海外策略周报：美债收益率曲线进一步倒挂，全球多数市场震荡

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本周全球多数市场震荡，美股大盘出现回调，周内和日内波动进一步上升。10年期和2年期美债收益率曲线倒挂幅度进一步加深，为近40年来最大幅度的倒挂，美国经济疲软压力仍然存在。标普500席勒市盈率上升至29.71，仍大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力未充分消化，叠加美国经济仍存在疲软的趋势，美国企业盈利下行的压力偏大，预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步的回调。此外，欧洲多数市场出现回调，考虑到欧洲经济下行的影响，未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现进一步回调。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现一些波动。考虑到经济仍存在一定压力，东南亚、拉美、中东等新兴市场还将出现进一步波动。本周港股大盘出现进一步回调，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等行业将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。经过了较长时间和较大幅度的回调，港股医药、医疗保健行业存在偏中期的结构性机会。