玉米周报：玉米供应端预期加码 现货价格承压运行

和合期货玉米周报（20230206-20230210） ——玉米供应端预期加码现货价格承压运行 郑万新 期货从业资格证号：F3021082期货投询资格证号：Z0017846电话：0411--81821967 邮箱：zhengwanxin@hhqh.com.cn 摘要：国际：本周芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货震荡呈下跌趋势，对出口市场竞争激烈的担优及基金卖盘因素打压价格；2月10日美国玉米进口到岸价为347美元，较上日跌5美元，进口成本价为2691元，较上日跌39元，自 一周高点回落。美国农业部（USDA）预计，美国玉米期末库存12.67亿蒲式耳， 分析师预期12.7340亿蒲式耳，USDA此前预计12.42亿蒲式耳；预计美国棉花 期末库存430万捆，分析师预期408万捆，USDA此前预计420万捆；预计美国 大豆期末库存2.25亿蒲式耳，分析师预期2.1124亿蒲式耳，USDA此前预计2.10亿蒲式耳。 国内：近期基层余粮较多，售粮压力不断被释放，贸易商建库态度谨慎，深加工企业按需采购，购销活动平缓，供需表现宽松，玉米收购价格上行压力增大。东北产地售粮同比偏慢，节后上量逐步增加价格明显偏弱，北方港口集港量维持在2万吨以上，作业船4艘约6.7万吨，贸易商低价收粮意愿较强，继续压价。南方港口供应偏宽松，而生猪养殖利润不断缩水，饲料端消费疲软，替代品较多，饲企建库态度谨慎。 目前国内基层售粮进度偏慢，农户余量偏多，春季上市压力仍存，而下游养殖及深加工企业利润欠佳，短期供需面偏弱；此外市场传闻定向稻谷将于3月启动，对市场带来额外压力，因此玉米供应端预期加码，现货价格承压运行。 目录 一、本周玉米市场分析.......................................- 3 - 二、库存情况分析...........................................- 4 - 三、下游产品市场分析.......................................- 4 - 四、玉米市场综述及后市展望.................................- 6 - 五、风险点.................................................- 7 - 风险揭示：.................................................- 7 - 免责声明：.................................................- 7 - 一、本周行情回顾 1.期货市场分析 图1玉米主力合约2303震荡整理 数据来源：博易大师 本周玉米盘面价格呈震荡下跌走势。本周玉米主力合约2303最低收盘价为 2769元/吨，最高收盘价为2794元/吨，周跌幅2.40%。 2.现货市场分析 截止到02月09日现货市场行情： 北方市场：黑龙江省齐齐哈尔市新玉米收购价格在2550-2600元/吨，水分 15%左右；吉林省公主岭地区玉米出库价格在2710-2730元/吨;三等以上新玉米 中粮生化收购价2720元/吨，下跌70元/吨;三等以上新玉米黄龙收购价2720 元/吨，下跌70元/吨；辽宁省铁岭市新玉米理论出库价格为2750-2770元/吨； 南方市场：广东蛇口港地区东北玉米主流价格在2990-3000元/吨，水分15% 以内；江苏徐州地区玉米到站价格在2990-3000元/吨，水分15%左右，霉变1% 以内；上海港成交价格为3000元/吨。 图2：玉米市场均价 数据来源：玉米价格信息网 二、库存情况分析 图3：玉米库存数据 数据来源：东方财富网大连商品交易所 三、下游产品市场分析 生猪市场 数据来源：我的钢铁网 近期收储预期对于养殖户情绪上有所支撑，认为出栏的积极性转弱，生猪供应有缩量的操作。同时国内消费市场逐步恢复，学校返校以及工厂复工，对于集团化消费有一定的支撑。不过集团化猪企2023年生猪出栏计划同比进一步增加，牧原出栏计划或将超出7000万头。根据Mysteel农产品全国生猪均价变化可以看出：随着春节的临近，在1月1日-1月15日期间全国生猪均价在14.0元/公斤左右。当时，散户争相出栏，市场供大于求的情况十分严峻，市场自我调节强势运行，生猪价格由散户主导。短暂的调节过后，市场利好消息频出，规模场缩量明显，市场价格止跌上涨。春节过后，全国生猪均价出现下跌（最低价格13.75元/公斤）后回涨（14元/公斤左右）继而横盘的情况。 数据来源：我的钢铁网 根据Mysteel农产品定点样本企业数据统计，2022年样本企业出栏量同比增幅平均值为21.05%。2023年春节后次月（2023年2月）日均“计划”出栏量 26.7万头，2022年春节后次月（2022年3月）日均“实际”出栏量25.25万头，“计划”同比“实际”增加5.74%，低于2022年平均增幅15个百分点。结合近年生猪市场规模企业快速发展、中小散户占比逐渐减小的发展形式推断：2023年春节后短期内供大于求程度低于去年同期。 当下生猪供给侧压力犹存，且进入季节性消费淡季，因为短期价格或继续承压下行。建议投资者重点关注冻品入库节奏，以及二次育肥市场情况。 行业动态 1.美国农业部预计2023年8月底的美国玉米库存达到12.67亿蒲，比上月预期提高了2500万蒲，因为乙醇行业的玉米用量减少。调高后的库存依然比2021/22年度的库存13.77亿蒲低了8%。 2.巴西国家商品供应公司(CONAB)公布的月度调查显示，2022/23年度巴西玉米总收成预计为1.237亿吨，比1月份预测的1.2506亿吨低了136万吨，因为二季玉米播种面积调低。 3.罗萨里奥谷物交易所(BCR)发布月报，将2022/23年度阿根廷玉米产量预期值调低到4250万吨，低于之前预估的4500万吨。 4.阿根廷农业部发布的报告显示，截至2月1日，阿根廷农户预售了727万吨2022/23年度玉米，比一周前增加23.8万吨，低于去年同期的1499万吨。之前一周销售11.4万吨。 5.韩国主要饲料集团（MFG）周四在国际招标中购买了来自南美的67，000吨动物饲料玉米；韩国饲料领导者委员会通过私下交易购买了65，000吨动物饲料玉米，预计产地为美国。 6.美国农户计划在2023年增加玉米种植面积，因为玉米种植所需的化肥价格走低。华尔街日报对16位分析师的调查显示，2022/23年度美国玉米期末库存可能调高到12.64亿蒲，高于上月预期的12.42亿蒲，仍将是9年来的次低库 存。 四、玉米市场综述及后市展望 2月份中国养殖市场及饲料生产加工市场继续处于季节性淡季，玉米需求总体依旧偏弱，2月上半月期间需求终端及销区贸易商依旧以消耗库存为主，新增采购需求有限。预判2月上半月期间，全国大部分地区玉米价格总体弱稳走势为主，局部市场有限涨跌窄幅调整。2月下半月新增采购需求适度增长，局部地区市场价格适度回涨几率提高。 五、风险点 1.天气变化 2.采购心态 3.产区收购情况 4.国际运费变化 5.疫病流行情况 6.小麦价格变化 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走 势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。