电气设备行业周报：上游价格反弹，硅片供需现紧缺

光伏上游价格反弹，上下游价格拉锯明显。2月9日，PVInfoLink发布最新光伏供应链现货价格，硅料价格出现明显反弹，与下游价格拉锯博弈明显。春节假期结束至今，硅料现货报价水平持续抬涨，包括报价更新的频率加快，报价有效期缩短，据PVInfoLink，当前市场出现较多报价以单日频率更新，有效期一天等市场变化。 由于拉晶生产需求和稼动水平逐步回升的原因，确实在硅料需求端具有对原生多晶硅的刚性需求环比提升，迫使硅料买方不断提高价格容忍度，同时上游也在不断试探下游和终端的接受度。硅料价格反弹的原因，一方面是春节后中下游各个厂商开工相较年前更加活跃，加上去年年底部分硅片厂降低采购量，导致的库存有所下降。 今年一季度的补库存需求较为刚性，导致的上游硅料厂商有了较强的议价能力。另一方面，由于硅料厂商的扩产成本相比产业链的其他环节较高，硅料厂商前期库存较多，导致其挺价意愿较高。目前处在硅料价格与下游拉锯时间节点，硅料价格或许或出现进一步波动。 硅片供需现紧缺，硅片龙头涨价。下游厂商库存水平下滑，兼之年后需求有所回升，硅片厂商挺价意愿较强，龙头硅片厂率先开启提价。2月4日单晶硅片龙头TCL中环官宣价格调涨，促使单晶硅片涨价落地，包括其他大厂以及二三线硅片企业纷纷跟涨，其中个别企业的182mm/150μm规格报价也从每片5.4元续涨至每片6.22元水位，另外个别企业对于发货批次采取价格追溯等更加灵活多变的商务模式。 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注:起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份等。 风险提示：原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险 1.上游价格反弹，硅片供需现紧缺 1.1.光伏上游价格反弹，上下游价格拉锯明显 2月9日，PVInfoLink发布最新光伏供应链现货价格，硅料价格出现明显反弹，与下游价格拉锯博弈明显。春节假期结束至今，硅料现货报价水平持续大幅抬涨，包括报价更新的频率加快，报价有效期缩短，出现较多报价以单日频率更新，有效期一天等市场变化。由于拉晶生产需求和稼动水平逐步回升的原因，确实在硅料需求端具有对原生多晶硅的刚性需求环比提升，迫使硅料买方不断提高价格容忍度，同时上游也在不断试探下游和终端的接受度。硅料价格反弹的原因，一方面是春节后中下游各个厂商开工相较年前更加活跃，加上去年年底部分硅片厂降低采购量，导致的库存有所下降。今年一季度的补库存需求较为刚性，导致的上游硅料厂商有了更强的议价能力。另一方面，由于硅料厂商的扩产成本相比产业链的其他环节较高，硅料厂商前期库存较多，导致其挺价意愿较高。目前处在硅料价格与下游拉锯时间节点，硅料价格或许会出现进一步大幅波动。 硅料：根据PVInfoLink 2月9日公布的数据，本周国内多晶硅致密料价格区间在205-247元/kg，成交均价为230元/kg，环比上升。 硅片：根据PVInfoLink 2月9日公布的数据，单晶硅片182mm/150μm、210mm/150μm硅片价成交均价分别为6.22元/片、8.2元/片，环比上升。 电池片：根据PVInfoLink 2月9日公布的数据，182mm单晶PERC电池片、210mm单晶PERC电池片成交均价分别为1.14元/W、1.14元/W，环比上升。 组件：根据PVInfoLink2月9日公布的数据，单面单玻组件182mm和210mm的组件均价为1.75元/W和1.75元/W。双面双玻组件182mm单晶PERC和210mm单晶PERC组件均价为1.77元/W。 据PVInfoLink：硅料环节本周致密块料的个别硅料厂家报价水平涨至每公斤240-260元范围，高价区间有小批量成交出货；均价涨至每公斤230元左右，周环比上涨，不同体量的买家对于硅料价格的成交范围具有较大差异，预计硅料价格博弈会维持一段时间。硅片环节当前着力于挺价。龙头厂商对于量价的影响将对市场未来走势有较大话语权。电池片环节本周顺应上游硅片涨势，电池片成交价格持续提升。而随着电池片价格的攀升，少数二线组件厂家也开始面临价格过高，内部决议暂缓采购的现象。展望后势，预期在上游的价格博弈持续下，短期电池片厂家仍将有望转嫁上游成本压力，电池片价格将持续抬升，而后续价格能否再续涨势将视组件厂家拉货与排产态度而定。组件环节现在供应链价格波动剧烈影响，增添不少观望情绪，2月新单签订仍尚未落地，大多执行订单为前期结转单，部分开发商也表示将延后新单下订时点，当前对于新报价接受度有限，静待博弈落地。国内需求启动看来又有可能推迟。 1.2.硅片供需现紧缺，硅片龙头涨价 硅片供需现紧缺，硅片龙头涨价。下游厂商库存水平下滑，兼之年后需求有所回升，硅片厂商挺价意愿强，龙头硅片厂率先开启提价。2月4日单晶硅片龙头TCL中环官宣价格调涨，促使上周本就观望的单晶硅片价格一锤定音，包括其他大厂以及二三线硅片企业纷纷跟涨，其中个别企业的182mm/150μm规格报价也从每片5.4元续涨至每片6.22元水位，另外个别企业对于发货批次采取价格追溯等更加灵活多变的商务模式。 重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 1.3行业数据跟踪 图1：多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图2：单晶硅片价格（单位：元/片） 图3：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图4：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.4行业要闻及个股重要公告跟踪 表1：新能源发电行业要闻追踪 表2：新能源发电行业个股公告追踪 2.新能源汽车 新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.1.行业数据跟踪 图5：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图6：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图7：锂精矿价格（单位：美元/吨） 图8：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图9：正极材料价格（单位：万元/吨） 图10：前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图11：隔膜价格（单位：元/平方米） 图12：电解液价格（单位：万元/吨） 图13：负极价格（单位：万元/吨） 图14：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表3：新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表4：新能源汽车行业个股公告追踪股票名称 3.工控及电力设备 投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注：四方股份、新风光、金盘科技等。 3.1行业数据跟踪 图15：工业制造业增加值逐渐回暖 图16：工业增加值累计同比增速维持高位 图17：固定资产投资完成额累计同比增速情况 图18：长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 3.2行业要闻及个股重要公告跟踪 表5：电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表6：电力设备及工控行业个股公告追踪 图19：中信指数一周涨跌幅 表7：细分行业一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为金龙羽（40.57%）、金冠电气（27.08%）、珈伟新能（26.26%）、昇辉科技（20.16%）、好利科技（19.08%）。 跌幅前五名分别为通达电力（-13.41%）、众业达（-7.83%）、禾迈股份（-7.35%）、宏英智能（-6.76%）、南网科技（-6.13%） 图20：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险