消费电子：疫情态势好转，终端需求反弹在即利好产业环节细分行业

北交所策略专题报告 2023年02月07日 北交所研究团队 消费电子：疫情态势好转，终端需求反弹在即利好产业环节细分行业 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 相关研究报告 《IPO跟踪（2023.01.28~02.03）：凯大催化北交所成功注册—北交所策略专题报告》-2023.2.4 《全面注册制实施-新三板北交所改革推动高质量发展—北交所策略专题报告》-2023.2.4 《鼎智科技：微特电机“小巨人”，下游市场产品小型化带动需求释放—北交所新股申购报告》-2023.2.4 系列总览：智能制造专精特新系列第二期—消费电子产业链 本报告是智能制造专精特新系列第二期—消费电子产业链。随着我国疫情态势好转以及市场需求的恢复，预计2022年我国消费电子产业规模升至18,649亿元。 2021-2026年中国大陆PCB产值CAGR有望达4.6%，行业集中度有待提升 PCB分为刚性板、挠性板、刚挠结合板、封装基板等细分种类。预计2021年-2026 年中国大陆PCB产值有望达4.6%。全球PCB行业集中度较低，中国台湾企业、中国大陆企业及日本企业居多，竞争充分。则成电子是基于柔性应用的定制化智能电子模组模块集成商，2022Q1-Q3营收2.28亿元（+3.28%）。雅葆轩专注PCBA控制板电子制造服务，2022Q1-Q3营收1.74亿元（+35.89%）。贺鸿电子提供印制电路板 及表面贴装（SMT）服务，2022Q1-Q3营收2.88亿元（+18.43%）。 被动元件包括电容、电阻、电感及射频器件等，日系厂商占全球主导地位 常见的被动元器件包括电容、电阻、电感及射频器件等。（1）电容：2021年我国电 容器行业市场规模达1214亿元。现阶段日系厂商在技术、产业链整合方面均具有优势。绿宝石专注于固态/液态铝电解电容器产品，2022H1营收1.23亿元（+28.7%）。欣源股份主营业务为薄膜电容器，2022H1营收3.52亿元（+49.2%）。胜业电气从事薄膜电容器产品，2022H1营收2.45亿元（+24.6%）。龙辰科技主营薄膜电容器相关 BOPP薄膜材料，2022Q1-Q3营收2.53亿元（+67%）。（2）晶振：2020年国产石英晶振市场规模为94.67亿元，随着国产厂商技术精进，行业集中度预期提升。晶赛科技主营石英晶振及封装材料，2022Q1-Q3营收3.15亿元。晶宝股份专业从事压电晶 体元器件，2022H1营收0.69亿元（+2.08%）。 中国大陆半导体规模占全球34.6%，全球产能有望向中国大陆进一步转移 主动元器件（半导体）可以进一步细分集成电路、分立器件等。（1）集成电路：中 国集成电路产业销售额从2012年的2,159亿元增加至2021年的10,458亿元，CAGR达16%。广芯电子专注于模拟和混合信号集成电路芯片，2022H1营收1.09亿元 （+79.39%）。（2）分立器件：2020年度我国半导体分立器件产业销售额达到2,966.30 亿元，预计2023年达到4,427.70亿元，CAGR约14%。瑞能半导主要从事功率半导 体分立器件，2021年营收9.09亿元（+31.07%）。 组端制造作为终端组装前端环节，涵盖显示模组、声学模组、连接器等 组端制造包含液晶显示模组、光学镜头、声学模组、天线及连接器、零部件、电池模组等等。（1）电声器件：我国已成为全球最大的电声产品制造基地，预计2021-2025年我国声学器件市场CAGR保持15.6%，于2025年规模达460亿元。豪声电子主营微型电声元器件及音响类电声产品，2022Q1-Q3营收5.16亿元。（2）连接器：2021 年中国连接器市场规模1815.13亿元，2017-2021年CAGR为8.94%，高频高速性能需求预期增加。智新电子连接器应用于消费电子、汽车电子领域，2022Q1-Q3营收3.25亿元。威贸电子产品为各类线束组件及注塑集成件，2022Q1-Q3营收1.48亿元。 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 风险提示：行业竞争风险、原材料价格波动风险、下游行业景气度波动风险 目录 1、系列总览：智能制造专精特新系列第二期—消费电子产业5 2、PCB：封装基板、高多层板、HDI板占比有望持续提升11 2.1、PCB分为刚性板、挠性板、刚挠结合板、封装基板等主要细分种类11 2.2、行业集中度低，2021-2026年中国大陆PCB产值CAGR有望达4.6%13 3、被动元件：包括电容、电阻、电感及射频器件等17 3.1、日系厂商占据主导地位，2017-2021年我国电容规模CAGR达5.2%18 3.2、国内头部企业市占率较低，预计2022年全球石英晶振规模达29.21亿美元21 4、主动元件：2021年中国大陆半导体市场规模占全球34.6%24 4.1、2012-2021年中国集成电路产业销售额CAGR达19.16%24 4.2、2020-2023年我国半导体分立器件产业销售额CAGR有望达14%26 5、组端制造：作为终端组装的前端环节，涵盖显示模组、声学模组、天线及连接器等28 5.1、电声器件：预计2021-2025年我国声学器件市场规模CAGR达15.6%28 5.2、连接器：2017-2021年中国连接器市场规模CAGR达8.94%30 6、公司盘点：北交所及新三板中有77家消费电子产业链企业33 7、风险提示35 图表目录 图1：2022年中国消费电子行业规模预期升至18,649亿元5 图2：2022Q3全球智能手机单季度出货量达2.77亿台5 图3：2022Q2-Q3小米、OPPO、vivo市场份额有所回升5 图4：2022年11月中国手机市场出货量为2324万部6 图5：2022年第三季度苹果手机出货量占比小幅度提升6 图6：2021年全球智能穿戴设备营收规模550.6亿美元6 图7：预计2025年全球智能穿戴设备出货量超过13亿台6 图8：2021年全球智能穿戴设备中TWS耳机占比69%7 图9：全球智能穿戴设备的行业集中度在不断提高7 图10：2022年我国智能穿戴设备市场规模有望达到813.5亿元7 图11：2021年全球PC出货量达3.49亿台（+14.79%）8 图12：联想出货量保持稳定，长期占据全球首位8 图13：2021年中国PC出货量达到5,300万台（+7.94%）8 图14：2022Q3华硕和华为的市场份额同比有所增长8 图15：2016-2020年我国智能家居市场规模CAGR为18.51%9 图16：2021年我国电动汽车销量增长了1.6倍9 图17：我国电动车渗透率2021年初7.2%增至年底19%9 图18：消费电子产业链中游主要为被动元件、半导体、PCB、组端制造10 图19：PCB上游为生产所需的原材料，主要为覆铜板、铜球、铜箔、金盐等材料11 图20：PCB可分为刚性板、挠性板、刚挠结合板、封装基板等品类11 图21：消费电子领域，PCB板主要用于智能手机、可穿戴设备、游戏设备、汽车电子等12 图22：个人消费者对PCB的需求通常具有轻薄化、小型化、可弯曲等特性13 图23：PCB在消费电子产业链中的应用广泛13 图24：普通多层板占据PCB产品的主流地位13 图25：PCB行业壁垒主要分为技术壁垒、客户壁垒、资金壁垒15 图26：则成电子拥有智能模组、电子装联、PCB业务16 图27：2022Q1-Q3则成电子实现营收2.28亿元（3.28%）16 图28：雅葆轩产品应用于消费电子、工控、汽车电子16 图29：2022Q1-Q3雅葆轩实现营收1.74亿元（+35.89%）16 图30：贺鸿电子印制电路板产品包括单/双面板、多层板17 图31：2022Q1-Q3贺鸿电子营收2.88亿元（+18.43%）17 图32：被动元件主要包含RCL元件及被动射频器件两大类17 图33：预计2022年我国电容器行业规模达1250亿元18 图34：陶瓷电容器是用量最大的电容器类别（亿元）18 图35：绿宝石专注于固态/液态铝电解电容器产品19 图36：绿宝石2022H1实现营收1.23亿元（+28.71%）19 图37：欣源股份主营业务为薄膜电容器20 图38：欣源股份2022H1实现营收3.52亿元（+49.22%）20 图39：胜业电气从事薄膜电容器、电能质量治理产品20 图40：胜业电气2022H1实现营收2.45亿元（+24.59%）20 图41：龙辰科技主营薄膜电容器相关BOPP薄膜材料21 图42：龙辰科技2022Q1-Q3实现营收2.53亿元（+67%）21 图43：受疫情影响2020年全球市场规模降至28亿美元22 图44：2020年全球石英晶振行业出货量同比下降4.4%22 图45：2020年中国晶振市场国内厂商前四名市占率合计为14.5%22 图46：晶赛科技主营业务为石英晶振及封装材料23 图47：晶赛科技2022Q1-Q3实现营收3.15亿元23 图48：晶宝股份有石英晶振、振荡器、滤波器等产品23 图49：晶宝股份2022H1实现营收0.69亿元（+2.08%）23 图50：半导体产品可划分为集成电路、分立器件、其他器件等多类产品24 图51：2021年中国大陆半导体市场规模占34.6%24 图52：2021年中国集成电路产业销售额达10,458亿元25 图53：2021年中国集成电路消费类占比为32.2%25 图54：广芯电子专注于模拟和混合信号集成电路芯片26 图55：广芯电子2022H1实现营收1.09亿元（+79.39%）26 图56：预计2023年我国半导体分立器件产业销售额达到4,427.70亿元26 图57：瑞能半导主要从事功率半导体分立器件27 图58：瑞能半导2021年实现营收9.09亿元（+31.07%）27 图59：电声行业一般可分为终端电声产品和电声元器件两大类28 图60：预计2025年我国声学器件市场规模达460亿元29 图61：电声行业对安全、环保、低功耗等方面的要求不断提高29 图62：豪声电子微型扬声器集成模组系列产品图例30 图63：豪声电子2022Q1-Q3实现营收5.16亿元30 图64：2021年我国连接器市场规模达1815.13亿元31 图65：细分市场来看汽车、通信、消费电子占比较大31 图66：智新电子产品主要应用于消费类电子、汽车电子32 图67：智新电子2022Q1-Q3实现营收3.25亿元32 图68：威贸电子主要产品为各类线束组件及注塑集成件32 图69：威贸电子2022Q1-Q3实现营收1.48亿元32 表1：2021-2026年中国大陆PCB产值CAGR有望达4.6%14 表2：全球封装基板、8-16层高多层板、HDI板未来五年CAGR有望达8.6%、4.4%、4.9%（单位：百万美元）14 表3：2021年全球前十大PCB厂商收入合计为284.04亿美元15 表4：电容器主要有钽电解电容、铝电解电容、陶瓷电容器和薄膜电容器四种类型18 表5：被动元件中日系厂商占据主导地位19 表6：石英晶振是电子电路中必不可少的元器件，在智能终端应用广泛21 表7：集成电路可分为模拟集成电路和数字集成电路两大类25 表8：连接器可以分为电连接器、微波连接器、光连接器等30 表9：北交所及新三板中共有77家消费电子产业链企业（中游、下游为主）33 1、系列总览：智能制造专精特新系列第二期—消费电子产业 疫情态势好转，消费电子市场需求筑底反弹。近年来，在技术不断创新等因素推动下，全球消费电子产品创新层出不穷，渗透率不断提升，消费电子行业快速发展，并形成了庞大的产业规模。根据Statista数据，2021年全球消费电子行业规模已达72,359亿元，2022年预期增长至75,415亿元左右。随着我国