静候美国通胀数据，黄金延续震荡格局

周度报告-黄金 静候美国通胀数据，黄金延续震荡格局 走势评级：黄金：震荡报告日期：2023年2月12日 ★市场综述： 伦敦金微涨收于1865.6美元/盎司。10年期美债收益率升至3.73%，通胀预期升至2.33%，实际利率升至1.4%，美元指数涨0.69%至103.6，标普500跌1.1%，离岸人民币跌0.25%。 美联储主席和票委陆续发表讲话，主席鲍威尔的讲话较2月利率会议发布会变化不大，继续强调通胀回落速度缓慢，高利率维持的时间长于市场预期，但也没有进一步鹰派的信号释放；美联储 贵理事沃勒的讲话表示核心通胀固然重要，但整体通胀不宜轻视，虽然年末以来能源价格下跌，整体通胀压力缓解，但能源价格仍 金然高于疫情前水平，食品价格则持续攀升，对于中低收入阶层来 属讲通胀压力会更大，在食品和能源必需品上的花费占比提升，抗 击通胀仍然是货币政策的首要任务，1月非农就业市场的强劲并未改变票委对未来货币政策路径的预期。欧洲央行管委表示通胀又回来了，如果发生工资通胀螺旋，则进一步大幅加息是合适的，欧美通胀构成中均面临工资成本持续上升的问题。整体而言短期内货币政策维持紧缩态势，主权国家债券收益率止跌回升。此外，日央行行长继任者偏鹰派，10年期日债收益率小幅突破0.5%，市场对日央行边际上收紧此前极度宽松货币政策的预期增加，也推动了欧美债券收益率的走高。 美国密歇根大学2月消费者信心指数回升至66.4，预期65，前值64.9，能源价格回落后消费者现状改善，但长期来看通胀的不确定性仍然较高，一年期的通胀预期从3.9%回升至4.2%，高于市场预期的4%，显示出通胀和通胀预期演变的不确定性。关注即将公布的美国1月CPI数据，市场预期通胀环比反弹，同比则因基数效应继续回落。 ★投资建议： 短期内金价走势震荡，中长期基本面支撑金价继续上涨，人民币升值阶段结束，相对利多内盘黄金。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608 投资咨询号：Z0013609 Tel:8621-63325888-1610 Email:ying.xu@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、黄金高频数据周度变化4 2、金融市场相关数据跟踪4 2.1、美国金融市场5 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商6 3、黄金交易层面数据跟踪8 4、周度经济日历9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化4 图表2：美元指数涨0.69%至103.6，美债收益率3.73%5 图表3：标普500跌1.1%，VIX指数回升至20.55 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.13%5 图表5：布油涨8.3%，美国通胀预期回升至2.33%5 图表6：实际利率回升至1.4%，金价震荡微涨6 图表7：现货商品指数本周收跌6 图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌1.11%6 图表9：发展中国家股市多数下跌，恒生指数跌0.08%6 图表10：美债、德债上行，美德利差升至1.36%7 图表11：英国国债收益率升至3.4%，日债突破0.5%7 图表12：欧元跌1.09%，英镑微涨0.05%7 图表13：避险货币日元微跌0.13%，瑞郎涨0.25%7 图表14：美元指数上涨0.69%至103.6，非美货币多数贬值8 图表15：本周CFTC持仓数据继续延迟公布8 图表16：SPDR黄金ETF持有量微增0.5吨至920.8吨8 图表17：人民币收跌，沪金恢复溢价9 图表18：黄金收涨、白银下跌，金银比升至84.79 图表19：美国1月CPI、零售销售9 1、黄金高频数据周度变化 图表1：黄金相关高频数据周度变化 指标名称 单位 本周 上周 周度环比变化量 周度环比变化率 频率 内盘基差（现货-期货） 元/克 0.76 -0.33 1.09 -330.3% 日度 内外期货价差（内-外） 元/克 0.54 12.06 -11.52 -95.5% 日度 上期所黄金库存 千克 3,312 3,312 #N/A #N/A 日度 COMEX黄金库存 盎司 22,198,649 22,217,233 -18,584 -0.08% 日度 SPDRETF持有量 吨 920.79 920.24 0.55 0.06% 日度 CFTC黄金投机净多仓 手 106,631 93,357 13,274 14.2% 周度 美债收益率 % 3.74 3.53 0.21 5.9% 日度 美元指数 103.58 103.00 0.58 0.56% 日度 TED利差 % 0.13 0.20 -0.06 -31.9% 日度 美国10年期盈亏平衡利率 % 2.3362 2.2303 0.1059 4.75% 日度 标普500指数 4,090 4,136 -46 -1.1% 日度 VIX波动率指数 % 20.5 18.3 2.2 12.0% 日度 黄金跨市套利交易 6.8 6.9 -0.1 -2.0% 日度 美国10年期实际利率 % 1.40 1.29 0.10 7.8% 日度 资料来源：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 图表2：美元指数涨0.69%至103.6，美债收益率3.73%图表3：标普500跌1.1%，VIX指数回升至20.5 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.13%图表5：布油涨8.3%，美国通胀预期回升至2.33% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表6：实际利率回升至1.4%，金价震荡微涨图表7：现货商品指数本周收跌 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌1.11%图表9：发展中国家股市多数下跌，恒生指数跌0.08% 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 图表10：美债、德债上行，美德利差升至1.36%图表11：英国国债收益率升至3.4%，日债突破0.5% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表12：欧元跌1.09%，英镑微涨0.05%图表13：避险货币日元微跌0.13%，瑞郎涨0.25% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表14：美元指数上涨0.69%至103.6，非美货币多数贬值 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 图表15：本周CFTC持仓数据继续延迟公布图表16：SPDR黄金ETF持有量微增0.5吨至920.8吨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表17：人民币收跌，沪金恢复溢价图表18：黄金收涨、白银下跌，金银比升至84.7 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 图表19：美国1月CPI、零售销售 日期 重要数据&事件 周一 瑞士1月CPI 周二 美国1月CPI、NFIB小型企业信心指数 周三 英国1月CPI美国1月零售销售、1月工业产出、2月NAHB房产市场指数 周四 美国1月PPI、1月新屋开工、营建许可，2月费城联储制造业指数 周五 法国1月CPI 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。 东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金38亿元人民币，员工逾800人。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 东证期货以上海为总部所在地，在大连、长沙、北京、上海、郑州、太原、常州、广州、青岛、宁波、深圳、杭州、西安、厦门、成都、东营、天津、哈尔滨、重庆、苏州、南通、泉州、汕头、沈阳、无锡、济南等地共设有36家分支机构，并在北京、上海、广州、深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点，未来东证期货将形成立足上海、辐射全国的经营网络。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人：梁爽 电话：8621-63325888-1592 传真：8621-33315862 网址：www.orientfutures.comEmail：research@orientfutures.com