美联储称遏制通胀尚未完成，通威再建12万吨硅料产能

日度报告——综合晨报 美联储称遏制通胀尚未完成，通威再建12万吨硅料产能 报告日期：2023-02-09 外汇期货 沃勒：遏制通胀的工作“尚未完成” 美联储官员对于高通胀的担忧继续存在，因此限制性利率水平维持的时间将高于预期，政策给出的信号依旧是强硬，因此短期美元指数面临继续走强的趋势。 股指期货 国台办：对于恢复两岸直航航点，已经做好相关准备 近期处于宏观数据的真空期，短期高频数据表现不佳，但中期综向好格局不变，企业盈利有望在Q2逐渐修复。我们认为今年的合配置方向仍是抓两头放中间，if和im有相对优势。 晨黑色金属 报�二期春节后工地开复工率38.4%，劳务人员到位差距大 本周建材累库速度并不慢，卷板明显放缓。节后钢厂开始复产，但春季需求强度并不支持供应的持续增加。土耳其地震带来一部分出口订单转移预期，钢价或有所回升，但幅度有限。 有色金属 通威股份“逆势”再建12万吨硅料产能 节后工业硅价格在采购低迷、库存高企情况下走出弱势行情，其中以新疆主产的通氧553#跌幅最为明显。预计接下来在需求回暖、成本支撑下，硅价跌幅有望持续缩窄。 能源化工 WestFraserCariboo纸浆厂检修计划 今年加针木片不足的问题愈发突出，或将造成加针产量进一步下滑。考虑到加拿大是中国最大的漂针浆进口来源国，因此加针产量的下滑将不利于中国漂针浆进口的回升。 责任编辑王培丞 从业资格号：F03093911投资咨询号:Z0017305 Tel:63325888-1610 Email: peicheng.wang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）5 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.4、有色金属（铜）6 2.5、有色金属（锌）7 2.6、有色金属（工业硅）8 2.7、能源化工（原油）8 2.8、能源化工（甲醇）9 2.9、能源化工（纸浆）10 2.10、农产品（豆粕）10 2.11、农产品（生猪）11 2.12、农产品（白糖）12 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 卡什卡利：资增长太强劲，无法支撑通胀回到2%。(来源：Bloomberg) 美联储卡什卡利：关于通胀，目前没有太多证据表明加息对劳动力市场有多大影响。要采取更多措施，但还不清楚要采取多少措施。现在工资增长太强劲，无法支撑通胀回到2%。 沃勒：遏制通胀的工作“尚未完成”(来源：Bloomberg) 美联储理事沃勒：遏制通胀的工作“尚未完成”，可能是一场“长期斗争”。利率维持在高位的时间可能比目前一些人预期的要长。薪资增长有所放缓，但这还不够。需要看到通胀继续放缓，然后才会改变看法。 2022年美国贸易逆差再创新高(来源：Bloomberg) 美国商务部发布数据显示，2022年美国贸易逆差额为9481亿美元，这比2021年的贸易逆差额增加1030亿美元，同比上升12.2%。 点评：我们看到美联储官员对于高通胀的担忧继续存在，因此限制性利率水平维持的时间将高于预期，政策给出的信号依旧是强硬，因此短期美元指数面临继续走强的趋势。美联储多位官员发表讲话，非常明显的表露出对于高通胀的担忧，普遍预计限制性政策利率水平维持的时间将高于预期。我们看到此前联储官员表示政策利率顶部将高于预期，限制性利率时间也将高于预期，这种强硬的政策引导都是要短期内引导通胀尽快回到目标水平。目前劳动力市场的过热加剧了政策制定者的担忧，因此短期市场继续受到下行压力，美元继续反弹。 投资建议：短期美元继续反弹。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 太原下调购房首付比例至20%，二套房40%(来源：wind) 山西太原：购买首套住房申请住房公积金个人贷款的，首付比例为不低于购房总价的20%；购买�二套改善型住房申请住房公积金个人贷款的，首付比例为不低于购房总价的40%。 乘联会：1月乘用车零售同比降37.9%(来源：乘联会) 据乘联会数据，1月乘用车市场零售达到129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%；其中，新能源乘用车零售销量达到33.2万辆，同比下降6.3%，环比下降48.3%。乘联会秘书长强调，不必受到1月份低迷数据的干扰，不仅2月将迎来春节之后真正的“开门红”， 包括3月和4月也都将走出大幅增长的趋势。对于新能源车集中度的进一步提升，这的确是一个趋势，但是由于中国市场庞大、产品差异度太高，所以不可能形成几家车企垄断市场的局面。 国台办：对于恢复两岸直航航点，已经做好相关准备(来源：中国网) 据中国网报道，2月8日，国台办新闻发言人表示，后续我们会根据台胞台商需要，持续推动更多两岸直航航点复航，满足两岸交流交往需要。需要强调的是，对于恢复两岸直航航点，我们已经做好相关准备，没有任何限制和障碍。 横琴粤澳深度合作区支持创新发展财富管理等现代金融业(来源：wind) 《横琴粤澳深度合作区发展促进条例》公布，提出支持合作区发展银行、证券、保险、私募股权投资等金融业态，支持在合作区创新发展财富管理、债券市场、融资租赁等现代金融业。鼓励合作区营造与港澳、国际接轨的金融营商环境，探索构建适应合作区高水平开放的金融监管协调机制。 点评：春节过后高频数据反映出生产修复相对较慢，人流量与出行相关数据表现较好，消费季节性回落。近期处于宏观数据的真空期，股指在当前点位出现震荡走弱态势，但中期向好格局不变，企业盈利修复有望在Q2逐渐修复。我们认为今年的配置方向仍是抓两头放中间，if和im有相对优势。 投资建议：看多股指，多头配置建议逢低加仓。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储威廉姆斯：劳动力市场非常强劲(来源：wind) 美联储威廉姆斯：劳动力市场非常强劲；终端利率在5-5.25%是合理的观点；加息25个基点似乎是目前的最佳选择。 美联储理事沃勒：遏制通胀的工作“尚未完成”，(来源：wind) 美联储理事沃勒：遏制通胀的工作“尚未完成”，可能是一场“长期斗争”；利率维持在高位的时间可能比目前一些人预期的要长；美国经济很好地适应了利率的上升；美联储需要在一段时间内维持紧缩的政策立场；通胀仍然相当高，需要做更多的事情；通胀持续上升的压力部分来自于非常紧张的劳动力市场。 黄金ETF持有量增加(来源：wind) 全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日增加0.28吨，当前持仓量为921.1吨。 点评：金价震荡微涨，美元指数微涨，市场风险偏好下降，美债收益率回落美股下跌，美联储理事发表鹰派讲话，强调了工资对通胀的支撑，紧缩货币政策维持的时间比市场预期的长，利率可能高于市场预期，叠加ChatGPT概念回调，美股明显下挫，金价则处于震荡寻底的过程中，美联储票委的讲话讲继续扰动市场，等待下周美国1月通胀和零售数据，基本面下行压力仍然存在，对金价构成支撑。 投资建议：短期金价走势震荡。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 西北某大型钢厂招标蒙5#精煤上涨(来源：Mysteel) 西北某大型钢厂招标蒙5#精煤，中标价到厂2028元/吨，招标数量6万吨全部成交，较上 期2月1日中标价上涨48元/吨。 长治潞洲炼焦配煤成交价格有跌(来源：Mysteel) 长治潞洲炼焦配煤成交价格有跌，原煤因煤质变化降幅明显，下游焦企目前观望情绪仍存，采购积极性一般。瘦精煤A10.85，S0.42，G38起拍1810元/吨，成交价1820元/吨，成交量1.5万吨，对比上期高价下跌90元/吨 山西市场冶金焦价格暂稳运行(来源：Mysteel) 山西市场冶金焦价格暂稳运行。焦钢企业博弈仍未结果，市场观望情绪不减。区域内焦企目前开工暂稳，基本维持即产即销，厂内焦炭库存低位运行。同时原料煤库存经过前期消耗已降至低位，本周陆续开始补库，但采购相对谨慎；下游方面终端市场需求低迷，成材价格接连下挫，且成交疲软，钢厂观望情绪浓厚，多维持正常按需 点评：焦煤现货价格涨跌互现，其中煤种分化较为明显，春节期间库存经过消化，部分配焦煤由于下游补库出现小幅上涨，同时部分低硫主焦煤和贫瘦煤价格补跌下行。供应方面，本周产地煤矿多已复工复产，供应端增量明显,前复产时间不长，煤矿端库存暂未累积。澳洲低挥发主焦进口仍处于溢价情况，因此短期澳煤冲击有限。焦炭目前利润一般，因此焦化厂开工率节后未明显恢复，部分仍在限产，供应持稳。短期来看，补库需求仍有但支撑有限，同时随着煤矿逐渐复工复产，焦煤供应增加。同时目前下游需求暂未启动，因此焦煤预期弱势，短期继续震荡走弱。中长期来看，后期将迎来金三银四行情，因此整体下跌幅度不大，关注需求启动情况。 投资建议：前期下跌后部分压力释放，短期震荡走势为主。 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） �二期春节后工地开复工率38.4%，劳务人员到位差距大(来源：百年建筑) 截至2023年2月7日（正月十七），全国工程项目开复工率为38.4%，较上期提升27.9个 百分点，较2022年正月十七下降12.6个百分点。2023年元宵节后开复工情况依旧不及预期。 截至2023年2月7日（正月十七），全国工程项目劳务到位率43.3%，较上期提升28.6个 百分点，同比下降16.9个百分点。基建项目的开复工率及劳务到位情况均好于房建、市政。对于房建而言，资金短缺仍是主导；在保交楼项目支撑下，部分省份资金略好于去年，但仍不足以拉动房建端开复工。 找钢网五大品种社会库存周环比增加109.32万吨(来源：找钢网) 2月8日，找钢网五大品种社会库存1341.07万吨，较上周环比增加109.32万吨；建筑建材 高炉厂产量297.15万吨，增加5.66万吨；电炉厂产量13.95万吨，增加11.54万吨；社库691.83 万吨，增加90.43万吨；高炉厂厂库509.67万吨，增加67.04万吨；电炉厂厂库13.60万吨， 增加4.70万吨。热卷产量362.50万吨，增加1.45吨；社库309.63万吨，增加97.54万吨； 厂库55.70万吨，增加1.70万吨。 1月乘用车市场零售124.1万辆，同比下降41%(来源：乘联会) 1月28-31日，乘用车市场零售27.1万辆，同比下降10%，环比上周增长224%，较上月同期下降39%；乘用车市场批发44.0万辆，同比增长16%，环比上周下降457%，较上月同期下降25%。初步统计，1月1-31日，乘用车市场零售124.1万辆，同比去年下降41%，较上月下降43%；全国乘用车厂商批发134.1万辆，同比去年下降38%，较上月下降40%。 点评：本周建材累库速度依然并不慢，卷板累库则明显放缓，从产量看，节后钢厂进入较快的复产的阶段，供应明显增加。目前从绝对库存水平看，市场矛盾并不大。但受制于资金等问题，节后项目复工的力度依然不及去年农历春节后的水平，预计春季需求的强度也不足以支持钢厂持续复产。近期土耳其地震导致港口发运和钢厂生产都有一定影响，可能形成一部分出口订单的转移，卷板出口订单维持相对强劲的格局，带动钢价出现反弹。而国内需求仍会对上方高度形成压制。 投资建议：近期钢价整体呈震荡格局，建议关注回调低点。 2.4、有色金属（铜） 1月铜棒企业产能利用率环比降27.73%(来源：上海钢联) 据统