每日晨讯

每日大市点评政策更新证监会发布《证券公司场外业务资金服务接口》等4项金融行业标准首批个人养老金理财产品名单发布：3家机构7只产品国家卫健委人口家庭司：鼓励地方在降低生育养育教育成本上大胆创新行业动态【汽车】中汽协：1月汽车产销环比、同比均呈现两位数下滑【TMT】舜宇光学科技（2382HK）公布23年1月主要产品出货量数据【宏观策略】国家统计局：受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，CPI有所上涨IPO日志卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性）近期研报分享新天绿色能源（956HK）更新报告：今年运营表现有望提速（评级：买入；目标价：5.58港元）2023-02-10信达生物（1801HK）:四季度销售略受疫情影响，疫情后将逐步恢复（评级：增持，目标价：48.35港元）2023-02-08港股TMT周观察：互联网有望恢复向好趋势，本周关注小米投资者日2023-02-06证券行业1月月报：全面注册制落地，证券板块加速回暖2023-02-06金沙中国有限公司（1928HK）更新报告：22年Q4业绩符合预期，回到复苏道路上（评级：买入；目标价：36.55港元）2023-02-03JS环球生活(1691HK)更新报告：短期高库存拖累利润水平（评级：增持；目标价11.20港元）2023-02-02昭衍新药（6127HK）：2022年收入与核心盈利将维持快速增长（评级：增持，目标价：52.35港元）2023-01-17中国建筑兴业（830HK）更新报告：盈利预告符合预期（评级：买入；目标价：2.87港元）2023-01-17 每日大市点评 港股连续两周下跌，恒生指数全周下跌2.2%，恒生科指则下跌5.9%。除上周一(2月6日)恒指跳空低开外，全周余下时间主要在横盘震荡，恒生指数在周五(2月10日)下跌434点或2.1%，收报21,190点，把周四(9日)的升幅全数蒸发掉。港股以题材炒作为主，市场总体交易机会不多，交易胜率亦不高。港股的AI概念随着内地监管机构示警及美股相关股份冲高回落，有开始降温之势，如百度(9888HK)的股价已跌回消息公布前的水平。内地1月CPI数据侧面反映消费需求逐渐修复，但PPI反映工业品仍处在主动去库存阶段，稳经济政策有持续出台的必要。随着美联储官员陆续发表对未来利率走势看法，市场逐渐修正对美联储年内降息的预期，利率期货开始向美联储靠拢。日本政府可能提名日本央行高级官员Uchida、FSA国际事务副部长RyozoHimino为日本央行副行长，市场关注日本央行会否在年内结束收益曲线控制的宽松政策。尽管当前恒指技术指标的超买状态已明显缓解，但美元指数及美债无风险利率筑底回升、港汇贴近弱方兑换保证等因素打击港股市场的风险偏好。港股在缺乏催化剂下，难以出现单边上涨或下跌的行情，港股将维持震荡整理的态势，而20,700-20,900点将有较大的支持。 内地1月CPI与PPI增速双双低于预期，CPI同比+2.1%(预期+2.2%)，PPI同比-0.8%(预期-0.5%)，核心CPI同比+1.0%，仍处低水平。受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，居民消费价格有所上涨。1月CPI同比增速按月扩大0.3个百分点，其中食品价格同比+6.2%，涨幅比按月扩大1.4个百分点，影响CPI上涨约1.13个百分点。消费品及服务CPI同比分别+2.8%及+1.0%，涨幅按月扩0.2及0.4个百分点。总体上，受惠疫情防控政策优化调整，春节各项消费录得积极恢复，推动核心CPI增速回升。当前经济仍处于弱复苏阶段，尚不对物价带来全面的上涨压力，故无需过分担心收紧货币政策的机会。 受国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响，1月工业品价格整体继续下降。PPI同比-0.8%，降幅按月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格同比-1.4%，降幅持平；生活资料价格同比+1.5%，涨幅按月回落0.3个百分点。PPI增速下行表示内地工业品主动去库阶的阶段仍然持续。 1月金融数据指向经济逐步恢复，政策导向强调“靠前发力”，企业部门中长期贷款是亮点。1月新增人民币贷款4.9万亿元；M1同比 +6.7%，增速按月上升3个百分点，主要是情防控政策优化调整打开消费场景，企业经营状况改善，但房地产销售依旧疲弱；M2同比 +12.6%，增速按月上升0.8个百分点，财政支出加快，居民存款搬家等因素支撑。M1-M2负剪刀差收窄，但M2-社融剪刀差达到3.2%，创有纪录以来最高，反映信用派生能力有待改善，而房地产销售能否止跌回升是决定性的关键。往前看，内地解除防疫限制，打开消费场景，各地人员流动逐渐恢复，叠加各项稳增长、促消费、保地产的政策陆续出台，预计宽松的货币会演化为宽信用。 政策更新 证监会发布《证券公司场外业务资金服务接口》等4项金融行业标准 证监会发布《证券公司场外业务资金服务接口》《证券期货业机构内部接口账户管理》《证券期货业机构内部接口资讯数据》《证券期货业信息系统渗透测试指南》4项金融行业标准，自公布之日起施行。下一步，证监会将继续推进资本市场信息化建设，着力做好基础标准制定工作，促进行业信息交换、信息安全等领域标准研制，不断夯实科技监管基础。 首批个人养老金理财产品名单发布：3家机构7只产品 中国理财网发布的信息显示，首批个人养老金理财产品名单发布，有工银理财、农银理财、中邮理财3家理财公司共计7只产 品，其中工银理财4只、农银理财1只、中邮理财2只。工银理财4只产品均为新发，暂不涉及子份额；农银理财、中邮理财均涉及子份额，并命名为“L份额”。农银理财表示，首期产品为该公司精选运作稳健的存续产品，L份额与原理财份额延续相同投资策略，统一进行投资运作管理，产品运作至今存续规模超过百亿，受到投资者的广泛认可。 国家卫健委人口家庭司：鼓励地方在降低生育养育教育成本上大胆创新 2023年第1期《人口与健康》刊发了国家卫生健康委员会人口监测与家庭发展司司长杨文庄的署名文章，他在文章中称，建立生育支持政策体系要持续加快推进。在他看来，当前，经济负担、子女照料、女性对职业发展的担忧等仍是制约家庭生育的主要因素，归根到底是生育、养育子女的成本太高。要解决群众后顾之忧，必须统筹考虑各种制约因素，对症下药，精准施策，切实减轻家庭负担。要鼓励地方在降低生育、养育、教育成本方面积极探索、大胆创新，在“十四五”期末，使家庭负担有效降低。 行业动态 【汽车】中汽协：1月汽车产销环比、同比均呈现两位数下滑 中汽协：1月，汽车市场表现平淡，汽车产销环比、同比均呈现两位数下滑。月产销分别为159.4万辆和164.9万辆，环比分别下降33.1%和35.5%，同比分别下降34.3%和35%。受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出、年末厂家冲量效应，同时叠加今年春节假期提前至1月，企业生产经营时间减少等因素影响，消费者提前透支需求。 【TMT】舜宇光学科技（2382HK）公布23年1月主要产品出货量数据 1月手机镜头出货量为6667.3万件，同比下降49.3%，主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软，环比下降7.9%。1月手机摄像模组出货量为4072万件，同比减少18.6%，主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软，环比增长10.3%。1月车载镜头出货量为918.1万件，同比增长22%，主要由于车载摄像头市场需求随汽车供应链中关键零部件缺货的缓解而有所增长，环比大幅增长86.8%，主要由于去年12月受圣诞节假期影响使得出货量基数较低。 【宏观策略】国家统计局：受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，CPI有所上涨 从环比看，食品价格上涨2.8%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.52个百分点。食品中，受春节等季节性因素影响，鲜菜、鲜菌、鲜果、薯类和水产品价格分别上涨19.6%、13.8%、9.2%、6.4%和5.5%，涨幅比上月均有扩大；生猪供给持续增加，猪肉价格下降10.8%，降幅比上月扩大2.1个百分点。非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.3%，影响CPI上涨约0.25个百分点。非食品中，随着疫情防控政策优化调整，出行和文娱消费需求大幅增加，飞机票、交通工具租赁费、电影及演出票、旅游价格分别上涨20.3%、13.0%、10.7%和9.3%；受节前务工人员返乡及服务需求增加影响，家政服务、宠物服务、车辆修理与保养、美发等价格均有上涨，涨幅在3.8%—5.6%之间。 近期研报摘要分享 【中泰国际】新天绿色能源（956HK）更新报告：今年运营表现有望提速（评级：买入；目标价：5.58港元）2023年1月风电发电量同比上涨31.5% 公司公布理想的2023年1月份运营数据。风电发电量同比上升31.5%至1,513吉瓦时，相等于我们全年预测的10.0%。我们归因于(一)风资源良好；(二)去年基数较低，2022年1月风电发电量同比下跌17.1%至1,176吉瓦时。 天然气销售量则同比下跌1.5%至686百万立方米，其中批发和零售量(不含CNG/LNG)分别同比下跌1.0%和2.6%。我们认为主因春节因素影响工业用气需求。今年内地春节假期是在1月21日至27日，而去年则在2月(注：1月31日至2月 6日)。 去年运营表现平稳，今年有望提速 公司2022年运营表现平稳。即使受到疫情影响，风电发电量及天然气销售量仍可分别同比上升4.2%及2.0%至14,031吉瓦时和3,885百万立方米。由于疫情近期已经大致受控，预期工商业活动提速恢复，支持能源需求。公司今年运营表现有望加快增长。我们预计2023-24年风电发电量分别同比增长13.6%及8.5%，同期天然气销售量则同比上升8.2%及7.4%。 上调盈利预测 考虑上述因素后，我们技术性微调2022年股东净利润预测，亦上调2023-24年盈利预测5.7%及5.5%至27.3亿及30.8亿元人民币，同比增长19.0%及13.0%。 提升目标价，重申“买入”评级 我们维持8.0倍2023年目标市盈率，相应将H股目标价由5.28港元上调至5.58港元，对应55.0%上升空间。重申“买入”评级。 风险提示：(一)应收账款风险、(二)并网电价大幅下跌、(三)天然气成本急涨。 【中泰国际】信达生物（1801HK）:四季度销售略受疫情影响，疫情后将逐步恢复（评级：增持，目标价：48.35港元） 2022年四季度收入略受国内疫情影响，但预计对2023年影响有限 我们近期审视公司经营情况。公司预计四季度产品销售总额约10亿人民币（下同），略低于市场及我们预期，管理层表 示主要是国内疫情影响产品销售。我们预计2023年1季度仍将略受疫情影响，但目前国内疫情已舒缓，而且公司产品以 刚性需求强大的肿瘤药为主，预计2023年全年业绩影响将有限。现有产品新增多种适应症，受益患者群体将扩大 公司现有产品在2022年国家医保目录谈判中新增多项适应症，主要包括：1）肿瘤药达伯舒新增一线胃腺癌和一线食管癌两项适应症；2）肿瘤药达攸同新增原发性腹膜癌、宫颈癌及肝细胞癌三项适应症；3）肿瘤药达伯华新增初治滤泡性淋巴瘤的维持治疗和慢性淋巴细胞白血病两项适应症；4）自身免疫类药物苏立信新增成人及儿童克罗恩病两项新适应症。我们预计使用这些药物的患者将增加。 公司预计2023-24年将有多项临床试验及上市审批取得进展 公司预计2023年将有多项市场关注的上市审批及临床试验取得进展，如能兑现将为股价构成支持，具体包括：1）达伯舒新适应症可能获批：公司预计达伯舒将正式获批用于EGFR阳性非小细胞肺癌治疗；2）三款新药可能获批：公司预计IBI-326（用于CAR-T疗法）、IBI306（用于高胆固醇血症治疗的单克隆抗体）、IBI-376（用于复发/难治性滤泡性淋巴瘤治疗）将获批