研究所晨报

研究所 晨会报告2023年2月9日 国都证券 晨会报告 国都证券研究所晨报20230209 【财经新闻】昨日市场 供需两旺1月信贷数据暖意浓指数名称收盘涨跌%横琴粤澳深度合作区发展促进条例出炉上证综指3232.11-0.49 沪深3004076.14-0.44 【行业动态与公司要闻】深证成指11853.46-0.62 证券研究报告 中小板综12539.82-0.45 硅料价格阶段性反弹全年仍将供大于求恒生指数21283.52-0.07出境游需求升温航司加速恢复国际航线恒生中国企业指数7189.29-0.59 恒生沪深港通AH股溢价135.71-0.57 【国都策略视点】标普5004117.86-1.11 策略观点：复苏预期观察期，指数震荡蓄能纳斯达克指数11910.52-1.68 MSCI新兴市场1020.580.50 【重点公司公告摘要】 昨日A股行业 中国交建：2022年公司新签合同额15422.56亿元同比增长21.64% 排名行业名称成交量(百万) 1医药生物2658.330.242综合330.210.153交通运输1702.650.104房地产3014.150.035电力设备4305.400.02 全球大宗商品市场 商品收盘涨跌%纽约原油78.481.15纽约期金1888.200.16伦敦期铜8921.500.17伦敦期铝2487.50-1.85波罗的海干散货603.000.33 资料来源：wind、国都证券研究员王双电话：010-84183312Email：wangshuang@guodu.com执业证书编号：S0940510120012联系人王景电话：010-84183383Email：wangjingyj@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值 【财经新闻】 供需两旺1月信贷数据暖意浓 【中国证券报】1月金融数据发布在即。专家表示，在政策发力显效、企业预期改善、银行“开门红”项目储备充足等多种有利因素支持下，1月新增信贷规模有望超预期，可能逾4万亿元。其中，基建、制造业领域是支持重点。 下阶段，结构性货币政策工具将持续发力，引导信贷资源流向重点领域和薄弱环节，巩固经济运行回升势头。重点支持基建和制造业 从信贷结构看，专家表示，企业中长期贷款将维持高增长态势，基建、制造业等领域是支持重点。在基建领域，前期政策性开发性金融工具已落地7400亿元，商业银行同步跟进重大项目配套融资。结构性货币政策持续发力 展望下阶段，专家表示，结构性货币政策工具将持续发力，突出对重点领域和薄弱环节的信贷支持，并保持稳定性，巩固经济运行回升势头。 人民银行日前表示，下一阶段结构性货币政策将坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。 横琴粤澳深度合作区发展促进条例出炉 【中国证券报】广东省人大常委会2月8日公布的《横琴粤澳深度合作区发展促进条例》提出，支持合作区构建技术创新 与转化中心，创建国家级重大科研平台，打造粤港澳大湾区国际科技创新中心的重要支点。《条例》自3月1日起施行。 2021年9月，中共中央、国务院印发的《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》明确提出，研究制定合作区条例，为合作区长远发展提供制度保障。 《条例》共八章66条，对合作区治理体制、规划建设与管理、促进产业发展、便利澳门居民生活就业、推动琴澳一体化发展和法治保障等六个方面作出规定。 广东省人大常委会法工委副主任余建红介绍，《条例》的制定主要体现了三方面特点：一是坚持目标导向，全面贯彻落实中央决策部署。紧扣《总体方案》设定的目标任务，聚焦促进澳门经济适度多元发展主题主线和琴澳一体化发展目标，着力推动澳人澳资澳企在合作区加快聚集发展，凸显合作区服务澳门的初心使命。二是坚持问题导向，聚焦解决重点问题。针对合作区挂牌运行一年多来遇到的突出问题，重点明确合作区管理执行机构的职能定位，理顺与广东省、珠海市有关单位之间的权责关系，优化澳资企业在合作区发展的营商环境，完善澳门居民在合作区就业生活的制度保障。三是立足广东省事权，最大限度放权赋能。落实《总体方案》关于“合作区上升为广东省管理”以及“加大赋权力度”的要求，按照“能放尽放、应放尽放”原则，建立放权赋能长效机制，最大限度赋予合作区改革发展自主权。 在支持合作区产业发展方面，围绕《总体方案》提出的发展科技研发和高端制造产业、中医药等澳门品牌工业、文旅会展商贸产业、现代金融产业，《条例》还细化了支持促进四大产业发展的相关内容。 《条例》提出，支持合作区构建技术创新与转化中心，创建国家级重大科研平台，打造粤港澳大湾区国际科技创新中心的重要支点；支持合作区发展集成电路、电子元器件、新材料、新能源、大数据、人工智能、物联网、生物医药产业；支持合作区构建特色微电子产业链，建设集成电路先进测试技术和服务平台，布局芯片研发和制造项目，建设全球电子元器件集散中心；支持合作区加快发展数字经济，完善数字基础设施，建设人工智能协同创新生态，开展智能医疗、智能驾驶等领域应用，推动大数据、人工智能、物联网等赋能实体经济和城市发展，打造下一代互联网产业集群；支持合作区建设中医药生产基地和创新高地，发展中医药服务贸易，建立具有自主知识产权和中国特色的医药创新研发与转化平台；支持合作区发展休闲养生、康复医疗、健康管理、高端医疗服务等大健康产业。 【行业动态与公司要闻】 此外，《条例》还提出，支持合作区发展银行、证券、保险、私募股权投资等金融业态，支持在合作区创新发展财富管理、债券市场、融资租赁等现代金融业。鼓励合作区营造与港澳、国际接轨的金融营商环境，探索构建适应合作区高水平开放的金融监管协调机制。 硅料价格阶段性反弹全年仍将供大于求 【中国证券报】2月8日，中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅料价格延续上涨走势，涨幅在11%左右。自1 月18日以来，硅料价格已连续四周上涨。业内人士表示，硅料阶段性市场价格根据终端实际装机节奏、产业链各环节产能投产 进度、开工率调整、库存消化程度等因素波动变化，但从全年来看，硅料整体仍处于供大于求的状态，年度级别的下跌趋势没有变化。 连续四周上涨 2月8日，硅业分会数据显示，本周硅料价格延续上涨走势，国内单晶复投料成交均价为24.23万元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料价格成交均价为23.99万元/吨，周环比涨幅为11.48%。 硅业分会表示，本周硅料市场活跃度明显提升，绝大部分有新成交的企业订单已签至2月中旬，各企业签单量都有明显增加。对于本周硅料价格延续涨势且成交量大，硅业分会表示，“一方面，硅片企业开工率仍处于相对低位，供不应求支撑硅片价 格大幅上涨，且涨幅高于原料多晶硅成本，故硅片企业对于硅料价格延续涨势的接受度有所提升；另一方面，硅片目前的价格与当期制成硅片的原料多晶硅价格相比，利润是相对可观的，而前期硅片企业开工率一直维持低位，且原料库存也消化殆尽，因此在硅片价格上涨至有可观利润，且市场供不应求的情况下，开工率提升是必然，因此本周硅料的实际成交量出现大幅增加。” 硅业分会数据显示，自去年11月以来，国内多晶硅价格持续下跌。直到今年1月中旬，硅料价格止跌企稳，截至2月8日，已连续四周上涨。 下跌趋势未变 硅业分会数据显示，2023年底国内硅料在产企业数量将增加至20家以上，年产能增量约104万吨/年，包括现有在产企业扩 产项目约74万吨/年、新进企业新建项目约30万吨/年。 “根据各家企业生产运行计划，同时考虑到各企业检修和市场价格影响投产释放进度等因素，保守预计2023年全年国内硅料产量在135万吨左右，硅片约525GW，与终端350GW的需求相比，硅料和硅片这两个环节整体处于供大于求的状态。”硅业分会表示。 在硅料全年产能供大于求的预期下，2月7日晚，硅料龙头通威股份再抛扩产计划，引起市场广泛关注。根据公告，通威股份拟与乐山市人民政府、乐山市五通桥区人民政府共同签署《投资协议》，就公司在乐山市新增投资约60亿元，建设年产12万吨高纯晶硅项目及相关配套设施达成合作。 公告显示，项目计划于2023年6月底前开工建设，在各方要素条件具备、满足项目工程建设实际需求的前提下，力争2024 年投产。 通威股份曾在《关于高纯晶硅和太阳能电池业务发展规划实施进展及后续规划的公告》中表示，公司规划2024年-2026年高纯多晶硅累计规模达80万吨-100万吨，力争实现行业30%-40%的市场占有率目标。 此外，通威股份也提示项目风险。公司表示，受政策调整、产业链价格波动、电站业主融资状况、电网消纳水平、土地供应等因素影响，可能会导致光伏市场需求变化，产品价格发生大幅波动，导致项目收益不达预期。 硅业分会表示，硅料阶段性市场价格仍将根据终端实际装机节奏、产业链各环节产能投产进度、开工率调整、库存消化程度等因素波动变化，预计今年二、三季度产业链各环节供大于求的局面将相对更为凸显。 出境游需求升温航司加速恢复国际航线 【中国证券报】近日，航空公司2月国际及地区航班计划陆续出炉，复航国际航线脚步加速。多家航空公司表示，出境团队游重启给航空公司带来利好，会持续加大国际运力投放，为游客提供更加丰富的航班选择。 业内人士表示，预计2023年国际航班量有望恢复至疫情前水平的50%-60%，2024年国际线航班量或超过2019年的水平，航空公司业绩有望迎来大幅反弹。 出境需求呼唤航旅复苏 “中国出境团队游试点恢复后，已经接到不少旅行社来电咨询包机、包座业务，南昌和揭阳飞泰国曼谷的国际航班座位已经被旅行社包了。”春秋航空相关负责人表示，马来西亚、新加坡、柬埔寨等旅游目的地的航班需求也十分火热，每天接待的团队游游客正在稳步增长。 2月6日凌晨0时15分，60余人的出境游团队在广州白云国际机场乘坐阿联酋航空公司EK363航班飞往迪拜。这是自文旅部宣布“2月6日起，试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家出境团队旅游和‘机票+酒店’业务，旅行社及在线旅游企业可开展产品发布、宣传推广等准备工作”后，全国首个出发的出境旅游团队，标志着我国出境团队旅游业务正式拉开重启大幕。 同程旅行数据显示，1月20日至2月5日期间，出境跟团游产品咨询量环比上涨358%，签证咨询量环比上涨172%。“目前由于航空资源还比较紧张，价格会比疫情以前平均贵20%-30%，恢复到正常价格可能还需要2个月。”北京市某康辉 旅游门店工作人员告诉记者，“出境游产品非常火爆，热门旅游海岛基本都已经开放，普吉岛、马尔代夫等地旅游产品咨询量很 多，还有来咨询签证业务的旅客也很多。随着航班资源恢复，预计下半年欧洲线、邮轮线都会陆续上线。”“航班资源有限以及团票政策不明朗，导致当前国内出发的境外跟团产品选择较少。”携程海外跟团产品总监张妍介绍，公 司在与海外地接社密切联系，紧锣密鼓地摸排采购资源，制定产品上线计划，审核上架产品。 众信旅游媒介公关经理李梦然表示：“出境游业务从去年年底就开始准备了，目前最大的挑战在航班航空运力上。对于常规旅行团需要匹配的航空资源还未完全恢复，很多进出航点暂时没有。随着航班航空运力的恢复，签证中心业务的有序开展，出境旅游市场将进一步回暖。” 加大国际航线运力投放 出境跟团游的恢复进一步推动了国际航空业务的恢复。此前，民航局发布《关于恢复国际客运航班工作方案的通知》，不再对国际客运航班实施“五个一”和“一国一策”等调控措施，中外航空公司按照双边运输协定安排运营定期客运航班。近日，多家航空公司陆续新开、恢复、加密国际航线航班。 携程平台数据显示，截至1月末，2月国内出境复飞航线已