豆油周报：美农报告发布，豆油维持震荡

和合期货豆油周报（20230206-20230210） ——美农报告发布，豆油维持震荡 作者：李欣竹 期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558 邮箱：lixinzhu@hhqh.com.cn 摘要： 本周豆油期货价格先涨后跌，受消息面影响较大。原料方面，美国农业部发布的2月供需报告中再次下调阿根廷大豆产量预估，提振美豆市场，但上调了美豆期末库存，美国大豆供应超过预期，抑制美豆涨幅。供应方面，本周国内油厂开机率上调，产能继续增加。需求方面，由于印尼棕榈油出口政策转变，市场逐步进入增产阶段，国内棕榈油库存继续增加；国内需求虽有回暖，但无明显增强趋势，同时也使得豆油库存减幅不明显。预计下周豆油仍以区间内震荡为主。 目录 一、本周行情回顾.....................................- 3 - 1.1期货行情..- 3 - 1.2现货行情..- 3 - 二、国内外基本面分析.................................- 4 - 2.1国内大豆稳中偏强，美豆小幅下跌................- 4 - 2.2大豆港口库存小幅回落..........................- 6 - 2.3国内油厂开机率逐步恢复，豆油库存小幅回落......- 6 - 2.4美国农业部2月供需报告数据偏中性..............- 7 - 三、MPOB公布2023年1月供需报告..- 8 - 四、后市展望..- 8 - 风险揭示：..- 9 - 免责声明：..- 9 - 一、本周行情回顾 1.1期货行情 本周豆油期货价格先扬后抑，豆油主力合约y2305开盘价8600元/吨，最高价8832元/吨，最低价8528元/吨，收盘价8604元/吨，较上一周下跌2，跌幅 0.02%，成交量213.0万手，较上一周减少14.2万手，持仓量42.2万手，较上 一周减少3835手。 1.2现货行情 图一：豆油2305期货价格K线图数据来源：文华财经和合期货 2月10日，豆油均价9525元/吨，较上周价格下跌55元/吨，跌幅0.57%。本周豆油现货价格继续回落，走势偏弱。中国粮油商务网统计数据显示，截至2023年第5周末，国内豆油现货成交量为96300吨，较上周增加92400吨。上周消费需求相对增强，高校开学前备货，旅游和餐饮也得恢复，使得豆油现货成交量有所增加。 图二：豆油现货市场价格数据来源：Wind和合期货 图三：豆油现货成交量 数据来源：文华财经和合期货 二、国内外基本面分析 2.1国内大豆稳中偏强，美豆小幅下跌 本周国内大豆均价为5615元/吨，较上周价格上涨0.36%。本周价格呈现稳 中偏强态势。春节假期结束，本周开始市场恢复正常交易状态。油厂以及豆制品厂恢复开工，利好大豆现货需求，大豆价格逐步走高。 国外方面，截至2月9日收盘，本周CBOT大豆期货连续收盘价格1518.75美分/蒲，较上周下跌13.25美分/蒲，跌幅0.86%，较上月同期上涨1.83%，较年初上涨12.12%。本周美豆价格小幅下跌，但仍保持高位。 图四：大豆现货价 数据来源：Wind和合期货 图五：CBOT大豆期货收盘价数据来源：Wind和合期货 2.2大豆港口库存小幅回落 截止2023年2月10日，全国港口大豆库存为647.91万吨，较上周减少4.96万吨，减幅0.76%，同比去年减少88.42万吨，减幅12.01%。目前来看，港口大豆的库存不再增加，有回落趋势。由于本周各个下游工厂节后开工，使得港口大豆需求量增加，库存减少。 图六：港口大豆库存量数据来源：Wind和合期货 2.3国内油厂开机率逐步恢复，豆油库存小幅回落 随着春节假期结束，截止到2月3日，国内油厂平均开机率为46.68%，环 比增长45.59%。上周国内大豆压榨量128万吨，比前一周增加125万吨，比上 月同期减少71万吨，同比增加110万吨，比近三年同期均值增加55万吨。根据 中国粮油商务网监测数据显示截止到2023年第5周末，国内豆油库存量为82.8万吨，周环比减少6.3万吨，减幅7.07%，刷新近一个月低位。 图七：全国豆油库存量 数据来源：文华财经和合期货 图八：全国豆油库存量数据来源：Wind和合期货 2.4美国农业部2月供需报告数据偏中性 本次报告中美国新作供应端数据未作调整，需求端数据，压榨由22.45亿蒲 式耳下调至22.3亿蒲式耳，结转库存由2.1亿蒲式耳上调至2.25亿蒲式耳。南 美方面，巴西新作产量维持1.53亿吨不变，出口上调至9200万吨，阿根廷新作 产量由4550万吨下调至4100万吨。全球大豆2022/23年度新作产量由3.8801 亿吨下调至3.8301亿吨，新作库存由1.0352亿吨上调至1.0203亿吨。 三、MPOB公布2023年1月供需报告 马来西亚棕榈油局MPOB公布了2023年1月供需报告，马来西亚2023年1 月棕榈油产量为1380410吨，环比减少14.73%，低于市场预期的139万吨。出 口量为1135498吨，环比减少22.96%，低于市场预期的115万吨。库存为2268198 吨，环比增加3.26%，高于市场预期的218万吨。进口量为144937吨，环比增加123.29%，大幅高于预期的5.1万吨。 国内方面，截至2023年2月8日，全国重点地区棕榈油商业库存约100.65万吨，周环比增加1.2万吨，增幅1.21%。 图九：国内棕榈油商业库存数据来源：Wind和合期货 四、后市展望 本周豆油期货价格先涨后跌，受消息面影响较大。原料方面，美国农业部发布的2月供需报告中再次下调阿根廷大豆产量预估，提振美豆市场，但上调了美豆期末库存，美国大豆供应超过预期，抑制美豆涨幅。供应方面，本周国内油厂开机率上调，产能继续增加。需求方面，由于印尼棕榈油出口政策转变，市场逐 步进入增产阶段，国内棕榈油库存继续增加；国内需求虽有回暖，但无明显增强趋势，同时也使得豆油库存减幅不明显。预计下周豆油仍以区间内震荡为主。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。