花生周报：大型油厂出售贸易米，带动盘面回调

花生周报：大型油厂出售贸易米，带动盘面回调 大宗商品研究所-农产品 研究员：马幼元 期货从业证号：F3046175投资咨询证号：Z0015975助理研究员：刘鑫 期货从业证号：F03088092 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 第二部分周度数据追踪 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 油料米现货价格 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 花生主力合约 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 202120222023 今日国内花生价格偏弱运行，基层上货量仍然有限，市场走货放缓，高价接受力下降，产区花生价格普遍下调。白沙通货米报价5.40-5.55元/斤，大花生报价5.3-5.50元/斤。油料方面，今日费县中粮收购价格下调50元/吨。玉皇、兴泉到货100吨左右，成交价格9700-99500元/吨。 花生价格—偏弱调整 小型油厂花生油库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 花生压榨厂开机率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-0902-09 压榨厂花生仁库存 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 2020 2021 2022 2023 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 国内需求—油厂开机预计陆续复工 受到疫情以及春节放假影响，油厂暂未全面复工，油厂开机维持低位，预计后续会继续提升，花生油库存依旧位于高 位。 花生油压榨利润 2500 2015年 2000 2016年 1500 2017年 1000 2018年 500 2019年 0 2020年 -500 2021年 -1000 -1500 2022年 -2000 2023年 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 国内一级花生油价格 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 山东东部花生粕现货价格 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2012年 2013年2014年2015年2016年2017年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 压榨利润——花生粕价格持续下调，压榨利润缩窄 因为大豆到港以及压榨开工符合预期，豆粕现货价格继续回调，花生粕也因此见顶下行，压榨利润预计不断缩窄，限制油厂收购意愿。 花生基差 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2021 2022 2023 月差:当前04-10驱动不明显，建议保持观望，预计新年度花生将会产量恢复，暂看正套走势。期现策略:当前基差在0附近，建议保持观望. pk4-10月差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 12-15 12-22 12-29 01-05 01-12 01-19 01-26 02-02 02-09 02-16 02-23 03-02 03-09 03-16 03-23 03-30 04-06 04-13 04-20 04-27 05-04 基差与月差—消费预期较差走出正套格局 花生进口—进口量走低不及预期 中国花生仁月度进口量 200000 150000 100000 50000 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 2016-17年度 2019-20年度 2022-23年度 2017-18年度 2020-21年度 2018-19年度 2021-22年度 折合后花生仁月度进口总量 250000 200000 150000 100000 50000 0 10月 中国花生油月度进口量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2015-16年度 2016-17年度 2017-18年度 2018-19年度 2019-20年度 2020-21年度 2021-22年度 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 2022-23年度 在大幅减产的大背景下，原预计本年度花生进口将会同比增长较多，但10、11月数据均不及预期较多，因此或成为花生利多的潜在因素。 花生策略推荐 策略：本周花生受到油厂收购价格不及预期，以及益海�售贸易米，叠加油脂情绪以及宏观影响，盘面回调。短期看驱动较为有限，预计维持宽 幅震荡。未来预计消费趋好，叠加今年减产较多，预计花生的价格将会偏强运行，回调后建议背靠10000逢低做多。 期现策略：当前基差在0附近，期限盈利空间较小，建议保持观望。 月差：当前04-10驱动不明显，建议保持观望，预计新年度花生将会产量恢复，暂看正套走势。 期权策略：保持观望。 第二部分周度数据追踪 花生价格 河南中部通货花生仁现货价格（单位：元）花生主力合约 油料米现货价格 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 花生主力合约 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2021 2022 2023 12-15 12-22 12-29 01-05 01-12 01-19 01-26 02-02 02-09 02-16 02-23 03-02 03-09 03-16 03-23 03-30 04-06 04-13 04-20 04-27 05-04 基差月差 pk4-10月差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 花生基差pk4-10月差 花生基差 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2021 2022 2023 花生进口 中国花生仁月度进口量（单位：千克）中国花生仁月度进口总量（单位：千吨） 中国花生仁月度进口量 200000 150000 100000 50000 0 10月1 压榨利润 小榨花生油压榨利润 国内一级花生油价格 山东东部花生粕现货价格 花生油压榨利润 2500 2015年 2000 2016年 1500 2017年 1000 2018年 500 2019年 0 2020年 -500 2021年 -1000 -1500 2022年 -2000 2023年 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 国内一级花生油价格 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 山东东部花生粕现货价格 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2012年2013年2014年2015年2016年2017年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 下游 花生压榨厂开机率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-0902-0903-0904-0905-0906-0907-0908-0909-0910-0911-0912-09 2020 2021 2022 2023 压榨厂花生仁库存 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 2020 2021 2022 2023 小型油厂花生油库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 压榨厂开机率（单位：%）压榨厂花生库存（单位：吨）油厂花生油库存（单位：吨） 花生油进口 花生油内外价差变动中国花生油月度进口量 小榨花生油内外价差趋势 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 01 中国花生油月度进口量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2015-16年度 2016-17年度 2017-18年度 2018-19年度 2019-20年度 2020-21年度 2021-22年度 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月 8月9月 2022-23年度 价差 豆粕与花生粕差价 花生油与豆油现货价差 01-01 01-15 01-29 02-12 02-26 03-11 03-25 04-08 04-22 05-06 05-20 06-03 06-17 07-01 07-15 07-29 08-12 08-26 09-09 09-23 10-07 10-21 11-04 11-18 12-02 12-16 12-30 豆粕与花生粕现货价差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023 花生油与豆油的价差 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 01-0402-1304-0105-13 20152016 06-24 2017 08-0509-1711-0412-16 2018 2019 2020202120222023 花生油与玉米油价差 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2,000 2023 1