工业硅周报：现实向预期靠拢，硅价有望止跌企稳

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年02月06日 现实向预期靠拢，硅价有望止跌企稳 工业硅周报 ●价格方面：本周工业硅盘面震荡走弱，仓减量增，周度下跌操作评级 4.55%。现货方面，修价持续下跌，不同品位表现分化：春节西工业硅★☆☆ 北产区维持高开工率，受累库影响，低品位硅出货积板，2月6 日，SMM华东通道氧553#17050元/吨，周度下跌400元；西南地区 消静首席分析师 F3047773Z0014087 枝水期成本支撑下，高品位价表现暂稳，华东421#18900元/张秀春 元，下跌100元；宏观利好拉动需要时间，资金进场节奏放援，F03099436 期问价差收窄。 ●供应方面：四川、云南电价相对高位，供应减少，而西北地区砂广开工稳定，供应持续增加，1月新腾地区产能释放率达70.58%，弥补西南产量缺口；2月3日SMM三地社会库存共计12.7 方吨，昆明到货屠多，出货量偏少，总量增加2000吨。总体来看，工业硅库存处于高位，供应维持宽松格局。 需求方面：本周多品砂价格延续反弹，复投料现价220-230元 千克，较节前上涨约30%。在国家政策支持下，各地光伏项目随续招标，终端需家预期修复，下游组件主动提产，片产量环比大增18.5%，带动料利润改善，查加产能爬坡，对工业需 求维持旺盛，继续看好2月光伏市场表现。有机硅方面，举体厂复产提速，交付节前订单，传统消费旺季在即，下游询单量增加，DMC现价17050元/吨，周度上涨150元，春季行情尚未走 完，等待有机行业利润修复。 ●小结：美联储放缓加息，国内消费回暖明确，现实向预期靠拢阶段，光伏市场高景气度给予市较强支撑，等待宏观与有机硅、铝合金共报下的进一步复苏，观累社库变动，倾向硅价 止跌反弹，多单背靠1.75万持有。 本报告版权压于国投安信期货有限公可1不可作为投资依据。转载请注明出处 【价格】 图1：工业硅华东现货价图2：工业硅华东现货价 不通氧553#+1/3不通氧553#+1/3 70,00019,500- 安信期货国投 60,00019,000 50,000 18,500 40,000 18,000 30,000 20,000 17,500 10,00017,000 202128202191720225102022121420231320231112023119202323 数插未源：上学有色数插未源：上海有色 图3：不通氧553#硅区域价差图4：不通氧553#硅区域价差 沪享价差沪津价差·沪滇价差沪粤价差沪津价差 1,500200 1,000 0 1,000 安信期货 150 100 安信期货 2,000 50 3,000 4,0000- 202128202191720225102022121420231320231112023119202323 数报来源：上锋有色数报来源：上海有色 图5：基准与替代交割品华东现货价差图6：基准与替代交割品华东现货价差 不通氧553#致421#座不通氧553#型421#座 70,00019,500 60,00019,000 18,500 50,000报安信期货国投安信期货 40,000 DICESSENCEFUTURE! 30,000 20,000 18,000 17,500 10,00017,000 202128202191720225102022121420231320231112023119202323 数插未源：上学有色数插未源：上有色 本报备版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资偿据，格载请注明出处 【社库】 图7：工业硅社会库存总量图8：工业硅三地周度社会库存 万吨 2023年 2022年 +2021/4 万吨 14 7 12- 6 10- 5 8- 4- 6- 4-2+ 昆明天津港黄湖港 0+ 1月3月5月7月9月11月 0- 2018292019719202012112022429 数插未源：上海有色 【成本】 表1：工业硅原材料价格 数插来源：上海有色 2023年02月03E 2022年08月23日 2022年08月16日2022年08月09日 云南砂石 490490490490 新疆硅石525 525 525 525 木片550 550 550 550 石油焦2052.5 2558 2518 2673 宁夏精煤2150 2150 2150 2000 新疆精煤2450 2550 2550 2850 木炭3350 3500 3500 3500 炭电极 16250 16500 16500 17250 石基电板28500 29250 29250 29250 图9：工业硅主产地电价（各省主产地算术平均价）图10：工业硅主产区月度电价：云南 +←云南→新整2022年2021年→2021/2 0.55 0.55 0.5 0.5 0.45玉投安 0.45 0.4 0.4 0.35 0.35 0.3- 0.3 信期货 0.250.25 2018-年2月2019.年8月2021年2月2022年8月1月3月5月7月9月11月 新桥夫源：上海有点新据未源：上海南房 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，载请注明出处 图11：国内工业殊总产量 万吨 33 30- 27- 24 2023·年-2022年+20241/3 信期货 21 18- 15- 12+ 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：上海有色 图12：新疆工业硅月度产量图13：云南工业硅月度产量 +2022年2021年→2021/2→2022年2021年→2021/2 吨吨 150,000100,000 120,00080,000 90,000-60,000 60,000-40,000 30,000-20,000- 1月3月 0- 5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数招未源：上海有息数接未源：上泽有息 图14：国内工业硅月度进出口量 出口量进口量 万吨 10- 8- 2021.年2月2021年6月2021年10月2022年2月2022年6月2022年10月 数据来源：上海有色 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：国内工业硅月度总开工率 2022-年2021年02021/2 % 80- 70 60国投安信期货 50UTURE 40 30- 20+ 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：上海有色 图16：工业硅各规模月度开工率图17：断强工业硅月度开工率 小规模中规模大规模2022年2021.年→2021/2 %% 8080 7070 60 60 50- 50 40- 40 30 30 20 2022年2月2022年6月2022年10月1月3月5月7月9月11月 数插来源：上海有色数插未源：上海有色 图18：云南工业陆月度开工率图19：四川工业硅月度开工率 2022.年2021.年2021/22022.年2021.年+2021/2 %% 80-90- 80 60 50- 70- 期资 60 4050. 30-40 30 20- 10-20- 0- 10 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数报来源：上锋有色致据来源：上海有色 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图20：工业硅与下游产品价格 痒克 70,000 350 60,000 300 50,000 250 40,000 200 30,000 150 20,000 100 10,000 +50 十通氧553#硅（华东）（左）A41/4 202027 2021331 202191 2022214 2022719 20221221 202071 数报来源：上锋有色图21：有机础DMC现货价格 图22： 有机硅DMC现货价格 +DMC +DMC 70,000 17,050 60,000 17,000 50,000安信期货16,950国投安信期 40,00016,900 30,00016,850 20,00016,800 10,00016,750 202128202191720225102022121420231320231112023119202323 数插未源：上海有色数插未源：上海有色 图23：国内有机硅月度开工产能图24：国内有机硅单体月度产量 +2022.年 万吨 2021.年2021/2 2022.年2021.年20241/2 万吨 500 40 450 35 400国投安30 350 25- 300 20 250 200 1月3月5月7月9月 11月 15- 1月3月5月7月9月11月 数插未源：数报来源： 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图25：多晶硅致密月度价格图26：多晶硅料现货价格 2023年→2022年2021/3莱花料 仟克 350240- 220 300 250 200 150 国投安信期 200 180 160 140- 国投安信期 100120 50-100- 1月3月5月7月9月11月20231320231112023119202323 数报来源：上锋有色数据来源：上净有息 图27：国内多品硅月度产量图28：国内多品硅产量：当月同比与系计同比 +2022年2021.年+2021/2累计产量同比当月产量同比 % 10- 120 100 8 国投安信80-国投安信期货 6-60- 40- 4- 20 2+ 1月3月5月7月 0- 9月11月2021年2月 2022年3月2021年6月2022年8月 数插未源：上海有色数插未源：上海有色 图29：铝合金各牌号现货价格图30：ADC12铝合全各地区均价 +A1Si9Cu3铝合金A3801/6西南ADC12华南ADC12→1/2 30,00026,000 27,00024,000 24,00022,000 21,00020,000 18,00018,000 15,000 202128 2021917202251020221214 16,000 2021282021917202251020221214 数报来源：上锋有色数择来源：上海有色 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图31：原生铝合金新订单指数图32：再生铝合金新订单指数 +2023.年02022.年2021.年2023.年2022.年2021.年 %% 10070 60- 80 50- 60 40- 40 30 20 20- 0.10- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数报来源：上锋有色数据来源：上海有色 图33：原生铝合金开工率图34：再生铝合全开工率 →2023年2022年+2021/22023-年2022.年+2021.年 %% 7565 60- 70 55 65- 50- 6045- 40 55 35 5030- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：上海有色数插未源：上学有息 图35：工业硅月度出口量图36：国内工业硅净出口与产量 2022.年2021.年2021/2●净出口/当月产量(左)出口量(右) 吨%万吨 90,0006010 9 80,000- 50- 8 70,00040 60,000 30 50,000 20 40,000- 30,000 10- 20,000 1月3月5月7月9月11月2017-年1月2019年2月2021年3月 数报来源：上海有色数据来源：上净有意 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图37：工业硅月度供需平衡 供需平衡 万吨 3- 2- 1 -2- -3- 2021年2月2021-年6月2021-年10月2022-年2月2022年6月2022年10月 数据来源：上净有色 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货