1月新增社融5.98万亿元,同比少增1959亿元,当月新增社融略高于一致预期的5.68万亿元。其中:1)表内信贷大幅增长。1月新增人民币贷款4.93万亿元,同比多增7308亿元,其中非金融企业贷款同比多增1.32万亿元,为表内信贷增长的主要动力源;2)表外融资同比少增主要受未贴现银行承兑汇票高基数影响,1月份未贴现银行承兑汇票同比少增1770亿元。非标融资继续压降,信托贷款融资连续33个月减少,但压降速度有所放缓;3)直接融资拖累新增社融,主要是企业债拖累。此外贷款融资效率也远高于债券,导致1月企业债券净融资额同比少增4352亿元。信贷超预期增长,企业融资需求改善。
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