新能源行业周报：需求旺盛助推硅料价格回升，政策重点发力公共领域用车

光伏 本周，pvinfolink公布组件出口数据，2022年国内组件出口量达到154.8GW（+74%），贡献强劲增长动力，其中12月出口10.8GW（+24%），环比11月基本持平，符合预期。随着一季度淡季影响逐步消除，叠加组件价格回落带来光伏装机经济性显著改善，组件出口数据将迎来回升。 价格方面，本周继续迎来明显反弹，致密料报价已从年初最低的120-150元/kg，提升至当前最高报价220元/kg，推升全产业链成本； 22年底以来，硅片定价权得到显著强化，主导了近2-3个月产业链价格走势，2月4日，中环再次大幅调整价格，182、210分别上涨至6.22、8.20元/片，相较上周主流成交价格提升幅度在30%、32%，一方面实现硅料成本的传导，另一方面也实现盈利的显著修复；组件价格方面，整体报价仍较为混乱，市场预期不一致，目前主流成交价格在1.75元/w，1月加权中标价格也落在此区间，硅片涨价传导至组件环节后，不排除价格进一步上涨。 行业整体观点层面，全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注受益量增且盈利迎来拐点的胶膜环节，具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 根据风电之音统计，2023年1月国企开发商风电机组招标容量约为11.7GW，同比增长33%，其中华能释放招标容量约6.2GW，贡献主要招标需求，招标规模维持高位，强化长期成长性预期。在海上项目方面，1月共启动4个项目共计1.8GW的项目招标，平价海风项目加速落地。风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节（单GW需求将随深远海项目推进而实现大幅提升），另外关注轴承等存在国产替代和新技术渗透的环节（滚子轴承、滚子环节加速国产化，滑动轴承导入挂机测试）。 新能源车 本周，新能源车企1月销量出炉，比亚迪15万辆、理想1.5万辆、广汽埃安1万辆，其余大部分新势力和自主品牌车企销量在万辆以内。乘联会预估国内1月新能源乘用车批发销量41万辆，环比-45%，同比持平。受春节放假+国补去年末退坡透支1月订单+年初疫情冲击影响，1月车市销量数据表现一般，但市场对此也早有预期，从结果来看符合预期。 近期，多省市出台消费刺激政策：上海市将延续实施新能源车置换补贴至2023年6月30日，报废旧车购置纯电车的给予10000元单车补贴；济南、无锡、郑州等多地发放新能源车消费券刺激购车消费。 此外，本周由工信部牵头，联合其他七个部门共同发布了《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，明确要求全国范围内的试点城市在公共领域全面推广电动化车辆，2023年-2025年内累计推广202万辆。该通知为中央层面的重磅政策，我们认为对于国内整体新能源车市场的发展具有重要意义，在既有乘用车市场进入成熟市场化发展阶段的背景下，政策重点发力公共领域用车，针对性更强、补贴拉动效果更为明显。行业整体观点层面，我们对后续行业景气度持续看好，销量数据有望在2、3月份持续恢复，板块基本面向上复苏。材料价格方面，锂价和石墨化价格仍处于下行状态，正负极价格尚未见底，从中游环节来看，优先推荐盈利有望修复向上的电池环节，其次是价格和格局较为稳定的隔膜结构件电解液环节。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（1/30-2/3）上涨0.2%，今年累计涨幅为8.7%。细分板块方面，风电（中信）成份领涨，本周涨幅为4.04%，锂电（中信）成份其次为1.56%，太阳能（中信）成份为0.58%，储能（中信）成份为0.38%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏整体板块走势较弱，主要个股均迎来明显回调，涨幅靠前标的为天洋新材（+7.8%）、禾迈股份（+7.5%）、星云股份（+7.4%）、固德威（+7.2%）、中来股份（+7.1%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块表现较好，其中零部件环节股价显著上涨，涨幅靠前标的为振江股份（+15.7%）、泰胜风能（+15.4%）、日月股份（+12.1%）、金雷股份（+10.3%）、恒润股份（+8.6%）；海缆板块由于本周青州五、七项目流出的开标价格不及预期，导致走势承压，其中东方电缆（-9.7%）、亨通光电（-3.9%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周，新能源车核心标的整体呈现小幅上涨态势。涨幅靠前的标的有贝特瑞（+7.1%）、尚太科技（+5.0%）、容百科技（+4.4%）；跌幅靠前的标的有厦钨新能（-3.1%）、中科电气（-2.5%）、新宙邦（-1.3%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1招中标情况 1月中标信息：根据能源一号统计，23年1月国内光伏组件中标规模约为8.3GW，主要的量由中国华能6GW组件项目贡献。整体来看价格区间较为混乱，1月出现的最低价为中电建组件集采中报出的1.48元/w，最高价也有超过1.9元/w，价格趋势尚不明朗，当前组件实际成交价格在1.75元/w左右,1月组件加权中标均价也在1.76元/w。 2.2价格情况 硅料：节前价格博弈激烈，但伴随下游需求超预期释放，硅料厂商挺价惜售心理强烈，节前硅料报价已有回升，节后伴随组件排产上调，硅料价格进一步提升，致密料最高报价达到220元/kg，推动全产业链成本大幅上涨。但考虑到硅料新增产能持续释放，1月国内硅料产量在10万吨朝上，而春节前硅料库存达到约10万吨水平，行业库存周期在一个月，预期后续价格下行趋势不变，但短期波动较大。 硅片：节后硅片跟随硅料调升报价，上周行业182、210硅片主流成交价格在4.8、6.2元/片，而在2月4日，中环大幅调整价格，182、210分别上涨至6.22、8.20元/片，相较上周主流成交价格提升幅度在30%、32%，在22年11月中旬开始的价格调整过程中，硅片定价权逐步强化，新价格下硅片盈利已实现显著修复。 电池片：短期从产能角度来看，电池片仍为产业链最紧张环节，下游组件排产提升，对电池片有较大拉动作用，硅片大幅提升报价后，预计电池片报价将跟随上游调涨。 组件：各家组件企业2月将继续调升开工率保持组件正常交货，当前下游需求旺盛，考虑到短期上游环节价格调升，组件价格短期或略有提升，但长期看产业链价格波动下行是必然趋势。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2023-02-02 2.3行业新闻 海外：需求持续旺盛，国内组件出口同比74%增长。22年以来，受益印度抢装及欧洲能源危机等带来的需求释放，国内组件出口规模同比实现大幅增长。根据PVInfoLink统计数据，2022年国内组件出口量达到154.8GW（+74%），其中12月出口10.8GW（+24%），增速放缓，主要原因在于上半年出口强劲，渠道端已积累一定库存，下半年订货需求有所减弱。 图表7：国内组件月度出口数据（GW） 欧洲：2022年国内向欧洲出口组件86.6GW，同比增长112%，占出口总量的56%，是最重要的组件出口地区，同时也是出口增速最快的地区。其中12月单月出口5.9GW，同比增长71%。欧洲需求的高增主要源于地域冲突带来的能源紧张，进而推动天然气以及电力价格大幅提升，当前欧洲能源价格仍然处于高位，且安装工人等劳动力较为紧缺，预期年底欧洲传统淡季结束后，需求仍有所支撑。 图表8：国内对欧洲组件出口数据（GW） 美洲（不含美国）：2022年国内向美洲（不含美国）地区累计出口24.8GW，同比增长50%，其中12月出口1.6GW，同比减少32%，由于2023年开始巴西将对小型分布式项目征收电网使用费，因而在今年带来明显抢装潮，而年底拿货动力较弱，巴西全年进口17.9GW组件，同比增长58%，同时贡献了美洲市场（不含美国）进口增量的80%。 图表9：国内对美洲组件出口数据（GW） 3风电 3.1招中标情况 1月招标信息：根据风电之音统计，2023年1月国企开发商风电机组招标容量约为11.7GW，同比增长33%，其中华能释放招标容量约6.2GW，贡献主要招标需求。在海上项目方面，1月共启动4个项目共计1.8GW的项目招标，分别为山东半岛南U2场址600MW项目（重新招标）、海南东方CZ8场址500MW项目、大连市庄河海上风电V场址250MW项目、山东海卫半岛南U场址450MW项目。 图表10：国内1月风电机组招标信息 4新能源车 4.1本周观点 本周为节后开盘第一周，本周板块整体走势较好，春节期间几个主要时间催化：（1）特斯拉降价后订单提振效果显著，1月份订单创历史新高，是产量2倍。 并有消息称特斯拉上海工厂计划在2-3月提升产量，每周平均生产近2万辆汽车，接近22年9月份的水平。（2）多省市和国家层面政策利好催化，叠加消费复苏，强化后续整体车市销量信心。（3）4680、半固态电池技术演绎，相关产业链情绪高涨。 本周，新能源车企1月销量出炉，比亚迪15万辆、理想1.5万辆、广汽埃安1万辆，其余大部分新势力和自主品牌车企销量在万辆以内。乘联会预估国内1月新能源乘用车批发销量41万辆，环比-45%，同比持平。受春节放假+国补去年末退坡透支1月订单+年初疫情冲击影响，1月车市销量数据表现一般，但市场对此也早有预期，从结果来看符合预期。近期，多省市出台消费刺激政策：上海市将延续实施新能源车置换补贴至2023年6月30日，报废旧车购置纯电车的给予10000元单车补贴；济南、无锡、郑州等多地发放新能源车消费券刺激购车消费。 此外，本周由工信部牵头，联合其他七个部门共同发布了《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，明确要求全国范围内的试点城市在公共领域全面推广电动化车辆，2023年-2025年内累计推广202万辆。该通知为中央层面的重磅政策，我们认为对于国内整体新能源车市场的发展具有重要意义，在既有乘用车市场进入成熟市场化发展阶段的背景下，政策重点发力公共领域用车，针对性更强、补贴拉动效果更为明显。该文件中关于新技术应用方面重点提到：扩大大功率充电、快速换电等新技术应用，加快“光储充放”一体化试点应用，探索新能源汽车参与电力现货市场的实施路径，相关技术有望获得催化发力。行业整体观点层面，我们对后续行业景气度持续看好，销量数据有望在 2、3月份持续恢复，板块基本面向上复苏。材料价格方面，锂价和石墨化价格仍处于下行状态，正负极价格尚未见底，从中游环节来看，优先推荐盈利有望修复向上的电池环节，其次是价格和格局较为稳定的隔膜结构件电解液环节。 4.2公司公告及行业新闻 公司公告 宁德时代：（1）拟投资不超过235亿元于佛山建设具备50万吨废旧电池材料回收及相应材料集约化、规模化生产基地，建设周期4年。（2）据IFR和彭博社报道,知情人士透露,中国电池制造商宁德时代正考虑在瑞士发行全球存托凭证(GDR),可能募集50亿至60亿美元的资金。 孚能科技：拟与广州经济技术开发区管委会签订合作协议，规划为年30GWh动力电池生产基地，包括磷酸铁锂和三元材料动力电池。 恩捷股份：相关部门已解除对李晓华先生的强制措施，目前李晓华先生正常履行公司副董事长、总经理职责，参与公司生产经营活动。 亿纬锂能：拟投资108亿元于荆门高新区建设60GWh动力储能电池生产线及辅助设施项目。 鼎胜新材：与LG新能源及其在中国的3家全资子公司签订协议，2023年-2026年期间，LG新能源及其中国3家全资子公司向公司及五星铝业采购锂电池铝箔，总供应量6.1万吨左右。 星源材质：拟投资100亿元于佛山市建设锂电池隔膜生产基地，预计建设年产32亿平方米湿法隔膜、16亿平方米干法隔膜及35亿平方