东吴策略·市场温度计：市场情绪回暖，外资加电新减白酒

证券研究报告·策略报告·策略周评 市场情绪回暖，外资加电新减白酒 ——东吴策略·市场温度计 证券分析师：姚佩 执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn 2022年11月7日 策略研究助理：丁炎晨 执业证书编号：S0600121070063邮箱：dingyc@dwzq.com.cn 数据汇总 •市场温度36度：最近一周市场情绪回暖，A股资金净流入-2亿元，前值-395亿元。 最近一周数据 历史分位数 前一周数据 最近一周数据 历史分位数 前一周数据 偏股混合型基金仓位 84.8% /85.2% 杠杆率 7.1% 33% 6.5% 机构行为 股票型基金仓位 88.1% /87.9% 上证A股日均成交额（亿元） 4,227 90% 3,741 新成立偏股型公募基金份额（亿元） 54 52% 24 创业板日均成交额（亿元） 1,955 89% 1,856 全部主板换手率 2.1% 65% 2.0% 陆股通合计净流入（亿元） -50 14% -127 中小板换手率 3.5% 74% 3.6% ETF净流入额（亿元） 175 100% -22 创业板换手率 3.9% 48% 3.8% 股市流动性融资余额增加值（亿元） 120 81% -55 日均涨停占比 1.7% 19% 1.1% 首发募集资金（亿元） 75 86% 53 情绪及估值水平 上证A股市盈率 12 21% 12 产业资本净减持（亿元） 128 95% 73 创业板市盈率 52 28% 48 交易费用（亿元） 98 90% 89 电子板块市盈率 35 25% 29 电气设备板块市盈率 35 23% 34 食品饮料板块市盈率 31 34% 28 A股风险溢价 3.3% 77% 3.7% 行业离散度 6.9 80% 2.0 注：全文货币单位为人民币；最近一周为2022/10/31-11/4，下同。 数据点评 •股市流动性：最近一周市场情绪回暖，A股资金净流入-2亿元，前值-395亿元。 •市场情绪回暖：最近一周市场强势反弹，上证综指涨5.3%，沪深300涨6.4%，创业板指8.9%。市场反弹背景下交易热度回升，上证A股、创业板日均成交额分别4227、1955亿元，较此前一周3741、1856亿元显著提升。此外，全部主板、创业板日均换手率分别2.1%、3.9%，较此前一周2.0%、3.8%均所有回升。 •外资加电新减白酒：最近一周北上资金加仓前�行业分别：电力设备、有色金属、汽车、机械、基础化工；减持前�行业分别：食品饮料、公用事业、计算机、通信、电子。个股层面来看，北上资金加仓前�分别：宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、天齐锂业、通威股份；减持前�分别：贵州茅台、长江电力、伊利股份、东方财富、中国建筑。 •风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；经济下行压力加大，造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。 目录 1机构行为 •基金仓位、基金风格、外资风格 2股市流动性 •资金流入、资金流出 3情绪及估值水平 •换手率、市盈率对比、行业离散度 4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|4 1.1机构行为——基金仓位 •上周🖂（2022/11/4）偏股混合型基金仓位84.8%，前值85.2%；普通股票型基金仓位88.1%，前值87.9%。 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴） 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 2022/10/24-10/28基金净值涨幅（%） 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 基金净值涨幅分布 1.2机构行为——基金风格 •最近一周（2022/10/31-11/4，下同）公募抱团趋弱，风格偏向价值，行业偏向消费，此前一周公募抱团加强，风格偏向以电力设备为代表的成长板块。 周期 沪深300金融 上证50 消费 电子 电力设备创业板指 8 2022/10/17-10/21基金净值涨幅（%） 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 创业板指 消费 电力设备上证50 基金净值涨幅分布 电子 周期 金融沪深300 -14-12-10-8-6-4-2024681012141618 2022/10/31-11/4基金净值涨幅（%） -14-12-10-8-6-4-2024681012141618 2022/10/24-10/28基金净值涨幅（%） 注：图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，电力设备）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。 1.3机构行为——外资风格 •最近一周北上资金净买入额前三行业：电力设备、有色金属、汽车；卖出前三行业：食品饮料、公用事业、计算机。 •截至11/4，北上资金持仓市值前三大行业：电力设备、食品饮料、医药生物；后三行业：纺织服装、环保、社会服务。 30 北上资金各行业净买入额（亿元，10/31-11/4) 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 电有汽机基建家煤石环农社纺钢综交商轻国房美传非建医银电通计公食力色车械础筑用炭油保林会织铁合通贸工防地容媒银筑药行子信算用品 设金设化材电石牧服服备属备工料器化渔务饰 运零制军产护金装生 输售造工 理融饰物 机事饮 业料 北上资金持仓市值(11/4) 电力设备 17.5% 其它 31.3% 食品饮料 12.2% 计算机 3.3% 非银金融 4.3% 机械设备 4.6% 医药生物 9.4% 家用电器 5.2% 电子 5.9% 银行 6.3% 目录 1机构行为 •基金仓位、基金风格、外资风格 2股市流动性 •资金流入、资金流出 3情绪及估值水平 •换手率、市盈率对比、行业离散度 4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|8 2.1股市流动性概览 •最近一周（2022/10/31-11/4，下同）资金入市合计净流入-2亿元，前值-395亿元。 类别 指标 最近一周（亿元） 前一周（亿元） 偏股型公募基金发行 54 24 资金流入 外资净流入 ETF净流入 -50175 -127-22 融资余额增加 120 -55 资金流出 IPO融资 75 53 产业资本净减持 128 73 交易费用 98 89 资金净流入 -2 -395 注：资金流入或流出数据为四舍�入，故直接加总可能不等于最终的资金净流入。 2.2资金流入——基金发行 •最近一周（2022/10/31-2022/11/4）新成立偏股型公募基金份额54亿份，历史分位数52%，前值24亿份。 •私募基金规模平稳，截至2022年9月，私募证券基金管理规模6.0万亿元，较7、8月基本持平。 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周） 70,000 私募基金管理:证券:管理规模（亿元） 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 注：私募基金规模仅月频披露，因此本文更新私募基金规模数据为月频存量数据，不纳入周度资金流入/流出讨论。 2.3资金流入——外资&ETF • 最近一周陆股通合计净流入-50亿元，历史 分位数14%，前值-127亿元。 •最近一周股票型ETF净主动买入额175亿元， 历史分位数100%，前值-22亿元。 深股通当日资金净流入：周数据（亿元）沪股通当日资金净流入：周数据（亿元） 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 200 全部ETF（亿元，左轴） 上证指数（右轴） 3,700 150 3,500 100 3,300 50 3,100 0 -50 2,900 -100 2,700 -150 2,500 600 每周融资增加值（亿元，左轴）融资余额（亿元，右轴） 18,000 2.4资金流入——杠杆资金 •最近一周融资余额增加120亿元，历史分位数81%，前值-55亿元。 40016,000 20014,000 012,000 -20010,000 -4008,000 2.5资金流出——IPO融资 •最近一周IPO融资规模为75元，历史分位数86%，前值53亿元。 500首发募集资金（亿元） 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2.6资金流出——产业资本净减持&交易费用 •最近一周产业资本净减持128亿元，历史分位数95%，前值73亿元；股票市场交易费用为98亿元，历史分位数90%，前值89亿元。 300 产业资本净减持（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 160 交易费用（亿元） 140 120 100 80 60 40 20 0 目录 1机构行为 •基金仓位、基金风格、外资风格 2股市流动性 •资金流入、资金流出 3情绪及估值水平 •换手率、市盈率对比、行业离散度 4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|15 3.1情绪及估值水平——成交额 •最近一周（2022/10/31-11/4，下同）上证A股日均成交额4,227亿元，历史分位数90%，前值3,741亿元；创业板日均成交额1,955亿元，历史分位数89%，前值1,856亿元。 创业板指数（左轴） 创业板日均成交额（亿元，右轴） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 3.2情绪及估值水平——换手率 •最近一周全部主板换手率2.1%，历史分位数65%，前值2.0%；中小板换手率3.5%，历史分位数74%，前值3.6%；创业板换手率3.9%，历史分位数48%，前值3.8%。 原中小板换手率（%，左轴） 10创业板换手率（%，左轴） 9全部主板换手率(剔除原中小企业板)(%，右轴） 8 7 6 5 4 3 2 1 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 3.3情绪及估值水平——杠杆资金&涨跌停占比 •最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）7.1%，历史分位数33%，前值6.5%；日均涨停股票占比1.7%，历史分位数19%，前值1.1%。 融资交易额/总交易额（左轴） 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 上证综合指数（右轴） 3,800 3,700 3,600 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 3.0% 日均涨停公司占比（左轴） 上证综合指数（右轴） 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 3,800 3,700 3,600 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 3.4情绪及估值水平——市盈率分布 •截至上周🖂（2022/11/4），创业板市盈率52倍（历史分位数28%）；电子板块市盈率35倍（历史分位数25%），计算机172倍（历史分位数95%），电气设备35倍（历史分位数23%），食品饮料31倍（历史分位数34%），医药生物33倍（历史分位数12%）。 日期 上证A股 创业板 电子 计算机 电气设备 食品饮料 医药生物 目前市盈率（倍，TTM，11/4） 12 52 35 172 35 31 33 目前历史分位数 21% 28% 25% 95% 23% 34% 12% 牛市高点时期 16 205 79 271 65 51 85 2020/7/13 53% 100% 87% 100% 79% 77% 94% 牛市高点时期 55 /301 65 77 107 109 2005/06-2007/10 1