生猪周报：猪价再探新低，收储即将启动

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2023年02月07日 猪价再探新低收储即将启动 生猪周报 操作评级 一周市场回顾：上周至今生猪现资价最低下探至13.8元/公斤，周末至生猪 今开始反弹，满兰数据豆示，或止2023早2月7日，生猪出栏均价14.3元/ 公斤，前周13.89元/公斤，出栏体金方面，满兰统计2月2日出栏均金 120.87公斤，节前1月12日为124.54公斤，截止2月2日，50公斤二元母嘴杨菱霞农产品组长 价格1607元/公斤，节前1647，15公斤仔猪价格513元/头，节前458，利润 方面，截至2月3日，仔猪出售毛利-114元/头，节前-111元/头，自紫自养利涡-381元/头，节前-318元/头：外购仔猪利润-429元/头，节前-397元/ F0285733Z0011333 头，截止2月2日，全国冻品库存率14.05%，前周13.33%，盾率量方面，截010-58747784 止2月7日，涌兰监测的样本率企业日均率量12.55万头，节前最后一周 平均26.26万头，族复至节前率量的48%，猪粮比方面，录新周全国大中 城市猪旅比价4.96：1，节前5.48：1， 2月6日消息，据国家发展改革委监测，1月30日2月3日当周，全国平均疆粮比价为4.96：1，进入《究善政府猪肉储备消节机制做好猪肉市场保 供稳价工作预素》确定的过度下跌一级预导区阅，国家发展改革委将会周 有关部门启动中央冻猪肉储务收储工作，并指导各地周步收储， 产能方面，满兰替询数据豆示1月能索母猪存栏量环比减少0.39%，一方面 1月份端价快速下行手致养殖经济效益返入亏损，另一方西春节期阅猪病 增加导致母嘴放动淘汰，样本5份润汰母嘴率杀量1月环比增加13.32%， 出栏体重较节前有所下滑，90公斤以上出栏占比增加至7.63%，增加0.21%，因受到瑞病影响抛售影响，150公斤以上大猪出栏占比减少至 6.37%，下降0.47%，因大猪存栏齐户仍处现望状态， 后市展望：此前我们提到潜在的系观国素主头来自于低价青景下政策端 收储预期、军企业分割傲冻品的预期以及二次前肥再次入市，近期公布即将展升款储动作，将对当前低递的猪价形成托底，我们认为当前猪价差 本亲近底部区问，此前盘面的近药选强练构核我转。 从中期或逐竭来垂，大肥压力消化完毕后，市场将进入反弹期，国正常来 骨2-3月生猪出栏量对应上年4-5月母猪产能，当时行业产能处于低位，对 应年后2-3月生猪理论出栏量水平偏低，供应端出栏压力有望减弱。离求端来骨，春节期间社会面消负复苏力度显著，显示疫情过后经济活动正在修复，传统消负淡手过后消受竭仍有韧性，策略上，健议前期反套策略平仓，短期观望。 gtaxinstitute@essence.com.c 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：生猪期货周度行情 上周收盘 周涨跌 周涨跌幅 近20日涨跌幅 LH2303.DCE 14540 125 0.9% 9.9% LH2305.DCE 16275 155 0.9% 4.8% LH2307.DCE 17510 100 0.6% 2.8% LH2309.DCE 18220 40 0.2% 5.2% LH2311.DCE 18500 06 0.5% 6.3% 数据来源：wind 表2：生猪周度现货价格 最新现货价格 周涨跌 周涨跌幅 近20日涨跌幅 生猪出栏价14.30 0.05 0.3% 17.6% 河南出栏价 14.23 0.27 1.9% 16.1% 四川出栏价14.00 0.10 0.7% 22.2% 辽宁出栏价 14.20 0.20 1.4% 14.5% 广东出程价 15.10 0.30 1.9% 20.7% 数插未源：漏益萨动 1、价差 图1：LH2303最低可成交基差图2：LH2303-LH2305 -LH2303最低可成交基差LH2303LH2305 9,0002,000 6,000 1,000 3,000 0 1,000 3,000 6,000 2,000 9,000-3,000 202232920227720221017202312202252720228122022114202312 数括未源：Wind，我的衣产品数括来据：Wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 2、现货价格 图3：22个省市：平均价：生猪图4：22个省市：平均价：仔猪22个省市：平对价：生猪22个省市：平对价：仔猪 40 120 35 期货100 30 45安 140 80 25 60 20- 1540 10- 201829201971920201225202252020182920197262021182022610 数据来源：wind数据来源：wind 图5：生猪标肥价差图6：22省市猪肉价格/生猪价格 生猪标肥价差2023.年2022年20241/3 1.51.8 0.5 国投安 1.7- 1.6 1.5- 1.4- 0.5 1 1.3 1.2 1.51.1 20215312021122202269202212121月3月5月7月9月11月 数据来源：我的衣产品费格来源：wind 3、饲料原料 图7：22个省市：平均价季节性：豆粘图8：22个省市：平均价季节性：玉米 →2023.年2022.年+2021/32023.年2022年+20241/3 ±/ 93 5.52.8 5 4.5 2.6国投安信期货 42.4- 3.5 2.2 3- 2.5 1月3月5月7月9月11月 2- 1.8 1月3月5月7月9月11月 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：平均价季节性：生猪均料 02023·年02022.年2021/3 4.2 3.9 3.6- 3.3- 3- 2.7 2.4- 5月 2.1- 1月3月7月H6.11月数择来源：wind 4、行业利润 图10：养殖利润：自繁自养生猪图11：养殖利润：外购仔猪 养殖利润：白繁白养生猪养殖利润：外购仔猪 4,0003,000 3,0002,000 2,0001,000 1 1,000 01,000 1,0002,000- 20182920199620214220229232018292019962021422022923 数播来源：wind资据来源：wind 图12：居宰毛利润图13：出售毛利：仔猪 屠宰毛利润出售毛利：仔猪 1501,800 100- 50 1,500 玉投安 1,200 900 600 50300 100300 150~600 20201320201218202112320221118201242020158212019111202263 数据来源：我的衣产品资据来源：同花顺ifimd 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图14：22个省市：猪粮比价图15：猪料比价 ●22个省市：猪粮比份 无 猪料比价猪料比价平衡点 无 21-16 14 18-期货 12- 15-钥货10 8 12- 9. 2018292019719202012252022520 6. 4 2018272019732020122202254 数据来源：wind数播未源：wind 5、母猪与生猪存栏 图16：季度能繁母猪存栏量图17：能繁母猪存栏量-wind 能繁母猪存丝生猪存栏：能繁母绪 万头万头 4,800 5,500 4,000 5,000 3,000 4,500 4,000 国投 2,0003,500 1,000 3,000 2,500 2017.年3月2019.年3月2021年3月2,000 1,500- 2009-年1月2013-年1月2017年1月2021年11月 数据来源：国家统计局资据来源：wind 图18：能繁殖母猪：存栏数：中国-上海钢联图19：能繁母猪存栏量-涌益咨询 （月） +能繁殖母猪：存栏数：中国（月） +涌益能繁母猪存栏新增样本点 头 万头1,300,000- 550 1,250,000 500 1,200,000 期货 450 1,150,000 400 1,100,000 3501,050,000 300 2020.年2月2021.年1月2022年2月 2020.年1月2020.年12月2021年11月2022年10月数括来爆：满益替动 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 图20：生猪存栏 生猪存栏 万头 50,000- 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 2013-年2月2015-年8月2018-年2月2022-年3月 数据来源：wind 6、出栏与屠宰 图21：生猪出栏：系计值图22：生猪出栏体重 +2022年2021年+20241/22023年2022年→2021/3 万头kg 70,000140 135 国投安 60,000 50,000130 125 40,000 30,000 120 115 20,000110U 10,000 1月3月5月7月9月11月 105- 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数插未源：漏益替动 图23：样本企业日屠宰量图24：屠率企业：开工率-钢联 +2023年02022年02021年2023.年2022.年2021/3 吨% 300,00060- 国投安信期 250,00050 200,000 40 150,000 30 100,000 20 50,000 0-10 1月3月5月7月9月11月0. 数插未源：润益替动1月3月5月7月9月11月 数括未源：我的衣产品 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作力投资据，格载请注明出处 图25：居宰公猪占比图26：样本淘汰母猪屠宰厂唇宰量 十屠宰厂公猪占比样本屠宰量 头 0.6220,000 0.55200,000 国投安信180,000期货 0.5 160,000 0.45 140,000 0.4120,000 0.35 2020-年12月2021-年7月2022年2月2022年9月 2021年7月2022年1月2022年7月 数据来源：满兰警间数据来源：满兰警间 图27：生猪定点后率企业屠宰圣图28：全国冻品库存率 +2022年2021年+2021/2+全国冻品库存率万吨 3,5000.35 3,0000.3 2,5000.25期货 2,0000.2 1,5000.15 1,0000.1 5000.05 1月3月5月7月9月11月202021320201224202111112022929 数插未源：同花顺ifind数插未源：酒益替动 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，别断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为按资像搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并别除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的别断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的