的更广泛的避险情绪和降温增长。 国际货币基金组织（IMF）在2022年10月发布的最新 《世界经济展望》中预测，爱沙尼亚经济将在2022年增长1%，拉脱维亚增长2.5%，立陶宛增长1.8%。相比之下，2021年的增长分别为8%、4.5%和5%。这些相对较小的开放经济体在近几十年来蓬勃发展，这要归功于 的改革,欧盟和欧元区的好处 会员和核心竞争优势。但它们并非对全球经济无懈可击风暴——尤其是那些受冲突在欧洲。 交易金额€米 波罗的海的并购,2012-2022 160 3,000 140 2,500 120100 2,000 80 1,500 60 1,000 4020 500 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 交易数量 00 交易体积交易金额(€米) 消费价格通胀保持在高位2022年波罗的海各国的水平，国际货币基金组织的预测显示，爱沙尼亚的年增长率为21%，拉脱维亚为16.5%，立陶宛为17.6%。10月份的预测指出,通货膨胀剩余的2023年高,在爱沙尼亚9.5%,8%拉脱维亚为8.4%，立陶宛为8.4%。也就是说，这些数据可能会下调在不久的鉴于能源价格在2022年的最后几个月开始大幅下跌，未来。 在国际雷达 与往年一样，申报交易总价值的大部分是由少数大额交易贡献的。这是值得的指出案例的并购价值数据只考虑公开声明的交易价值–许多重大交易在没有的情况下发生价值被宣布。然而,他们是 波罗的海交易量的国家,2012-2022 25% 31% 34% 36% 40% 42% 38% 43% 46% 46% 16% 51% 29% 18% 25% 17% 19% 31% 24% 20% 27% 31% 48% 43% 39% 44% 33% 23% 29% 46% 44% 35% 27% 20122013201420152016201720182019202020212022 时计入交易量超过€5米。爱沙尼亚拉脱维亚 立陶宛 十大波罗的海2022年并购交易 公布日期 目标公司 部门 目标国家 投标人公司 投标人的国家 卖方公司 卖方的国家 交易金额 €(m) 11/01/2022 螺栓技术或者 台湾海陆运输公司 爱沙尼亚 红杉资本;忠诚管理& 美国 628 (8.48%的股份) 研究公司有限责任公司;鲸鱼岩石资本管理有限责任公司;Tekne资本管理有限责任公司;猫头鹰岩石CapitalAdvisorsLLC);G平方;D1CapitalPartners石油醚;Ghisallo主基金普通合伙人LP 01/09/2022 Nord/磅Lietuva 金融 立陶宛 百仕通集团 美国 北欧联合AB 芬兰 329 (11.6%的股份) 服务 29/12/2022 300MWp组合的太阳能 能源、矿产 拉脱维亚 AB问题Grupe 立陶宛 213 项目(100%的股份) 和公用事业 13/10/2022 太阳 能源、矿产 爱沙尼亚 BPCE组;MirovaSA);现有股东 法国 200 和公用事业 07/04/2022 Nordsec有限公司(6.25%的股份) 台湾海陆运输公司 立陶宛 一般催化剂;BaltCap;Novator伙伴 立陶宛 92 LLP);BurdaGmbh是一家主要投资&Co.);马修Mullenweg(私人投资者);IlkkaPaananen(私人投资者);杨爱瑾Kuusi(私人投资者) 13/12/2022 HKScan爱沙尼亚(100% 业务 爱沙尼亚 在马格Grupp 爱沙尼亚 HKScan 芬兰 90 股权);HKScan拉脱维亚的 服务 公司 (100%的股份);HKScanLietuvaUAB(100%的股份) 26/01/2022 VeriffOU(6.67%的股份) 台湾海陆运输公司 爱沙尼亚 Accel;机构风险合作伙伴; 美国 89 TigerGlobalManagementLLC);Alkeon资本管理有限责任公司 03/05/2022 凯文。 台湾海陆运输公司 立陶宛 EurazeoSA);Accel;开放海域资本; 美国 62 SpeedinvestGmbH是一家;OTB企业;全球PayTech合资企业 23/08/2022 我准备好球员 台湾海陆运输公司 爱沙尼亚 安山好瑞有限责任公司;里卡多。Zacconi 美国 56 （私人投资者）;简宇晨（私人投资者）;塞巴斯蒂安Knutsson(私人投资者);Konvoy合资企业;Collab货币;HartBeat合资企业有限责任公司;大卫Baszucki(私人投资者) 05/07/2022 NanoAvionicsUAB 台湾海陆运输公司 立陶宛 康斯贝格Gruppen收购亚撒;康斯贝格国防 挪威 AST 美国 49 (77%的股份) 与航空航天, SpaceMobile公司 综上所述,这两个最大的交易 Baltics——乘车应用程序开发商BoltTechnology的融资，以及立陶宛银行Nord/LBLietuva的股份出售——占了超过总数的五分之二（合计9.57亿欧元）。 117年交易的宣布在波罗的海国家2022年,59%(69)是在H1,反映两种2021年繁荣时期成交量排成一排，下半年宏观经济压力加大。 2022年，波罗的海宣布的所有交易中有53%是国内交易，上升了一个百分点 与前一年相比。在过去四年中，国内交易的数量每年都超过入境交易。虽然外国投资者看到了该地区不断增长的机会-正如Bolt和Nord/LBLietuva交易所表明的那样-但当地买家的强烈兴趣，包括企业以及不断增长的私募股权、风险投资和家族办公室。此外，尽管许多本地交易低于需要捕获的最低500万欧元。 国际吸引力 “外国投资者在市场上的比例是一个非常好的迹象-我们能够接触到他们并说服他们环境是安全的。在地缘政治上，我们是稳定的。我们可以在欧洲技术领域处于领先地位。我认为我们将在接下来的5-10年。” RūtaArmonė，立陶宛Ellex公司和并购业务合伙人兼联席主管 跨境关系 “从历史上看，当北欧和斯堪的纳维亚投资者进入波罗的海市场时，他们拥有 在爱沙尼亚最强大的联系，因此在这里开展区域业务。 ErmoKosk,伙伴,Ellex在爱沙尼亚 在Mergermarket的数据中，它们仍然有意义对于当地并购市场-表明区域企业对交易的兴趣，并为以后的大型交易创造渠道。 尽管如此，入境交易在2022年波罗的海地区总价值中所占份额最大——78%，略低于2021年的85%。在2012-22年间，入境交易平均占申报总价值的63%，仅在2012年 14项国内交易总价值超过入境交易。波罗的海地区经过三十年的强劲经济增长、快速的亲商改革以及该地区世界领先公司的出现，特别是在技术领域，在国际交易撮合者的雷达上站稳了脚跟。 在2022年该地区最大的10笔交易中，有7笔来自世界各地的投资者出价波罗的海的目标——五个,包括 最大的两个涉及美国竞标者。来自世界最大经济体的领先企业和基金在这些相对小且地理位置遥远的经济体中如此活跃 ，突显了现有目标的质量和波罗的海投资环境的实力。 大胆的当地工业投资 “虽然正如预期的那样，外国投资者和本地私募股权继续在该地区非常活跃，但令人鼓舞的是，看到大胆的 爱沙尼亚最大的食品加工集团投资收购波罗的海公司芬兰HKScan。这绝对是一个里程碑交易9000万欧元的价格，以及Maag的勇气，逆流而上，在能源价格，利率和生产成本上升的相当严峻的经济环境中进行真正可观的投资。它总是一个时刻 当