市场温度计：外资流入趋缓，加白酒减电新

www.hczq.com 外资流入趋缓，加白酒减电新——市场温度计 证券分析师：姚佩 执业证书编号S0360522120004邮箱：yaopei@hcyjs.com @2021华创版权所有 2023年2月13日 •市场温度36度：最近一周市场情绪回落，A股资金净流入-134亿元，前值484亿元。 最近一周数据 历史分位数 前一周数据 最近一周数据 历史分位数 前一周数据 偏股混合型基金仓位 82.0% /79.8% 杠杆率 7.6% 41% 8.0% 机构行为 股票型基金仓位 86.2% /85.9% 上证A股日均成交额（亿元） 3,313 82% 4,097 新成立偏股型公募基金份额（亿元） 45 45% 17 创业板日均成交额（亿元） 2,053 90% 1,957 全部主板换手率 1.8% 48% 2.1% 陆股通合计净流入（亿元） 29 39% 342 中小板换手率 3.5% 73% 3.7% ETF净流入额（亿元） -115 1% -45 创业板换手率 4.3% 62% 3.9% 股市流动性融资余额增加值（亿元） 125 82% 393 日均涨停占比 0.73% 13% 1.22% 首发募集资金（亿元） 66 84% 84 情绪及估值水平 上证A股市盈率 13 30% 13 产业资本净减持（亿元） 66 84% 40 创业板市盈率 55 33% 55 交易费用（亿元） 86 87% 98 电子板块市盈率 36 28% 36 电气设备板块市盈率 35 21% 35 食品饮料板块市盈率 38 54% 38 A股风险溢价 2.7 66% 2.7 行业离散度 23.0 94% 3.8 注：全文货币单位为人民币；最近一周为2023/2/6-2/10，下同。数据来源：WIND，华创证券 ┃摘要 •股市流动性：最近一周市场情绪回落，A股资金净流入-134亿元，前值484亿元。 •外资流入趋缓，加白酒减电新。春节前北上资金连续两周净流入400亿元以上，1/4-2/2连续17个交易日净流入。最近一周外资流入明显放缓，北上资金净流入仅29亿元，结构上来看，买入前五行业分别：食品饮料、非银金融、计算机、电子、公用事业，卖出前五行业分别：电力设备、汽车、农林牧渔、有色金属、国防军工。从个股来看，加仓前五分别：中国平安、宁德时代、贵州茅台、泸州老窖、恒生电子，减持前五分别：比亚迪、美的集团、通威股份、天合光能、歌尔股份。 •公募发行持续低迷，风格向成长偏移。近期公募发行依然低迷，最近一周新成立偏股型公募基金份额仅45亿元，此前一周17亿元。风格上来看，公募抱团加强，风格向成长偏移，行业偏向电力设备；此前一周公募抱团趋弱，风格偏向成长，行业偏向电力设备和消费。 •基金仓位 01机构行为 目录 •基金风格 02 03 股市流动性 •外资风格 情绪及估值水平 04 风险提示 •截至2023/02/10，偏股混合型基金仓位82.0%，前值79.8%；普通股票型基金仓位86.2%，前值85.9%。 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴） 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 数据来源：WIND，华创证券 •最近一周（2023/2/6-2/10，下同）公募抱团加强，风格向成长偏移，行业偏向电力设备；此前一周公募抱团趋弱，风格偏向成长，行业偏向电力设备和消费。 2023/1/30-2/3 10 8 6 基4 金 净2 值 涨0 幅 % --2 ）-4 -6 创业板指 基金净值涨幅分布 2023/1/16-1/20 电力 设备 周期 电子 消费 沪深300 金融 上证 50 10 8 6 4 基2金净0值涨-2幅 % --4 上证50 沪深30 0 创业板 指 电子 周期 金融 电力 设备 消费 ）-6 基金净值涨幅分布 -4-20246 2023/2/6-2/10基金净值涨幅（%） -4-20246 2023/1/30-2/3基金净值涨幅（%） 注：图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，电力设备）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。 •最近一周北上资金净买入额前三行业：食品饮料、非银金融、计算机；卖出前三行业：电力设备、汽车、农林牧渔。 •截至2/10，北上资金持仓市值前三大行业：电力设备、食品饮料、医药生物；后三行业：环保、纺织服装、社会服务。 30 20 10 0 -10 北上资金各行业净买入额（亿元，2/6-2/10) 其它 30.5% 北上资金持仓市值(2/10) 电力设备 14.3% 食品饮料 14.2% -20 -30 -40 -50 食非计电公房通机银传建建商交轻石钢医美环社综纺基家煤国有农汽电品银算子用地信械行媒筑筑贸通工油铁药容保会合织础用炭防色林车力 计算机 3.7% 机械设备 4.4% 非银金融 银行 电子家用电器7.2% 医药生物 8.7% 饮金机料融 事产设 业备 装材零运制石饰料售输造化 生护服 物理务 服化电饰工器 军金牧设 工属渔备 5.6% 5.6% 5.8% 数据来源：WIND，华创证券 目录 01 机构行为 02 股市流动性 03 情绪及估值水平 •资金流入：公募、外资、ETF、杠杆资金 •资金流出：IPO、产业资本减持、交易费用 04 风险提示 •最近一周（2023/2/6-2/10，下同）资金入市合计净流入-134亿元，前值484亿元。 类别 指标 最近一周（亿元） 前一周（亿元） 偏股型公募基金发行 45 17 资金流入 外资净流入 ETF净流入 29-115 342-45 融资余额增加 125 393 资金流出 IPO融资 66 84 产业资本净减持 66 40 交易费用 86 98 资金净流入 -134 484 数据来源：WIND，华创证券 •最近一周（2023/2/6-2023/2/10，下同）新成立偏股型公募基金份额45亿份，历史分位数45%，前值17亿份。 •私募基金规模平稳，截至2022年12月，私募证券基金管理规模5.6万亿元，较10、11月基本持平。 1,000新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 私募基金管理:证券:管理规模（亿元） 注：私募基金规模仅月频披露，因此本文更新私募基金规模数据为月频存量数据，不纳入周度资金流入/流出讨论。 数据来源：WIND，华创证券 •最近一周陆股通合计净流入29亿元，历史分位数39%，前值342亿元。 •最近一周股票型ETF净主动买入额-115亿元，历史分位数1%，前值-45亿元。 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 深股通当日资金净流入：周数据（亿元）沪股通当日资金净流入：周数据（亿元） 全部ETF（亿元，左轴）上证指数（右轴） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 3,700 3,500 3,300 3,100 2,900 2,700 2,500 •最近一周融资余额增加125亿元，历史分位数82%，前值393亿元。 600 每周融资增加值（亿元，左轴）融资余额（亿元，右轴） 18,000 40016,000 20014,000 012,000 -20010,000 -4008,000 2.5资金流入——IPO融资 •最近一周IPO融资规模为66亿元，历史分位数84%，前值84亿元。 首发募集资金（亿元） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 •最近一周产业资本净减持66亿元，历史分位数84%，前值40亿元；股票市场交易费用为86亿元，历史分 位数87%，前值98亿元。 2.5资金流入——产业资本净减持&交易费用 产业资本净减持（亿元） 300 250 200 150 100 50 0 -50 160 交易费用（亿元） 140 120 100 80 60 40 20 0 •杠杆率、涨跌停占比 •估值对比、风险溢价 •成交额、换手率 目录 01 机构行为 02 股市流动性 03 情绪及估值水平 04 风险提示 •行业离散度 •最近一周（2023/2/6-2/10，下同）上证A股日均成交额3,313亿元，历史分位数82%，前值4,097亿元； 创业板日均成交额2,053亿元，历史分位数90%，前值1,957亿元。 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 8000 上证指数（左轴） 上证A股日均成交额（亿元，右轴） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 创业板指数（左轴）创业板日均成交额（亿元，右轴） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 •最近一周全部主板换手率1.8%，历史分位数48%，前值2.1%；中小板换手率3.5%，历史分位数73%，前 值3.7%；创业板换手率4.3%，历史分位数62%，前值3.9%。 104.5 原中小板换手率（%，左轴） 创业板换手率（%，左轴） 全部主板换手率(剔除原中小企业板)(%，右轴） 94 83.5 73 62.5 52 41.5 31 20.5 10 •最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）7.6%，历史分位数41%，前值8.0%；日均涨停股票占比0.73%， 历史分位数13%，前值1.22%。 12% 融资交易额/总交易额（左轴）上证综合指数（右轴） 3,800 3,700 日均涨停公司占比（左轴）上证综合指数（右轴） 3.0%3,800 3,700 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 3,600 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 3,600 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 •截至2023/2/10，创业板市盈率55倍（历史分位数33%）；电子板块市盈率36倍（历史分位数28%），计算机195倍（历史分位数96%），电气设备35倍（历史分位数21%），食品饮料38倍（历史分位数54%），医药生物34倍（历史分位数16%）。 日期 上证A股 创业板 电子 计算机 电气设备 食品饮料 医药生物 目前市盈率（倍，TTM，2/10） 13 55 36 195 35 38 34 目前历史分位数 30% 33% 28% 96% 21% 54% 16% 牛市高点时期 16 205 79 271 65 51 85 2020/7/13 53% 100% 87% 100% 79% 77% 94% 牛市高点时期 55 / 301 65 77 107 109 2005/06-2007/10 100% / 94% 74% 91% 90% 92% 牛市高点时期 18 66 96 56 58 44 47 2008/10-2010/11 23% 25% 80% 65% 62% 21% 56% 牛市高点时期 23 151 116 147 109 39 77 2013/06-2015/06 66% 100% 89% 100% 90% 43% 90% •茅指数主要包含消费、医药及科技等领域成长性较