动力煤周报：供应存宽松预期，市场煤价加速回落

专业研究·创造价值 2023年2月12日动力煤周报 供应存宽松预期，市场煤价加速回落 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 投资咨询团队 本周，秦皇岛港动力煤报价在落入限价区间后加速下跌，刷新去年3月以来的最低水平，国际煤价同样延续弱势，且当前多国存煤充足，随着后续气温回暖，海外煤价仍易承压下行。国内方面，今年是我国防疫放开的第一年，在没有就地过年的倡导后，煤矿端外地务工人员提前休假，至元宵节后基本复工，本周开工水平恢复至节前水平。相对而言，经济以及消费者情绪的改善存有一定时滞，非电行业煤炭需求的回升不足以匹配快速修复的供应，随着淡季临近，贸易商和终端用煤企业大多看空后市，现货市场交投氛围冷清。基差方面，截至到2月10日动力煤 2303合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低213.6元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至2月10日，动力煤多空主力席位无净持仓。 总得来说，近日冷空气助推电煤日耗上行，但旺季已临近尾声，且非电行业的全面复苏尚需时间，目前市场氛围仍偏悲观，贸易商观望为主，终端压价采购，预计煤价短期内跌势难止。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章基本面情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价进入限价区间后继续下挫，期货暂无成交。元宵节过后，产地煤矿全面迎来复工复产，煤炭供应快速改善，虽然受到冷空气影响，电厂煤耗低位反弹，但整体市场情绪依然疲弱，终端延续压价采购。8日，山西省多地遭遇暴雪天气，地面结冰，高速路口封闭，影响煤炭外运，预计恢复时间需要2~3天。另外根据中央气象台最新消息，11日至13日，西北、华北部分地区会迎来新一轮雨雪天气，中东部大部分地区降温在4~8℃左右，短期内将支撑电煤需求进一步提升。非电需求端，今年我国虽处于经济复苏周期，市场预期较为乐观，但一季度内黑色、建材、化工等行业需求难以大幅改善，当前非电行业煤耗增量有限，对价格支撑乏力。总的来说，近日冷空气助推电煤日耗上行，但旺季已临近尾声，且非电行业的全面复苏尚需时间，目前市场氛围仍偏悲观，贸易商观望为主，终端压价采购，预计煤价短期内跌势难止。期货方面，截止到2 月10日，郑煤主力合约报收于801元/吨，较此前持平。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章基本面情况 供应方面，第一艘装载澳大利亚进口动力煤的“TigerEast”轮在2月6日 抵达台山港，并于2月9日卸货完毕。数据显示，该轮1月21日在昆士兰装载约73300吨澳大利亚动力煤。另外一艘装载冶金煤的“MAGICECLIPSE”轮也已经于2月9日晚靠泊湛江港，已经靠泊并开始卸货。据悉，至少还有包括“BBCMARYLAND”轮、“EASTERNGIAMOUR”和“SERIFOS”轮等7艘装载澳大利亚煤炭的散货船正前往中国港口，并将在未来几周内抵达。 物流方面，2月8日至9日，山西迎来大范围降雪降温天气。为应对降雪降温造成用电增加情况，太原铁路部门加大电煤运输保障力度，优化货物列车开行，挖掘管内大秦、瓦日、石太、侯月等煤运干线的运输能力，做好发电供暖用煤保供运输工作。大秦铁路每日安排1万吨、1.5万吨、2万吨重载列车开行87对，保障对口供应电厂存煤充足。山西电力部门启动应急响应，对全省13个运维单 位发布雨雪冰冻蓝色预警，提前做好雨雪冰冻应对，加强对重点线路的监控，加强覆冰监测，强化覆冰特巡。通知相关电厂提前储煤，保证大电网正常运行，积极应对降雪降温带来的不利影响。目前，累计投入特巡人员677人次，车辆240台次，后续将根据天气状况调整特训人员和车辆，保证设备安全运行。 需求方面，据CCTD报告，本周榆林区域需求惨淡，坑口库存继续走高，煤矿价格连续大幅下调后仍不见改善。鄂尔多斯区域受港口持续大跌影响，市场观望氛围浓郁，矿上销售承压下价格持续下跌。港口方面，市场延续颓势，价格继续大幅回落。目前市场处于恐慌情绪之中，贸易商止损出货心态明显，低价货盘仍在出现，但是由于看跌预期较为一致，因此除了少量刚性交易外，整体成交难度依旧较大。 第3章市场数据跟踪 2023年2月8日当期，环渤海动力煤价格指数报收于733元/吨，环比上周跌-1元/吨。本周，虽然受冷空气影响电煤需求环比改善，但中下游对后市煤炭供应仍持宽松预期，市场交投氛围冷清，电厂压价采购，驱动环渤海港口煤炭价格持续下行。 港口价格方面，截止到2月9日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报 收1047元/吨，较2月2日降108元/吨；5000大卡动力末煤平仓价847元/吨， 较2月2日降152元/吨。截止到2月10日,全国煤炭交易中心综合价格指数789 元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数799元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到2月9日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于568.36点，较2月2日下调9.21点；BDI 运价指数边际走低，截止到2月9日，波罗的海干散货指数报收于592点，较2 月2日下调48点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 2200 2,000 5800K5500K5000K4500K 1800 1,600 1400 1,200 1000 800 600 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 400 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月09日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1101.33、1047.00、847.00、760.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 2020-01-02 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 -950 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低245.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：wind、宝城期货 2月08日环渤海Q5500指数报收于733元/吨，环比减1元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 2,800 2,300 1,800 1,300 800 300 资料来源：wind、宝城期货 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 截至2月09日，广州港Q5500印尼煤库提价为1018.4元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价低28.60元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至2月03日，纽卡斯尔动力煤现货价为245.43美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月10日，秦皇岛港煤炭库存637万吨，较上周同期环比减12万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为10艘。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货暂无成交，截止到2月10日，郑煤 主力合约报收于801元/吨，较上周五结算价持平。总体持仓来看，动力煤期货并不 活跃，多空主力席位持仓低迷，截止到2月10日，前五名席位没有净持仓。本周，动力煤主力合约价格不变，秦皇岛港报价加速下行，基差整体维持贴水状态。截至到2月10日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低213.6元/吨。 本周，秦皇岛港动力煤报价在落入限价区间后加速下跌，刷新去年3月以来的最低水平，国际煤价同样延续弱势，且当前多国存煤充足，随着后续气温回暖，海外煤价仍易承压下行。国内方面，今年是我国防疫放开的第一年，在没有就地过年的倡导后，煤矿端外地务工人员提前休假，至元宵节后基本复工，本周开工水平恢复至节前水平。相对而言，经济以及消费者情绪的改善存有一定时滞，非电行业煤炭需求的回升不足以匹配快速修复的供应，随着淡季临近，贸易商和终端用煤企业大多看空后市，现货市场交投氛围冷清。总的来说，元宵节后产地煤矿基本全面复产，叠加进口量可观，煤炭供应快速回升，而非电行业需求相对疲弱，虽然近期受冷空气影响，电煤日耗低位反弹，但冬季尾声临近，市场观望态度较浓，终端电厂依然压价采购，预计短期内动力煤价格跌势难止。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。