黑色金属日报：市场观望情绪较浓，黑色金属震荡调整

专业研究·创造价值 2023年2月7日黑色金属日报 市场观望情绪较浓，黑色金属震荡调整 核心观点 螺纹钢：市场情绪趋弱叠加原料下行拖累，钢价弱势调整，且后续钢价运行逻辑将由预期驱动逐步转向现实端，考虑到节后供应恢复会快于需求，螺纹基本面弱势格局短期仍会发酵，继而压制钢价使其偏弱运行，重点关注需求恢复情况。 宝城期货研究所 投资咨询团队 铁矿石：节后矿价跟随成材迎来调整，但目前钢材利润尚可，加之低厂库下钢厂补库，矿石需求延续回升，相反矿石供应季节性低位，供弱需增局面下矿市基本面相对良好，继续给予矿价支撑，但成材弱势、两会前环保限产以及政策调控风险，同样会压制矿价，多空因素博弈下预计矿价仍将高位震荡运行。 焦炭：焦炭自身基本面不强，且成本支撑存转弱预期，叠加近期市场乐观情绪有所降温，焦炭期价高位回调，建议多头暂时离场观望，关注后续宏观情绪。 黑色金属|日报 1/9请务必阅读文末免责条款 焦煤：市场乐观情绪有所降温，不过近期焦煤进口端扰动不断，主力合约价格出现企稳迹象，建议暂时观望，关注宏观情绪的变 化。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1））中国1月外汇储备为31844.6亿美元 国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年1月末，我国外汇储备规模为 31845亿美元，较2022年末上升568亿美元，升幅为1.82%。2023年1月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续恢复、呈回升态势，内生动力不断增强，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 （2））武汉再次放宽限购政策，当地新房价格环比已连跌11个月 武汉再次调整了楼市政策。武汉市政府日前印发了《关于激发市场主体活力推动经济高质量发展的政策措施》，其中提到，武汉将支持居民家庭合理住房消费，结合房价和新房库存情况动态调整住房限购范围。措施显示，在武汉市住房限购区域购房的居民家庭可新增一个购房资格，在非限购区域拥有的住房不计入居民家庭购房资格认定套数，非本市户籍居民家庭在限购区域购买首套住房的可实行购房资格“承诺办、容缺办”。 （3））唐山多座高炉完成拆除！涉及华西钢铁、金马钢铁 按照《河北省钢铁行业产能置换设备拆除验收标准和工作程序（试行）》规定，河北华西钢铁有限公司用于河北华西特种钢铁有限公司搬迁项目产能置换的2座450m³高炉（1#、2#）、1座1080m³高炉（3#），唐山金马钢铁集团有限公司产能出让用于内蒙古自治区赤峰市中唐特钢有限公司精品钢项目产能置换的1座1080m3高炉（1#）、1座1350m3高炉（2#）已完成拆除工作，现予公告，请社会各界予以监督。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷(上海4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 准一级焦 焦煤 (甘其毛道) 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国 上海 日照港 青岛港 蒙古产 澳洲 山西 4,140 4,040 4,275 4,130 3,770 2,710 2,660 1,910 2,440 2,500 10 -20 -14 0 -40 0 -40 0 0 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （干基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数 （CFR， 澳洲 巴西 868 829 6.350 16.090 124.25 124.05 0 -5 -0.010 -0.150 -1.31 -2.20 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)螺纹钢（HRB400,20mm）价格(2)热轧卷板（4.75mm）价格 6500 6500 6000 6000 5500 5500 5000 5000 4500 4500 4000 4000 3500 3500 3000 3000 2500 2500 2000 2000 全国均价上海天津 全国均价上海天津 (3)唐山钢坯和国际矿价(4)进口矿和国产矿价格 245 5500 1550 1700 225 5000 1350 1500 185 4500 1150 1300 165 4000 145 950 1100 125105 35003000 750 900 8565 2500 550 700 45 2000 350 500 普氏指数（62%Fe，CFR）铁矿石掉期:当月唐山钢坯(Q235,右)青岛港PB粉矿（61.5%，车板价）唐山铁精粉（66%，干基含税�厂价，右） 205 (5)焦炭价格(6)炼焦煤价格 天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 4,018 -0.47 4,055 3,978 1,511,616 64,112 1,974,498 -10,167 热轧卷板 4,069 -0.15 4,106 4,032 348,397 -44,826 791,599 -5,155 铁矿石 840.5 -0.65 853.0 828.5 815,497 87,680 838,801 -4,313 焦炭 2,750.0 0.62 2,776.0 2,707.5 28,315 -1,359 37,100 -347 焦煤 1,828.5 1.11 1,846.5 1,804.5 55,344 3,832 82,314 383 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7热轧库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图9全国45港铁矿石库存（季节性） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图11国内矿山铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图13港口焦炭总库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图15焦炭总库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.4焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.5其他图表 图20国内钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图21沪终端线螺采购量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图23焦化厂开工情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 钢材：螺纹供需格局相对偏弱，直接体现就是低产量下库存持续大幅增加，当前建筑钢厂开始复产，螺纹最新周产量环比增7.67万吨，虽是农历同期低位，但考虑到螺纹吨钢利润尚可，后续供应料将继续回升，利好效应不强。与此同时，建筑钢材现货贸易开始恢复，但重回正常水平存有较长时滞，短期需求将延续疲弱，相对利好的还是宏观乐观预期。总之，市场情绪趋弱叠加原料下行拖累，钢价弱势调整，且后续钢价运行逻辑将由预期驱动逐步转向现实端，考虑到节后供应恢复会快于需求，螺纹基本面弱势格局短期仍会发酵，继而压制钢价使其偏弱运行，重点关注需求恢复情况。 铁矿石：矿市供需格局变化不大，节后钢厂如期复产，矿石终端消耗延续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加；值得注意的是节后钢厂补库力度不及预期，多以刚需为主，港口矿石疏港量和现货成交小幅回升，但考虑到钢材利润尚可以及季节性因素，后续矿石需求仍将提升，继续给予矿价支撑。与此同时，国内港口矿石到货延续回落，但降幅不及预期，且矿商发运量有所回升，关注持续性，而内矿供应恢复仍需时日，矿石供应短期相对偏低。综上，节后矿价跟随成材迎来调整，但目前钢材利润尚可，加之低厂库下钢厂补库，矿石需求延续回升，相反矿石供应季节性低位，供弱需增局面下矿市基本面相对良好，继续给予矿价支撑，但成材弱势、两会前环保限产以及政策调控风险，同样会压制矿价，多空因素博弈下预计矿价仍将高位震荡运行。 焦炭：首批澳洲焦煤下周到港，焦炭成本坍塌担忧隐现，压制期价下穿30日均线。产业端，节后焦、钢企业价格博弈依然激烈，钢厂高炉利润改善但成材库存偏高，仍有提降意愿，而焦化厂亏损依旧，生产积极性较差，对钢厂进一步压价有较大抵触。不过，在终端需求无实质改善之前，预计焦炭价格难以形成趋势性走势，整体调价区间有限。供需方面，据钢联统计，截至2月3日， 焦化厂焦炭产量共计113.4万吨，环比增0.59万吨；247家钢厂铁水日产227.04 万吨，环比小幅增加0.47万吨。总的来说，焦炭自身基本面不强，且成本支撑存转弱预期，叠加近期市场乐观情绪有所降温，焦炭期价高位回调，建议多头暂时离场观望，关注后续宏观情绪。 焦煤：2月份澳洲焦煤进口量有限，同时蒙古国煤炭近期执行边境定价，首日起拍价178.6美元/吨，市场参与情绪火热，近期或推升蒙煤售价。与此同时，宏观乐观氛围有所降温，焦煤期货价格下行阻力加大，暂维持低位震荡运行。产业数据方面，截至2月3日，全国110家洗煤厂日均精煤产量58.58万 吨，环比增8.45万吨；焦化厂焦炭日产合计113.4万吨，环比增0.59。总的来说，市场乐观情绪有所降温，不过近期焦煤进口端扰动不断，主力合约价格出现企稳迹象，建议暂时观望，关注宏观情绪的变化。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。