每日晨讯

每日大市点评政策更新香港特首李家超访沙特：两地签署6项协议港交所与沙特证交所签合作备忘录工信部：多措并举做好新能源汽车关键原材料保供稳价工作推动加快国内开采进度发改委：猪粮比价进入过度下跌一级预警区间国家将启动猪肉储备收储工作行业动态【汽车】中汽协公布2022年汽车销量排名前十企业比亚迪增速最为明显【宏观策略】中国央行公开市场6日实现净回笼3730亿元【宏观策略】两市融资余额增加4.07亿元IPO日志卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性）近期研报分享港股TMT周观察：互联网有望恢复向好趋势，本周关注小米投资者日2023-02-06证券行业1月月报：全面注册制落地，证券板块加速回暖2023-02-06金沙中国有限公司（1928HK）更新报告：22年Q4业绩符合预期，回到复苏道路上（评级：买入；目标价：36.55港元）2023-02-03JS环球生活(1691HK)更新报告：短期高库存拖累利润水平（评级：增持；目标价11.20港元）2023-02-02昭衍新药（6127HK）：2022年收入与核心盈利将维持快速增长（评级：增持，目标价：52.35港元）2023-01-17中国建筑兴业（830HK）更新报告：盈利预告符合预期（评级：买入；目标价：2.87港元）2023-01-17周大福珠宝集团有限公司（1929HK）更新报告：23财年Q3业务受疫情打击；聚焦高质量增长（评级：增持；目标价：18.95港元）2023-01-17六福集团(国际)有限公司（590HK）更新报告：最坏时刻已过，港澳通关可受惠（评级：增持；目标价：30.55港元）2023-01-17 每日大市点评 2月6日，港股大盘延续上周的整理行情，恒生指数全日下跌438点或2.02%，收报21,222点。恒生科指下跌3.65%，收 报4,465点。大市成交金额有1,360多亿港元，港股通录得19.9亿港元的净流入，扭转连续五天净流出的趋势。值得留 意是，恒生指数自去年11月初以来首次失守20天移动平均线，确认了超过8千点的单边上升趋势已结束，将进入反复震荡调整的阶段。市场赚钱效应不高，蓝筹股中仅5只股份上升，其中汇控(005HK)上升1.25%，是升幅最大蓝筹。港交所(388HK)所下跌4.2%，盘中低见330.4港元，1月份的升幅已全部蒸发。 当前是中国社零、固投、工业生产等宏观数据的真空期，但是部分高频数据如1月CPI/PPI或M1/社融等亦可帮助从侧面了解1月经济的复苏力度。由于近期美国的经济数据均明显优于市场预期，中美经济增长预期差收窄或导致资金减慢流入中国市场的速度，甚至部分回流美国市场。美元指数及长债利率反弹，人民币短期结束单边升值的行情，港汇在港、美利差扩阔后迫近弱方兑换保证，这些因素会降低港股的风险偏好及边际流动性。我们维持判断，当前港股已明显进入反复震荡消化的行情，市场的赚钱效应会有所下降，预示交易的值博率及胜率会下降，建议趁机精选持仓，收窄战线。交易机会从Beta转向Alpha，精选个股。根据过往指数运行的规律，恒指一旦出现周度级别的中期调整，大概会回调升浪的0.238倍、0.382倍或0.5倍，相当于20,770点/19,600点及18,650点，我们认为恒生指数或在20,800-20,900点出现一次技术性反弹，将视之为一次交易机会。 22Q4非农生产力按季上升3.0%，超市场预期；单位劳工成本按季上升1.1%，增速连续五季下行；劳工成本指数按季上升 1.0%，增速连续三季下行；1月非农新增就业人数51.7万份，大超预期的18.5万份，平均时薪同比增长4.4%，增速是 21年10月以来最低。新增非农就业的行业分布来看，休闲餐饮、教育医疗贡献最大，合计达到23.3万；1月ISM服务业PMI报55.2%，环比增加6.0个百分点，其中商业活动指数按月增加6.9个百分点至60.4%；新订单指数按月增加15.2个百分点至60.4%。总体上，美国1月服务业维持扩张势头，反映12月的收缩主要来自极端天气影响。除商品出现主动去库存外，美国经济仍具韧性，通胀下行、工薪增速放缓，就业市场健康等组合构建了经济软着陆的憧憬。 周五美国汇市与债市重新修正对美联储提前降息的预期，美元指数上涨1.22%至102.99水平，2年期与10年期债息分别上升20及13个基点。结果印证了我们日前的观点，现水平的美元指数及10年期债息有点提前抢跑，除非本月公布的非农录得负增长，否则短期内美元及债息将会反弹。 经历上周强劲的非农、远优于预期的ISM非制造业PMI、增速持续下降的单位劳工成本、及改善中的单位非农生产力等数据后，当前CMEFedWatch显示债券市场预测5月将再次加息25个基点至5.0%-5.25%(此前为4.75%-5.0%)，但仍然预计 11月会开始降息。鲍威尔日前指可能仅需“再加息数次”，便能达到联储认为压低通胀所需的足够限制性水平，亦即终值利率不会再超出市场预期，消除了对成长股的估值挤压，但是年内降息亦言之尚早，高利率将维持一段较长时间，但我们认为后续市场的焦点将转向美国经济放缓的程度有多大，而非利率的绝对水平。 政策更新 香港特首李家超访沙特：两地签署6项协议港交所与沙特证交所签合作备忘录 据《香港经济日报》消息，香港特区行政长官李家超率团出访中东，在首站沙特阿拉伯利雅得举行的投资论坛，两地签署共6项合作协议，参与方包括港交所、商汤科技、和记港口、香港总商会等，港府指出，合作涵盖金融、创新科技、商务、交通、能源等。据悉，港交所与沙特证券交易所签署合作备忘录（MOU），港交所行政总裁欧冠升表示，两地交易所潜在合作范畴包括碳排放权、ETF互挂、人员交流等。 工信部：多措并举做好新能源汽车关键原材料保供稳价工作推动加快国内开采进度 工信部装备工业一司相关负责人就《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》答记者问。工信部将重点开展4方面工作。一是优化政策供给。建立新能源汽车产业发展协调机制，统筹推动产业发展全局性工作。二是保障稳定运行。健全汽车生产风险预警机制，保障产业链、供应链畅通。 发改委：猪粮比价进入过度下跌一级预警区间国家将启动猪肉储备收储工作 据国家发展改革委监测，1月30日～2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。 行业动态 【汽车】中汽协公布2022年汽车销量排名前十企业比亚迪增速最为明显 据中汽协统计分析，2022年，汽车销量排名前十位的企业（集团）共销售2314.8万辆，占汽车销售总量的86.2%。在上述十家企业中，与上年同期相比，比亚迪股份销量增速最为明显，奇瑞汽车和广汽集团也呈两位数快速增长，吉利控股和长安汽车小幅增长，其他企业呈不同程度下降。 【宏观策略】中国央行公开市场6日实现净回笼3730亿元 央行6日进行1500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因当日有5230亿元7天期逆回购到期，当日实 现净回笼3730亿元。 【宏观策略】两市融资余额增加4.07亿元 截至2月3日，上交所融资余额报7687.25亿元，较前一交易日增加8.87亿元；深交所融资余额报6893.79亿元，较前一交 易日减少4.8亿元；两市合计14581.04亿元，较前一交易日增加4.07亿元。 近期研报摘要分享 【中泰国际】港股TMT周观察：互联网有望恢复向好趋势，本周关注小米投资者日 表现回顾：恒生科技指数震荡下行 上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌3.72%，跑赢恒指0.8个百分点。细分领域中，硬件、通信、软件及游戏个股普遍跑赢恒指，其中部分通信、软件及游戏个股实现逆势上涨，其它互联网板块个股表现疲软。 上周重要事件： 互联网有望恢复向好趋势：工信部于上周二（1月31日）公布数据显示，22年我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网收入同比下降1.1%至4,590亿元（人民币，下同），利润总额同比增长3.3%至1,415亿元，研发经费同比增长7.7%至772亿元，较上年提高2.7个百分点。累计利润总额增速于22年11月由负转正，相信主要受惠于互联网企业降本增效。我国互联网业务累计收入增长于4Q22以来趋势向好，12月出现倒退，相信为受国内疫情爆发的短期影响，春节期间疫情未有再度恶化，互联网总体表现有望恢复向好趋势。 全球芯片销量仍然疲软：半导体产业协会（SIA）近日发布的数据显示，22年全球芯片销售额增长3.2%至5,735亿美 元；其中，4Q22芯片销售额同比下降14.7%至1,302亿美元，较3Q22销售额低7.7%。考虑到主要需求来源智能手机市场仍较疲软，部分厂商仍存在库存积压，预期行业短期内仍将处于下行周期。 全球智能手机延续弱势，中国市场低位运行：Canalys于上周三（2月1日）发布数据显示，4Q22全球智能手机出货量下降18%至2.97亿部，其中亚太地区及欧洲地区表现较差，印度、中国大陆等头部市场库存积压严重，北美及拉丁美洲的消费者支出受到了经济不景气的拖累；4Q22中国智能手机出货量同比下降14%至7,440万部。22年全球智能手机出货量同比下降12%至11.93亿部；22年中国智能手机出货量下降14%至2.87亿部，为近十年来首度跌入3亿部以下。 本周重点关注： 重点公司业绩：中芯国际（981HK；688981SH）将于本周四公布业绩。其他事件：小米集团-W（1810HK）将于本周四、五举办投资者日。 【中泰国际】证券行业1月月报：全面注册制落地，证券板块加速回暖 恒指1月“开门红” 恒生指数1月收报21,842点，环比上涨10.4%，累计上升2,061点，持续22年末反弹的升势。恒生科指环比上涨10.0%，恒生国企指数环比上涨10.8%。盘面上科技股表现亮眼，贝壳-W（2324.HK）上涨28.4%，商汤-W（0020.HK）上涨27.9%，阿里巴巴-SW（9988.HK;BABA.US）上涨24.8%。受到1月中旬国产网络游戏版号获批的利好消息推动，网易-S（9999.HK;NTES.US）上涨22.0%，腾讯控股（0700.HK）上涨14.4%。比亚迪（1211.HK）为1月蓝筹股涨幅第一，累计上涨27.2%。 1月港股IPO同比有所回暖 2023年首月香港共有新上市公司10家，较2022年同期增加6家，反映港股IPO市场有所回暖。美容连锁第一股美丽田园医疗健康（2373.HK）上市首日涨幅达 53.5%，为1月首日涨幅最大的港股IPO，首发募集约7.8亿港元；中国最大艺人管理公司乐华娱乐（2306.HK）以47.8%居于首日涨幅第二，首发募集约4.9亿港元。 港交所动态跟踪 【香港交易所行政总裁欧冠升：持续发展新产品，助中资接触国际】1月30日，港交所行政总裁欧冠升在金融服务界新春团拜时表示，虎年对于香港及环球市场十分具挑战性，但去年港交所仍持续提升市场吸引力，包括改善互联互通制度、推动碳交易市场，建议容许特专科技企业来港上市等。有关措施可以支持创新及可持续发展。未来会持续发展各类新产品、各种平台和合作关系，继续做好联系内地及世界的角色，帮助内地资本接触国际机遇，并寻找新方法加强本港市场的吸引力及多元性。 行业要闻 【中国证监会：全面注册制改革启动】2023年2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，意味着全面实行股票发行注册制改革正式启动。此次意见问询主要涉及包括发行上市审核、发行承销、上市公司持续监管以及交易组织和管理四个方面的相关规则。具体规则主要变化为主板上市规则设置了“持续盈利+现金流或收入”“预计市值+盈利+收入+现金流”“预计市值