储能&锂电行业观察：预计全年中国储能投运量将超12GWh

预计全年中国储能投运量将超12GWh 先进制造储能&锂电行业观察｜2023年1月2日 研究部报告摘要 陈兵 bchen@cebm.com.cn 曹雨超 yccao@cebm.com.cn 关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 1）国内大储：2022年12月国内储能EPC中标总规模约为1.87GW/4.73GWh，环比 -16.2%/-13.1%，中标均价约为2.32元/Wh。全年来看国内储能EPC累计中标规模为15.0GW/31.8GWh，预计全年新增装机可达10GWh+，同比增速仍可超100%，增速依然强劲。根据储能与电力统计，12月我国实现并网投运的储能项目规模超2.3GW/4.7GWh，预计全年我国储能投运量将超12GWh。11月25日，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》首次从国家层面提出各地需探索建立容量补偿机制、健全电力辅助服务、推进电力现货市场等。容量补偿、电力现货市场、辅助服务市场为独立储能三大核心收入模式，预计未来各省市将在国家层面政策的指引下加速完善国内储能规则的制定。12月28日，山东省人民政府印发《山东省碳达峰实施方案》，方案提出加快构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统，积极推动源网荷储一体化发展，大幅提高新能源电力消纳能力。建立健全储能配套政策，完善储能市场化交易机制和价格形成机制。全面提升储能在电源侧电网侧、用户侧的应用水平。12月29日，西藏新版“两个细则”发布，规定装机容量10MW及以上的风电（含风储）、光伏（含光储）、储能容量10MWh及以上独立电化学储能（压缩空气、飞轮可参照执行）等新型储能，可为系统提供电力辅助服务。我们认为国内大储商业模式呈边际向好态势，盈利模式将被加速捋顺。 2）欧洲户储：本周欧洲电价持续回落，主要由于近期欧洲西北部气温高于往常，温暖的天气减少了居民取暖需求使得欧洲在11月中旬减少天然气库存后得以再次增加天然气库存，预计今年冬季欧洲电价气价将不会再受低温影响。此前我们认为欧盟层面275欧元/MWh的天然气价格上限设置过高且触发条件严苛，预计对欧洲电价的影响有限，根据目前协议如果欧盟主要交易中心每月的电价连续三天保持在180欧元/兆瓦时以上，将实施价格上限。该限价机制将于2023年2月15日启动。德国本土层面的天然气与电价刹车机制一定程度降低终端居民电价至40+欧分/度，但仍高于市场预期且具备经济性。由于12月圣诞假期等因素影响，预计Q4户储装机略低但同比依旧有较大幅度的增长；之前延缓的需求会在明年Q1陆续释放，国内春节休假因素将进一步增加欧洲客户的囤货意愿，因此我们无需过度担心明年欧洲户储需求。 3）美国储能：美国储能装机持续保持高增长，表前市场（大储）为新增装机主要来源根据WoodMackenzie统计数据显示，2022Q1-Q3美国实现新增储能装机3.8GW/11.1GWh，同比+95.1%/+104.2%；其中Q3新增装机1.44GW/5.19GWh，同比+26.7%/+47.6%，环比+6.9%/70.6%。截止11月中旬已有近600MW的大储装机，Q4将有1.5GW的储能项目落地，预计2022年全年美国储能装机规模达5.3GW/16GWh。 4）锂电板块：本月多项电动车相关的利好政策陆续发布，包括《扩大内需战略规划纲要 （2022-2035年）》、《“十四五”扩大内需战略实施方案》、《“十四五”现代物流发展规划》等。此外，12月15日至16日，中央经济工作会议指出要支持新能源汽车消费，进一步明晰新能源车的发展路径。目前锂电板块估值处于历史地位，底部特征较为明显，对利空因素趋于钝化。随着碳酸锂价格逐步回落（目前电池及碳酸锂均价已降至55.6万元/吨），疫情放开叠加利好政策的持续出台对新能源车需求有所提振，锂电 板块情绪将持续回暖。从排产角度看，我们跟踪的7家锂电池样本公司12月合计排产60.11GWh，环比-5.2%，主要由于季节性因素及碳酸锂价格仍处高位，随着疫情放开政策提振及碳酸锂价格持续回落，行业排产有望提前恢复。站在目前时点，我们认为不需要对锂电板块过度悲观，明年Q1需求有超预期可能。 5）上游锂矿价格环比下降，碳酸锂价格环比下降：截至1月2日，钴精矿（华东）本周价格为15.01美元/磅，环比不变。本周钴市终端需求依旧疲软，下游对原料采购意愿不足，且零星买盘意向多压价为主，无法给予市场积极性影响，钴市自然弱势整理。本周受国外假期影响，海外需求有转弱预期，国际钴价仍有下滑空间，一定程度影响国内心态。同时，终端消耗放缓，下游对原料采购积极性难提，市场看空心态短期难有好转，预计钴价仍继续走跌。截至1月2日，锂辉石精矿（Li2O6%）到岸价5505美元/吨，环比下降5美元/吨。 锂盐方面，电池级氢氧化锂（>56.5%）环比下降至55.10万元/吨，电池级碳酸锂均价 降至55.64万元/吨。本周碳酸锂市场氛围冷清，成交重心走低。天气转凉盐湖端厂家生产受阻，产量下滑明显，且出货量减少，供应紧张难以缓解。但受新能源补贴退坡影响，下游需求明显缩水，市场心态不稳，锂盐厂家艰难维持，业界对此悲观呈现，暂无利好因素支撑，价格难以上涨、持续走低。目前下游市场整体反馈不佳，受终端厂家减产、停产影响，正极厂谨慎接单，以消耗库存为主，对碳酸锂需求减弱，锂电产业链整体水平弱势运行。上下游市场博弈，业者观望情绪高涨，成交重心走低，价格继续回落。 关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 6）三元前驱体523/622/811价格截至1月2日分别是10.30万/吨、11.50万/吨和12.92万/吨，环比变化-2.83%、-2.54%、-0.77%：本周三元前驱体市场需求不佳，供应量较上周下滑。现阶段，部分下游看衰23年一季度汽车销量，叠加目前锂盐价格震荡，电池厂、正极材料此轮备库后，出于控制库存考量减少采购，前驱体厂商受正极厂采购需求偏弱影响，下游材料企业去库持续，前驱体企业12月生产计划环比均出现一定程度 的下滑，后市前驱体市场仍有一定的下滑空间。排产：我们跟踪的6家三元前驱体样本 公司12月合计排产5.53万吨，环比-3.1%，其中三元523与622的产量下滑明显，环 比-21.7%/-10.1%，811产量有所增长，环比+8.9%，预计23年1月行业减产幅度将进一步扩大。 三元523正极材料价格环比下降，磷酸铁锂价格环比下降。截至1月2日，三元材料 523市场价格在33.50万元/吨，较上周环比下降；磷酸铁锂市场主流价格环比下降至 16.60万元/吨。周产量方面（第52周），前驱体、三元正极及磷酸铁锂正极产量分别为15210吨、12820吨、25515吨，较上周变幅分别为-2.50%、-1.00%、-3.77%；库存方面同比变幅为0.00%、-1.72%、-5.62%。排产：我们跟踪的9家正极样本公司12月合计排产5.90万吨，环比-8.5%，降幅进一步扩大，主要由于三元正极材料减产明显预计23年1月行业减产幅度或将收窄。 7）负极材料：人造石墨价格环比不变。截至1月2日，低端、中端和高端人造石墨负极价格环比不变，分别是3.35万元/吨、5.30万元/吨和7.15万元/吨。本周，中国锂电负极材料市场价格持稳，原料端低硫石油焦交投表现一般，市场供应较为充裕，负极材料企业多按需采购；煤沥青新单继续走低，市场利空氛围浓郁；针状焦市场开工较低位，出货情况一般，行情暂稳；天然石墨交投尚可，按照订单合同执行，市场表现较为温和，持稳为主；随着新建产能的有序释放，独立石墨化企业表示订单量明显所见，价格持续下滑，接近成本线。预计下周负极材料主流成交价格下降，原料成本端价格暂稳，且存在下行预期，加之石墨化代加工费用持续下跌，负极材料成本端价格下调，加之下游企业压价明显，因此预计下周负极材料主流成交价格下调。排产：我们跟踪的4家负极样本公司12月合计排产7.13万吨，环比-5.3%，预计23年1月行业减产幅度或将有所收窄。 铜箔价格环比不变，截至1月2日铜箔（8μm）低端及高端市场价分别为8.78万元/吨、9.30万元/吨，铜箔（6μm）低端、高端价格分别为9.98万元/吨、10.60万元/吨排产：我们跟踪的8家铜箔样本公司12月合计排产2.93万实物吨，环比-0.4%，增速 转负，预计23年1月行业减产幅度将进一步增大。 关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 8）隔膜材料价格平稳：截至1月2日，5μm、7μm、9μm湿法隔膜价格保持在2.9元/平、2元/平、1.475元/平；涂覆膜价格（涂覆水系/5μm+2μm+2μm）为3.47元/平，涂覆膜价格（涂覆水系/7μm+2μm+3μm）为2.5元/平，涂覆膜价格（涂覆水系 /9μm+2μm+4μm）为2.24元/平。隔膜周度产量（第52周）28612平，较上周上升 0.14%。排产：我们跟踪的3家隔膜样本公司12月合计排产9.05亿平方米，环比+7.7% 预计23年1月行业排产持稳。 9）六氟磷酸锂价格环比下降：截至1月2日，六氟磷酸锂报价24.20万元/吨，较上周环比下降；电解液（三元/常规动力）价格8.40万元/吨，价格较上周环比不变。本周六氟磷酸锂价格较上周末价格有所下滑，六氟磷酸锂企业积极抛售库存。本周六氟磷酸锂散单市场交易氛围较为冷清。短期内，原料端整体实际成交价格可以商议，六氟磷酸锂企业生产成本将有所减少。大多数六氟磷酸锂企业未受疫情影响装置正常运行，产量将稳步提升。个别下游电解液企业受疫情以及终端需求影响，计划提前放假，对六氟磷酸锂的需求量将有所减少。但目前六氟磷酸锂价格接近成本线，预计短期内六氟磷酸锂市场价格将维持稳定。排产：我们跟踪的2家电解液样本公司12月合计排产3.9万吨，环比-7.1%，预计23年1月行业减产幅度较大。 目录 一、储能行业数据跟踪6 （一）国内大储：12月以来储能EPC中标规模为1.87GW/4.73GWh6 （二）欧洲户储：暖冬致欧洲电价气价持续回落7 （三）美国储能：前三季度装机规模达3.8GW/11.1GWh，全年预计落地5.3GW/16GWh9 二、锂电产业链数据跟踪10 （一）锂电池材料数据跟踪：10 （二）新能源汽车销量跟踪：11月中国新能源车销量78.6万辆，同比72.3%14 （三）动力电池数据跟踪：宁德时代继续领跑，市场集中度稳步提升15 三、储能行业动态跟踪16 四、风险提示17 图表目录 图表1：本周部分储能招标情况6 图表2：本周部分储能开/中标情况6 图表3：2022年国内储能EPC中标统计7 图表4：2022年国内储能EPC中标均价7 图表5：德国电力现货价格8 图表6：德国电力期货价格8 图表7：荷兰电