绝味食品(603517)交流纪要-调研纪要

Q：22年经营近况和2023展望？ A：开年后发布了业绩预告，到23年春节有所回暖，相对22年春节单店有中个位数回暖，这个趋势能否持续仍要观察。主要压力来源是原材料成本上涨的，22年上半年疫情被疫情影响1000家，最高2000家歇业。 展望2023年希望可以维持春节的趋势，更多在23年关注主业，把开店目标顺利完成，完成股权激励目标。 Q：鸭副成本上涨压力如何应对？A：过去可以有鸭副库存红利，疫情影响拉长到3年，对上游有影响。 现在没有囤货锁价，看到下行还要观察，现在看到鸭农意愿有一定程度恢复。 回归正常要持续观察，前期鸭苗价格一直上涨，鸭农饲料等养殖成本很高，一只鸭能赚多少钱来衡量，看到潜在利润空间，45天出来快，不会有急剧放量，对绝味来说就会空间比较小。 上半年不做过于乐观预期，采购相关同事会根据情况持续观察。 Q：过去几轮提交情况？ A：提价对比2019年，历史上提价较少，最近疫情3论小幅提价，整体看来三轮累计提价中个位数。每轮不同区域不同产品，前2轮更多价值给到加盟商，最后一轮和加盟商共享。Q：消费者对价格的敏感度？ A：散装售卖，感知比较小。 消费者年轻女性居多，对价格敏感度不是那么高。 Q：3次提价，最后一次公司收益更多，如何理解结构分配？A：收入确认在出货给加盟商，提价是提终端价，品类市场都有差异，提了终端价，没有提出场价，最后一次部分提了出厂价。公司前两轮提价更多看重疫情封控影响加盟商情况。 线上外卖这边本来费用就高，帮助加盟商度过难关。 Q：超讯黑鸭的减值费用如何理解？ A：最近的这个费用相当于长期待摊费用，分年份，完成协议内容要再给一部分费用，未来还有千万级别费用，四季度长期待摊一共5-6kw，其中部分是超浔。 Q：23年到目前单店恢复情况？ A：中个位数增长1月份，不一定23年会有这样的单店恢复。感觉春节叠加报复，不太确定23年能否沿着1月趋势走。Q：平台价格，反点费用等多少？ A：9个点提到13-14，对加盟商来说线上利润更薄，加盟商不太愿意做，线上的品质没有太强消费者体验，两次提价和线上外卖更多，现在加盟商进过沟通，线上外卖不是替代门店，而是增量，线上是说附近有的人在家想要消费，不愿意出门。 希望一部分外卖接入小程序，提升会员数据资产沉淀，外卖配合世界杯后，效果都还不错。 Q：充值送活动还会，会员复购率，收入体量？ A：活动还会有，会员总量6kw，小程序下单也是计入门店线下收入，会员复购率没有做太准确测算，一般频次看，疫情前2周，疫情中频次下降，客单价没有下降，还是30出头。 Q：门店亏损情况？ A：在减少，21-22年加盟商生存质量差，当时做补贴，现在加盟商带店率提升到4-5个店，单店的亏损不会冲击加盟商，90%加盟商都是盈利。加盟商加盟意愿回升有一个过程，22上半年是低谷，23年前期开店节奏也会快一些，屯的点位尽早开出来。 新店投入也在降低。 Q：1.4w家店渠道结构？A：和年报分析差异不大，比例变化不会太大，社区沿街60-70%。Q：开店前置加快，如何做？ A：开店最快1-2个月可以走完，现在情况开店周期会有延时，准备好了之后，包括营销活动准备。 加盟商在前两年憋着，放开以后劲头很足。做了年货节后，大家觉得目前态势不错。Q：下沉如何看，模型是否有问题？ A：下沉是一片蓝海，实际做的时候，公司的认知还要提升，下沉市场对卤味消费习惯没有起来，会选择零食瓜子等长保产品，22年策略开店一步步做，下沉市场门店也是交通大干线，物流车到高速出口，不用多开距离，不影响供应链。 超级小区要看2-3家店，茶饮类门店间隔距离比绝味小很多，1km以上，同为小吃，空间可能类似。消费复苏是一个很好的态势，高线加密前期现在优先加密，下沉市场有合适的位置，也会部分开设。23年把相关的开店，营销活动的决策权，移交给了公司。 Q：下沉市场单价？ A：下沉市场单价便宜，测算单店收入有6成，要培养消费习惯。下沉市场的回本周期快一些，16-18个月。 Q：廖记的情况？A：人员部分，不光是廖记，在疫情期间受损严重，会做一些措施，一线市场猛将已经去廖记，团队合作不错。 餐卤小店模型和以前有所不同，目前700左右，先开个100-200家，原料有所差异，餐卤品类前期工艺复杂，切拌不同。换个市场磨砺一下，先从川渝。 口味上没有变，品类上有差异，添加了鸭副产品，把客单价往下移动一些。 更多做营销的更新，门店招聘更新，小店模型可以理解成对川渝廖记的升级，门店经营的细节，很难量化提升，但是出来很明显的效果，红色底牌门店侧招牌，灯光颜色，门店形象是很漂亮的。 Q：戴总精力，规划如何看？A：再自创品牌难度比较大，通过做其他的一些定位，消费场景的卤味想通过其他品牌做。Q：成本回到过去，利润率能提升到19年吗？A：经营上的努力很多被原材料的压力掩盖，经营效率的提升，扩产到一个规模，有节奏的开店。希望效率提升来提升利润率，成本降了以后，促销活动会多一点，23年友商也想做很多动作。23年提交的可能性也比较小。 希望维持在低价格带，高性价比。 Q：品牌孵化，难度难在哪里，其他对手追上的难点？ A：供应链的先发优势比较强，不要做只会营销的网红公司，光自动化程度，食品安全和卫生是标准非常高的，过去是小散作坊，对安全影响比较大。 Q：投资如何展望？A：近几年聚焦餐卤，卤味优先级高，希望和供应链高度协同，符合调味料也和我们有协调。过去投的公司，网聚提供很多投后服务，管理层培训学习赋能，对自己有提升。 看企业家的进取心和品德，包括疫情期间，辅助采购和配送，还是只有廖记派驻人比较多，更多是市场沟通维护。廖记接触最早最长，很长期的接触，所以深度合作。 很多被投品牌，企业家对绝味如何管理经营很有兴趣，美食生态的企业通过管理学院。 Q：如何看未来展店空间？ A：点位空间看人口，消费能力，物流匹配程度，拓店人员会考察实地，3w家天花板看每个城市密度大，其实布局上，还是重视高线城市，底线城市比例小，下沉还有很大空间。 很早以前觉得5000-10000就是顶。