宏观策略周报

本周市场情绪并未呈现明显改善，债券市场不跌反涨，主要股指结构分化，成长小盘股上涨，大盘价值股明显回落，大宗商品亦出现调整，这表明节前市场已对开年经济回暖或已充分定价，节后首周经济环比改善力度偏弱，导致市场存在一定预期差。短期看，美国非农数据超预期走强，美元指数反弹，海外市场风险情绪走低，A股短期调整压力仍有待释放，策略上，建议持仓等待指数调整后的回补机会。债市总体震荡下，短债受益于流动性宽松预期强于长债，配置上建议转向短债，长债可高位减仓后等待回调加仓机会。本周资产配置排序：股票>债券>商品。