煤焦钢周报：压力快速释放，煤焦钢有所企稳

国投安信期货 SDICESSENCEHUTURLS 周度报告 2023年02月06日 压力快速释放，焊焦钢有所企稳 焊焦钢周报 ●要点机览一钢树需求环比好转，整体仍处较低水平，元宵过后回暖速度 将加快，产量平稳回升，库存继续军积，魏增长背景下，房地产供需两端操作评级 别好政策持续轻放，不过节前后房图、汽车销管意弱，够终端工地复工节螺纹券偏慢，市场对需求复苏不及预期仍表现出担忧，当面压力快速释放后有热卷所全税，短期仍有反复，关注宏观情造变化以及需求实际复苏力度，焦炭焦炭方面，供剪趋于均衡，现货价格暂稳，焦钢博奔加剧，港口贸易商情结有焦煤 所好转，盘面短期累荡为主，关注黑色情糖变化，焦煤方面，盘面压力何建辉高级分析师 释放后有所全稳，短期震荡为主，关注黑色系情糖变化， ●终端需求一环比逐渐回暖，本周，钢材现贷有所回落，上海坏纹4130 元/吨（-50），上海热卷4130元/吨（-150），螺数表观消费量83.0万吨 （+50.2），全国速材翼易南日均成交警无数择，焊较社库上升18.0%，厂库上升10.6%，热卷社库上升15.1%，厂库下降4.2%，节后需求环比回 暖，整体仍处较低水平，库存继续累积。元宵过后复工建度将加快，各节前后地产、汽车销售偏弱，需求实际复苏力度有待观豪。 ●钢铁供给一产量有所回升，本周，全国247家钢厂高炉开工车 77.41（+0.7炼产能利用率84.32（+0.17），坏数周产量234.9万吨 （+7.67），长流税233（+7.17），运流程1.9（+0.5）：热器周产量 306.04万吃（+0.45），估算耳的焊较长流程毛利65元/吨，链流形毛利-174 元/吃，热悉毛利15元/吨，电炉基本仍处于停产状态，后期将逐渐复 产，高炉开工平移回升，产量总体有所上升。由于吨钢利润仍处于较低水平，当前阶投钢厂提产积极性不高，整体供应压力并不是太大， ●焦炭一现货博奔加剧，铁水产量持续回升，炉料刚逐步政善，随着 库存下降，钢厂采购力度有所加大，由于原料煤下跌缓慢，焦全仍处于号损状态，提产积极性并不是太高，厂内库存有所下降，供需格局渐超 于均衡，现贷价格暂稳，焦钢博奔加剧，港口贸易商情络有所好转。盘面压力释放后有所企稳，短期震荡为主，关注黑色系情络变化。 ●焦燥一供需弱劳趋稳，节后煤矿复产，供应明显回升，亏损状态下焦 企采购较为慎，煤矿出货不杨，产地库存氧积，蓄煤道关继续上升，再 创2020年10月以来新高，澳煤走强后失去价格优势，对国内冲击明豆减 弱，盘面压力择放后有所企稳，短期度荡为主，关注黑色系情变化。风险提示：国内经济大情下滑，云产能、环保限产加码， F0242190Z0000586 010-58747784 gtaxinstituteessence.com.cr 本报告版权压于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1：期货行情 螺纹钢主力合约然参主力合约焦炭主力合约 焦煤主力合约铁矿石主力合约 周收盘价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近一年涨跌幅 4049.0 152.0 3.62% 0.02% 14.09% 4095.0 130.0 3.08% 0.44% 14.95% 2754.5 135.5 4.69% 2.51% 8.43% 1835.5 31.5 1.69% 2.63% 20.61% 853.5 20.0 2.29% 2.15% 15.03% 费据未源：wind，我的的铁网，国报安信别觉整型 图1：螺纹钢10-5价差历史图图2：热态10-5价差历史图 RB23102305RB221022C1/5hc23102305hc221022C1/5 200100 0 200 400 100 200 300 600400 800J500J 10165171016517 数据来源：wind,国投安信物贷整理费据来源：wind，国投安信务觉整型 图3：焦炭9-5价差历史图图4：焦煤9-5价差历史图 J2309-2305价差J220921/5JM2309-2305价差JM22091/5 200400 100 0200 1000 200 300200 400 500- 400 600600- 105025142422413222228144342313105023142422413222223144342313 致格来源：wind，回投安信期货务理教据来报：wind，国投安信期货参位 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请注明出处 图5：铁矿石9-5价差历史图图6：（替券-螺纹）主力合约收盘价差 119091190512009120C1/52023.年2022.年02021/3 /施 30009 500- 30400 60·300 90200 120100 150 F081100 210200 9155191月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind,国投安信期贷整理 图7：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图8：螺纹/焦炭主力合约收盘比价 2023年2022.年+2021/3+2023年2022年+2021/3 9-2.4 8-2.2 2 1.8 1.6 1.4 1.2 3 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind，国投安信期贷琴理数播示源：wind 图9：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2023年2022年+20241/3 2.2 2- 1.8 1.6 1.4 1.2 1 1月3月5月7月9月11月 数括未源：wind，国投安信期贷签理 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 成交价 周涨跌 周涨跌幅 月涨跌幅 近一年涨跌幅 4130.0 50.0 1.20% 1.98% 12.68% 4130.0 140.0 3.28% 0.73% 16.06% 904.3 18.6 2.01% 3.19% 9.89% 126.3 1.1 0.90% 7.58% 13.88% 2914.0 0.0 0.00% 3.56% 3.56% 1827.3 20.4 1.13% 10.51% 24.49% 表2：现货涨跌 螺纹钢(标准交割品)热卷(标准文割品)铁矿石(标准交割品) 普氏指数（62%，美元/干吨） 焦炭(标准交割品)焦煤(标准交割品) 致据未源：我的钢缺网，wind，快成物选，炼获资源网，国概安信期货参型 图10：螺数主力（期-现）/现比价图11：热卷主力（期-现）/现比价 +2023.年2022年→20241/3←2023.年2022年+2021/3 6 %% 10 3 -10 15 2012 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致据未源：图ind，我的焖铁网，国报安信期货症致据未源：图ind，我的焖铁网，国报安信期货参控 图12：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图13：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2023.年2022.年+20241/32023.年2022年→2021/3 %% 2060 1040 20 0 10 20 3020 40-40 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据未源：我的罚缺网，wind，国报安信期货参位致据未源：我的钢缺网，快成物流，炼炭资录网，wind，国报 安信期货零型 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图14：铁矿石主力（期-现）/现比价 缺矿石主力（期-现）/现比价 % 3 0 3 -6 -9- 12 15 2022272022523202283020221214 数据来源：我耐钢软网，wino 终端需求 第二部分基本面数据 图15：上海线螺采购量（周度，孕节性图）图16：全国建材贸易商成交量(5日移动平均） +2023.年2022.年2021/3+2023.年←2022.年2021/3 吨吨 50,000300,000 40,000250,000 30,000 20,000 200,000 150,000 100,000 10,000 1月3月5月7月9月11月 50,000 0- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信期货整理数据来源：mysteel，国投安信期货然理 图17：唐山钢坏库存（周度，季节性图）图18：店山0235方坏价格 2023.年2022年2021/32023.年2022.年2021/3 万吨 140 6,000 120 5,500 100- 5,000 8060 4,500 4,000 40 203,500 0- 1月3月5月7月9月11月 3,000- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 二、钢厂开工及库存情况 图19：全国247家钢厂高炉开工率图20：估算的钢厂吨钢毛利（近3年） 2023.年2022.年+2021/3 % 估算的长流程螺纹钢毛利1/3 元碗 95-1,500 90-1,200 85900 80600 75300 70- 65-300 60600 1月3月5月7月9月11月20202620211112021121720221125 数择来源：mysteel，我的钢缺网，国投安信期货梦理据来源：wind，我的钢缺网 图21：钢村社舍库存图22：中钢协统计重点钢厂库存及旬度租钢产量 +五大铜材品种总社库(左)1/2+中国租钢产量（向)+重，41/2 万吨%万吨 1,800-303,500 1,600 1,400 20 安信期货10 3,000 2,500 1,200102,000 1,000201,500 800301,000 2022211202261720221021202021020211102021121020221110 数插未源：mystee/数插未源：我的娱网，wind,国投安信期货替理 表3：大中型钢厂焦煤、焦炭库存变动情况 库存可用天数环比增减云年同期水平 焦炭库存（110家样本钢厂）14.900.0617.63 焦煤库存（110家样本钢厂）13.590.4216.25 数据未源：我的阅销网，国投安信贷整理 三、焦炭供给与库存 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 其他地区内蒙1/2 西南 ·西北 福 % 1,200 100- 006 90- 600 80 300 7060 300 50 ~600 40 图23：主产省样本急化平均利润（周）图24：独立焦化厂焦炭产能利用率（分区域） 毕中1/2 20202132021114202182720226162022211202252720229920221223 数择来源：煤炭资源网数据来源：我的钢缺网 图25：230家独立焦化厂焦炭日均产量季节图图26：全国全样本独立焦化企业焦炭库存（周） (周)万吨 +2023.年 2022.年 2021/3 70-6560-55-50 万吨 240 210 180 150 120 90 60 2023.年2022.年2021/3 安信期货 30- 1月3月5月7月9月11月 45- 1月3月5月7月9月11月资据来源：我的创缺网，国投安信期货些理 数据来源：我的钢缺网，国投安信期货整理 四、焦煤供给与库存 图27：炼焦煤矿库存同比图（周）图28：样本炼焦煤矿开工及库存（周） +煤矿库存同比(右)●炼焦1/2 合计焦煤矿权重平均开工率（」1/2 万吨 % 万吨 % 700 200 700 600 150 600- 500 信期 100 500 400 50 400 300 0 300 200 50 200- 104103102101100999897 100- 100 100J 96 202128 2021823 2022314 2022210 2022414 2022616 2022818 数择来源：煤炭资源网资据来源：旋责源网 本