煤焦周报：下游需求稳中有增 焦炭震荡略强于焦煤

2023年2月13日 下游需求稳中有增 焦炭震荡略强于焦煤 需求端：钢厂开工环比回升，铁水产量增加，随 着复产加速，对焦炭采购回升。上周247家钢厂高炉开工率78.42%，环比上周增加1.01%，同比去年增加10.23%，日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，同比增加22.62万吨。 供应端：上周独立焦企产能利用率为75.03%，环比增0.2%，全国平均焦化利润-66元/吨，焦企亏损小幅收窄，生产积极性不高，焦炭供应量同期偏低，恢复较慢。焦企自身库存中性偏高，出货积极。 焦炭库存：上周低继续增加，主因港口和钢厂增幅明显，贸易商氛围好转。上周独立焦化企业库存81.73万吨，增加0.18万吨，钢企651万吨，增加10万吨，港口153万吨，增加8万吨，焦炭总库 存930万吨，增加17万吨。   策略建议：谨慎做多 风险因素：产业政策和需求超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 焦炭核心观点及策略 焦煤核心观点及策略 消息面，上周三一艘载有7.22万吨炼焦煤巴拿马型货船抵达中国湛江港。2月将有两批澳大利亚焦煤抵达中国，一艘将于2月13日在海波因特港装货，2月22日抵达中国；另一艘将于2月6日在阿博特港装货，2月15日抵达中国山东省。 上游煤矿，产地煤矿恢复正常生产，产量有所增加，上周洗煤厂精煤产量在60.01万吨，处于往年平均水平。 下游方面，钢厂高炉开工稳定回升，采购增加，焦化利润亏损减少，带动部分焦企开工，焦钢企业厂内库存偏低，对焦煤有一定补库需求。上周焦企日均产量56.47万吨，增0.15万吨，钢企日均产量47.16万吨，增加0.15万吨。 焦煤库存，上周继续回落，下游钢焦企业场内库存消耗为主，煤矿生产逐步恢复，煤矿企业库存250万吨，增加5万吨，钢企818万吨，减少25万吨，焦企848万吨，减少27万吨，港口116万吨，减少9万吨，焦煤总库存2033万吨，减少55万吨。 策略建议：逢高做空 风险因素：行业政策，需求超预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4074 19 0.47 11606647 2941756 元/吨 SHFE热卷 4141 57 1.40 1866293 781144 元/吨 DCE铁矿石 863.5 10.0 1.17 3481215 883705 元/吨 DCE焦煤 1840.0 28.0 1.55 280516 92730 元/吨 DCE焦炭 2737.0 -20.0 -0.73 160073 41148 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、焦炭行情评述 上周焦炭期货2305合约震荡走势，周初在2700-2770区间波动，周三四震荡反弹，周五回调，收2737。周五夜盘震荡。 现货市场，焦炭市场平稳运行，港口准一焦炭报价2380（-20）元/吨，山西现货一级焦炭报价2450元/吨。 需求端，钢厂开工环比回升，铁水产量增加，随着复产加速，对焦炭采购回升。上周247家钢厂高炉开工率78.42%，环比上周增加1.01%，同比去年增加10.23%，日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，同比增加22.62万吨。 供给端，上周独立焦企产能利用率为75.03%，环比增0.2%，全国平均焦化利润-66元/吨，焦企亏损小幅收窄，生产积极性不高，焦炭供应量同期偏低，恢复较慢。焦企自身库存中性偏高，出货积极。 焦炭库存，上周低继续增加，主因港口和钢厂增幅明显，贸易商氛围好转。上周独立焦化企业库存81.73万吨，增加0.18万吨，钢企651万吨，增加10万吨，港口153万吨， 增加8万吨，焦炭总库存930万吨，增加17万吨。 整体上，焦炭供需都在回升，下游高炉铁水产量环比小增，焦企亏损面较大，生产积极性不高，产量维持偏低水平，上游焦煤疲弱，成本下行。元宵节过后，建材消费不及预期，黑色承压。目前高炉处于复产期，需求稳步回升，焦炭2305合约震荡走势。 三、焦煤行情评述 上周焦煤期货2305合约震荡走势，期价在1790-1860区间波动，据悉周三首船澳煤抵达湛江港，后续陆续有焦煤到港，进口恢复，供应持续好转，收于1840。 现货市场，主流暂稳，近期流拍增多，个别煤种调整，上周港口山西产焦煤报价2500 元/吨，山西现货焦煤报价2300元/吨。 消息面，上周三一艘载有7.22万吨炼焦煤巴拿马型货船抵达中国湛江港。2月将有两批澳大利亚焦煤抵达中国，一艘将于2月13日在海波因特港装货，2月22日抵达中国；另 一艘将于2月6日在阿博特港装货，2月15日抵达中国山东省。 上游煤矿，产地煤矿恢复正常生产，产量有所增加，上周洗煤厂精煤产量在60.01万吨，处于往年平均水平。下游方面，钢厂高炉开工稳定回升，采购增加，焦化利润亏损减少，带动部分焦企开工，焦钢企业厂内库存偏低，对焦煤有一定补库需求。上周焦企日均产量56.47万吨，增0.15万吨，钢企日均产量47.16万吨，增加0.15万吨。 焦煤库存，上周继续回落，下游钢焦企业场内库存消耗为主，煤矿生产逐步恢复，煤矿企业库存250万吨，增加5万吨，钢企818万吨，减少25万吨，焦企848万吨，减少27 万吨，港口116万吨，减少9万吨，焦煤总库存2033万吨，减少55万吨。 整体看，下游钢焦企业开工小幅回升，场内库存下降，开工将继续回升，补库需求增加，供应端煤矿生产正常，产量稳定。澳煤进口放开，蒙煤通关维持高位，供应预期宽松，焦煤2305合约震荡偏弱，操作建议逢高做空。 四、行业要闻 1.1月，汽车企业出口30.1万辆，环比下降7.1%，同比增长30.1%。分车型看，乘用车出口25万辆，环比下降8.9%，同比增长35.6%；商用车出口5万辆，环比增长3.5%，同比增长8.1%。新能源汽车出口8.3万辆，环比增长1.1%，同比增长48.2%。 2.据中汽协，1月，汽车市场表现平淡，汽车产销环比、同比均呈现两位数下滑。月产销分别为159.4万辆和164.9万辆，环比分别下降33.1%和35.5%，同比分别下降34.3%和35%。受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出、年末厂家冲量效应，同时叠加今年春节假期提前至1月，企业生产经营时间减少等因素影响，消费者提前透支需求。 3.深圳市发展和改革委员会、深圳市公安局、深圳市人力资源和社会保障局联合发布关于《深圳市积分入户办法》的通知。该办法2023年2月15日起施行，有效期五年。积分指标则明确：拥有深圳市合法产权住房，每满1个月积1分；在深圳市租赁住房，每满1个月积0.2分；缴交深圳市社会保险(养老保险、社会医 疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险)，每个险种每满1个月积0.3分。此外，获得市级以上(含市级)见义勇为表彰的，可以直接+30分。以配偶房产(或本人与配偶共有房产)申请入户的，夫妻结婚时间在年度申请截止之日应连续满2年且婚姻仍在存续期内。入户申请人未成年子女允许申请同步随迁入户。 4.河南省住房和城乡建设工作会议2月7日在郑州召开，在保交楼、化风险方面，会议提出，围绕第一批专项借款项目10月底前全部建成交付、第二批年底前交付50%目标，发挥“一楼一策一专班一银行”机制作用，以周保月、以月保季、以季保年，确保按时间节点完成目标任务。 5.据Refinitiv和Kpler的数据，一艘从昆士兰装载约73,300吨澳大利亚动力煤的干散货船TigerEast，正在中国南部的城市台山卸货。船舶追踪数据显示，这些煤炭可能被送往国家能源集团旗下的国能台山电厂。第二艘船“MagicEclipse”载有冶金煤，于周三晚上抵达湛江港锚地，等待卸货，据报道这艘煤将供给宝武集团。鉴于买家上述的两位买家已获得政府的批准，交易商预计这两批煤炭将顺利清关。船舶追踪数据显示，至少有七艘澳大利亚运煤船将在未来几周内抵达中国。 6.1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，刷新单月最高纪录。分部门看，住户贷款增加2572亿元，企（事）业单位贷款增加4.68万亿元。 五、相关图表 图表1独立焦化厂230：产能利用率图表2独立焦化厂230：焦炭日均产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3焦炭：钢厂247：日均产量图表4焦炭：消费量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5独立焦化厂230：焦炭库存图表6钢厂247：焦炭库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7焦炭：港口库存图表8焦炭：总库存 图表9样本洗煤厂110：精煤：库存图表10样本洗煤厂110：精煤：日均产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11洗煤厂110：原煤：库存图表12洗煤厂110家：煤炭：开工率 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13炼焦煤：钢厂库存图表14炼焦煤：独立焦企库存 图表15炼焦煤：港口库存图表16炼焦煤：矿山库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17炼焦煤：总库存图表18汽车运输：介休→日照港 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。