棉花棉纱周报：郑棉大幅回调，短期下游需求仍然一般

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURIS2023年02月13日 郑棉大幅回调，短期下游需求仍然一般 棉花棉纱周报 ●国内棉市：上周郑棉度荡四落，周五跌幅教大，棉花现货成文大幅好 操作评级 转，纺企违低点价大幅增加，最近回调主妥要逻辑是需求的预期转为现实，棉花★☆☆ 但短期需求系现一般，导效郑梯继埃上涨压力湿渐增加。上周坊织企业开棉纱★☆☆ 机率继块回升，开机象现偏好，上周郑梯大幅下跌，激发下游的采购需 求，防企的棉花原料库存大幅回升，但棉纱库存仍在低住，但市场普造反图1：梯花主力合约收盘价 应棉纱的需求仍然一般，且近期有小幅定弱的迹象，订草方西普造反应能 棉花主力合约收盘价 维持到3月底前后，后映情况仍不明朗。日前梯防弯求仍在恢复中，但距高点 火操仍有差源，继续关注后续金三银四的表现。截止到2023年2月12日，新22,000 国投 隆地区皮棉累计加工总量535.7万吨，同比增幅2.47%，加工量已经超过去20,000 18,000安信期货 年同期。载至2月10日，一手梯注好仓举9737张、预报仓单2641张，合计 12378张，新51.9876万吨。22/23注册仓草新隆梯9543（其中北隆库5537， 16,000 南库3704，内地库302），地产梯194张。截至2月9日，全国梯花销售率 14,000 12,000 为33.7%，同比提高1.9个西分点，但较四年均值下降12.5个西分点。2022214202281202311 ●国际棉市：上周关格度荡偏弱，usda公布的2月供需报告偏中性，全球数括未源：wind 22/23年度产量下调22.3万吨，消费链换下调4.2万吨，全球期本库存减少 18.5万吨。其中关棉22/23年度产受和出口均未做调整，期末库存小幅上调 2.2万吨：关棉最新的周度签均数幅连换向好，周度签的创22/23年度新 曹凯首席分析师 F03095462Z0017365 高，截至2月2日当周，2022/23关陆地棉周度签约5.96万吨，周增54%，较010-58747784 前四周平均水平增58%，其中中国签药1.99万吨，土耳其签药1.65万吨。截gtaxinstitutedessence.com.cn至2023年2月12日当周，印度棉花周度上市量10.26万吨，环比上一周减少4.77万吨，较三年均值减少均7.63万吨：印度2022/23年度的梯花累计上市 量约227.75万吨，较三年均值累计减少约153.40万吨。截至2月4日巴西2022/23年度棉花种植完成81.0%，同比增1.5个西分点，较前三年均值持 稳。上周巴西棉农在种植雷口齐期赶上了正需的种植进度，但马州种植进 度同比依热偏慢些： ●总结展望：关国农业部2月供需报告偏中性，短期需求偏弱的预期基本被消化，但中期棉坊需求仍不系观，棉签约偏好，短期关棉或延续度荡走势。图内郑据团短期需求偏弱两大幅四调，但后块金三银四需求仍值得期停，操作上，关注企稳后的做多机会。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货行情 上周郑棉震荡回落，05合约从15000附近跌至14500下方，元宵节后棉纺需求表现一般，导 致郑棉继续上冲乏力，但从目前基本面来看，纺企订单大多能维持到3月底附近，继续关 注需求表现。 表1：周度郑棉收盘价 2023年02月13日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 CF305.CZC收盘价 14315 600.00 4.02% 0.00% CF309.CZC收盘价 14460 560.00 3.73% 0.00% CF401.CZC收盘价 14630 500.00 3.30% 0.00% 资据来源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2023年02月13日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 中国棉花价格指数：328 15920 44.00 0.28% 806.00 5.33% 进口梯价格指数：M：1%配额港口提货价 16739 121.00 0.72% 159.00 0.94% 进口棉价格指数：M：滑准税港口提货价 16880 120.00 0.71% 158.00 0.93% Cotlook：A指数（美分/磅） 100.85 0.15 0.15% 2.75 2.80% 中国纱线价格指数：C32S 23665 85.00 0.36% 325.00 1.39% 进口梯纱价格指数：港口提货价：C32S 24249 8.00 0.03% 265.00 1.10% 进口棉纱价格指数：到港价C32S（美分/磅）3.10.030.98%0.082.65% 坏布价格指数：32支纯梯斜纹布（元/米） 4.65 0.05 1.09% 0.22 4.97% 坏布价格指数：40支纯棉精梳府绸（元/米） 7.4 0.10 1.37% 0.25 3.50% 数据来源：wind 图2：CF2305-2309 图3：CF2309-2401 CF19051909CF200520C1/5CF23092401CF220923C1/5 1,500 2,000 1,200 1,500 900 1,000 600 500 300 300500 600- 1,000 915102512411322243513116916 数择来源：wind截据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资像据，格载请注明出处 图4：05基差图5：09基差 2305基差2205基差1/31909基差2009基差1/3 4,000 4,000 3,000 3,000 2,000 2,000 1,000 1,000 1,0001,000 2,0002,000- 3,000 51662584913102312211122041511 资择来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 ←2022年+2021/3+tteb3128级棉花 24,00024,000- 22,000 20,000 18,000 国投安 22,000 20,000 安信期货 16,000 18,000 14,000- 12,000 16,000- 10,000 1月3月5月 7月9月 11月 14,000 20222142022612022919202319 数播未源：wind数播未源：tteb 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分进口棉价格指数(FCIndex)：S：1/32023年2022.年2021/3 /施 18032,000 160 30,000 28,000 26,000 120 24,00022,000 100 20,000 80- 18,000 2022214 2022527 202292 20221221 1月 数据来源：wind 数据来源：wind 140 3月5月7月9月11月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5.年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格福数：328（左）-场布价格数：10支靛蓝牛仔布1/4 33,00011,00010 30,000-10,0009- 27,000 24,000 21,000 18,000 15,000 8 9,000 7 8,000 6- 7,000 5- 12,000 9,000 6,0004- 5,000 2018213201991420217202018224201971620201211202255 数择来源：wind数择来源：同花顺ifind 图12：中国梯花价格指教和与其他纺织原的价差（10年） 棉花-枝胶起纤（左） 棉花1/3 元 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 国投安信期货20,000 9,000 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3,000- 10,000 2013216 2014725 201618 2017615 20181112 2020420 2021917 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至2月10日，一号棉注册仓单9737张、预报仓单2641张，合计12378张，折51.9876万吨。22/23注册仓单新疆棉9543（其中北疆库5537，南疆库3704，内地库302），地产棉 194张。 截至02月03日，0N-CALL2303合约上卖方未点价合约减持5705张至16636张，折38万吨， 环比上周大降13万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约上卖方未点价合约数减持至 55772张，折126万吨，环比前一周减持4万吨。 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 2023.年02022.年2021/302023.年2022.年02021/3 张张 50,0008,000- 40,000 30,000 信期货 6,000- 4,000 投安信期货 20,000 2,000 10,000 0-0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind致择来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号梯花基金净多持仓 →2023·年 +2021/3 2023年 2022年 +2021/3 张 张 30,000120,000 0 30,000 90,000- 60,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播示源：wind 图17：ICE梯花：木点价买单量图18：ICE梯花：木点价卖单量 +2023.年2022.年+2021/32023.年2022.年+2021/3 张张 70,000180,000 60,000 160,000 140,000 50,000120,000 40,000 30,000 1月3月5月7月9月11月 100,000 80,000 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、美棉生长和出口情况 截至2月2日当周，2022/23美陆地棉周度签约5.96万吨，周增53.53%，其中中国签约1.99 万吨，土耳其签约1.65万吨：2022/23美陆地棉周出口装运4.77万吨，周减1%，其中中国 0.91万吨，巴基斯坦1.03万吨，越南0.97万吨。22/23年度皮马棉本周签约297.8吨，环比上周增加497.7吨：本年度总签售2.99万吨，同比减少67.1%：周出口装运量为1320.9 吨，环比上周减少438.2吨，较前四周平均水平增3.7%；累计出口装运量为1.88万吨，同比降58.6%。22/23美棉陆地棉和皮马棉总签售量223.34万吨，占年度预测总出口量 （261.3万吨）的85%；累计出口装运量110.73万吨，占年度总签约量的50%。23/24年度陆地棉周签为0.11万吨，环比降76.09%，同比降94.96%；总签售28.60万吨，同比降 30.31%。 图19：美梯：种植进度图20：美梯优良率 十2022年4月1日2022年7月1日41/4 % ←2022年5月1日2022年11月30日41/4 % 100-80 8070 60国投安60 4050- 20-40 0. 4月5月6月7月 30- 5月6月7月8月9月10月11月 数格来源：同花顺ifind数招未源：同花顺ifind 图21：美梯：结案率图22：美梯：吐索率 2022年6月1日2022年9月