国债期货早报

格林大华国债期货早报20230213 国债： 【品种观点】 短线观点： 上周五国债期货主力合约大致平开，早盘小幅下行后横盘波动，午后小幅探底后略有回升，截至收盘10年期国债期货主力合约T2303下跌0.04%，5年期TF2303下跌0.03%，2年期TS2303上涨0.01%。上周五央行公开市场开展了2030亿元7天期逆回购操作，当日有230亿元逆回购到期，因此当日净投放1800亿 元，连续第三天净投放，全周净投放6020亿元。上周五货币市场短期利率较上一交易日下行，DR001加权平均1.80%，上一交易日2.29%；DR007加权平均1.94%，上一交易日2.21%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日小幅波动，2年期国债到期收益率上行0.08个BP至2.44%，5年期上行0.02个BP至2.70%，10年期上行0.91个BP至2.90%。 上周五国家统计局公布，1月CPI同比增长2.1%，略低于市场预期的2.3%。1月PPI同比下降0.8%，降幅稍大于预期的下降0.5%。央行公布1月社融规模增量为5.98万亿元，市场预期5.68万亿元，比上年同期少1959亿元。其中对实体 经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元，企业债券净融资 1486亿元，同比少4352亿元。1月份信贷口径人民币贷款增加4.9万亿元，好 于市场预期的4.08万亿元，同比多增9227亿元。其中企业中长期贷款增加3.5 万亿元，比上年同期多增1.4万亿元；企业短期贷款增加1.51万亿元，比上年同 期多增0.5万亿元。1月居民户中长期贷款新增2231亿元，比上年同期少增5193 亿元，与去年12月的新增1865亿元环比小幅增加。1月新增社融基本符合市场预期，企业信贷同比大幅增加的部分原因是企业债发行同比减少。企业部门新增中长期贷款和短期贷款都大幅超过上年同期，有各地政府新年伊始着力稳增长拼经济的因素，信贷资金侧重于基建和制造业。但居民部门中长期新增贷款环比仅小幅增加，与1月房地产销售高频数据相互印证。国债期货短线或继续震荡。 【操作建议】 交易型投资适量资金波段操作。 【利多因素】 国内需求较弱，经济下行压力较大，货币市场流动性保持宽松。 【利空因素】 国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策努力保持信贷总量稳定增长。 【风险因素】 宏观政策边际变化，疫情变化，全球地缘政治变化，市场信用风险波动。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意删节和修改。 研究员：刘洋 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580