美国1月非农数据远超预期，中国1月地方债发行逾六千亿元

日度报告——综合晨报 美国1月非农数据远超预期，中国1月地方债发行逾六千亿元 报告日期： 2023-02-06 责任编辑 王培丞 外汇期货 从业资格号：投资咨询号: F03093911Z0017305 非农数据远超预期 Tel: 63325888-1610 Email: 美国1月非农数据远超市场预期，新增就业超过50万人的水平，表明了劳动力市场存在的韧性继续存在，市场对于降息时间点的预期将被修正，短期美元指数存在反弹的动能。 股指期货 2月6日起中国全面恢复内地与港澳人员往来 美国非农超预期，市场对于美联储减缓加息的预期面临下调风综险，全球风险资产受到的冲击加大，同时中美摩擦发酵，海外合因素恐对股指形成一定扰动。但回调也带来多头加仓机会。 晨黑色金属 报地方债1月发行逾6000亿元 本周铁水产量继续回升，市场对供应增加带来的潜在库存压力有所担忧，钢价回调压制钢厂的复产速度。但市场尚不具备共振负反馈的条件，预计钢价回落幅度不会太大。 有色金属 Cochilco：智利12月铜产量下降0.5% 国内铜显性库存超季节性累积，供强需弱环境下，累库压力还将持续一段时间。宏观角度看，非农数据之后美元再度转强，一定程度对铜价产生抑制，铜价短期料承压回落。 能源化工 春节后PP库存高企，销售压力偏大 从估值来看，目前油化工已经取得边际利润，盘面继续向下压缩的空间仍在。且周五晚上美国非农数据也将给予商品较大的压力，短期仍将偏弱。 peicheng.wang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、黑色金属（铁矿石）6 2.4、有色金属（铜）7 2.5、有色金属（锌）7 2.6、有色金属（铝）8 2.7、能源化工（LLDPE/PP）9 2.8、能源化工（原油）10 2.9、能源化工（天然橡胶）10 2.10、农产品（棉花）11 2.11、农产品（豆粕）12 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 日本央行行长人选近期将于公布(来源：Bloomberg) 日本央行副行长雨宫正佳或接任行长一职。日本财长表示未听闻此事。美国1月ISM非制造业PMI为55.2(来源：Bloomberg) 美国1月ISM非制造业PMI为55.2，预期为50.4，前值由49.6修正至49.2。非农数据远超预期(来源：Bloomberg) 美国劳工部公布2023年1月美国非农数据，新增非农就业51.7万人，预期19万人；1月失业率3.4%，预期3.6%；平均时薪环比增长0.3%，预期0.3%。 点评：美国1月非农数据远超市场预期，新增就业超过50万人的水平，表明了劳动力市场存在的韧性继续存在，市场对于降息时间点的预期将被修正，短期美元指数存在反弹的动能。最新的1月非农数据远超市场预期，1月新增就业超过50万人的水平，主要来自于低端服务业，虽然季节性的因素明显存在，但是这表明劳动力市场的韧性比市场预期的要更加持久。薪资增速并未出现明显上升，短期通胀压力变化不明显。在高于预期的就业数据后，预计美联储将维持较为强硬的政策导向，降息的时间点将被延后，短期美元出现反弹，市场风险偏好回落。 投资建议：美元短期偏强。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 外交部就美方宣称击落中国无人飞艇发表声明(来源：wind) 外交部：中方对美方使用武力袭击民用无人飞艇表示强烈不满和抗议。中方经核查后已多次告知美方，该飞艇属民用性质，因不可抗力进入美国，完全是意外情况。中方明确要求美方以冷静、专业、克制方式妥善处理。美国防部发言人也表示，该气球不会对地面人员构成军事和人身威胁。在此情况下，美方执意动用武力，明显反应过度，严重违反国际惯例。中方将坚决维护有关企业的正当权益，同时保留作出进一步必要反应的权利。 国务院全体会议：继续抓好经济社会发展工作，巩固回升态势(来源：wind) 国务院总理主持召开国务院全体会议，讨论《政府工作报告（征求意见稿）》。会议指出，随着稳经济一揽子政策措施持续发挥效应和优化调整疫情防控措施的落实，当前经济运行正在回升。各部门要贯彻党中央、国务院部署，继续抓好当前经济社会发展工作，巩固和拓展经济运行回升态势。 2月6日起中国全面恢复内地与港澳人员往来(来源：wind) 国务院联防联控机制综合组发布《关于全面恢复内地与港澳人员往来的通知》，自2023年 2月6日零时起实施。通知明确，全面恢复内地与港澳人员往来，取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排，不设通关人员限额。恢复内地居民与香港、澳门团队旅游经营活动。自香港、澳门入境人员，如7天内无外国或其他境外地区旅居史，无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境。 央行：12月贷款同比多增的行业主要是房地产业、建筑业等(来源：wind) 央行：2022年末，金融机构人民币各项贷款余额213.99万亿元，同比增长11.1%；全年人民币贷款增加21.31万亿元，同比多增1.36万亿元；2022年末人民币房地产贷款余额53.16 万亿元，同比增长1.5%，比上年末增速低6.5个百分点；全年增加7213亿元，占同期各项贷款增量的3.4%；2022年末，房地产开发贷款余额12.69万亿元，同比增长3.7%，增速比三季度末高1.5个百分点，比上年末高2.8个百分点。央行上海总部调查统计研究部否则表示，2022年12月贷款增量同比多增的行业主要是房地产业、建筑业、住宿餐饮业和文体娱乐业，反映出房地产业和接触性服务业需求边际好转。 点评：近期美国非农就业人数超预期，市场对于美联储减缓加息的预期面临下调风险，全球风险资产受到的冲击加大，同时中美摩擦仍在发酵，海外因素恐对股指形成一定扰动。短期内股指波动恐加剧，但回调也将带来多头加仓的机会。 投资建议：股指波动恐加大，但回调带来机会，建议逢低布局多单。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国1月Markit服务业PMI终值46.8(来源：wind) 美国1月Markit服务业PMI终值46.8，预期46.6，前值46.6.美国1月季调后非农就业超预期(来源：美国劳工部) 美国1月季调后非农就业人口51.7万，预期18.5万，前值26万。失业率3.4%，预期3.6%，前值3.5%，工资增速环比0.3%，预期0.3%，前值0.4%。 美国1月ISM非制造业PMI55.2(来源：wind) 美国1月ISM非制造业PMI55.2，预期50.4，前值49.2.黄金ETF持有量增加(来源：wind) 全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日增加1.74吨，当前持仓量为920.24吨。英国央行宣布加息50个基点(来源：wind) 英国央行宣布加息50个基点，将基准利率提高至4%。这是英国央行自2021年12月以来 连续�10次加息。预计2023年英国经济萎缩0.5%，2024年萎缩0.25%。欧洲央行将基准利率上调0.5个百分点(来源：wind) 欧洲央行将基准利率上调0.5个百分点，比美联储隔夜加息更激进，并暗示将在3月份再加 息0.5个百分点。 点评：周五金价大跌，1月美国非农超预期，叠加市场此前对于美联储加息放缓的预期已经定价充分，强劲的就业市场推动工资继续上涨，对通胀构成支撑，会导致美联储将利率维持高位的时间拉长，美元指数开始反弹，非美货币和资产承压，黄金也开始步入调整阶段。具体来看，新增就业集中再酒店和住宿、医疗服务、专业和商业服务，以及因为罢工人员重新返工带来的政府就业的增加，生产部门就业稳定，劳动参与率有所回升推动了失业率的进一步下降，工资增速基本符合预期仍在上涨，就业市场走弱的速度较慢。 投资建议：黄金短期震荡，可以关注回调买入的机会。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 地方债1月发行逾6000亿元(来源：西本资讯) 今年以来，地方债持续靠前发力，推动实物工作量和投资拉动力加速形成。据不完全统计，1月已发行地方债逾6000亿元，其中新增专项债占比近八成，主要投向市政和产业园区基础设施、保障性安居工程和社会事业等领域。从发行规模来看，广东、河南、山东等地居前。目前相关部门内部已下发了组织申报2023年�二批地方政府专项债项目的通知。其中 明确，申报项目的2023年专项债券需求规模与前一批申报需求规模之和，按照全年专项债 券额度的3倍左右把握。此外，对于政策性开发性金融工具项目中因额度限制无法获得支持的项目，符合专项债券项目条件的可以申报。 1月中国汽车经销商库存预警指数为61.8%(来源：中国汽车流通协会) 2023年2月1日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2023年1月中国汽车经销商库存预警指数为61.8%，同比上升3.5个百分点，环比上升3.6个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 247家钢厂高炉产能利用率环比增加0.18%(来源：Mysteel) Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.41%，环比上周增加0.72%，同比去年增加2.55%；高炉炼铁产能利用率84.32%，环比增加0.18%，同比增加2.81%；钢厂盈利率34.20%，环比增加1.73%，同比下降48.92%；日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨，同比增加7.69万吨。全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为3.55%，环比增加0.65%，同比增加2.33%。其中西南区域大幅上升，华北、华中区域小幅上升，华东区域小幅下降，其余区域持平。 点评：本周铁水产量继续回升，市场对供应增加的担忧有所上升，若后期铁水维持在230万吨日产以上，预计旺季去库也会偏慢。本周螺纹库存已经略超过去年农历同期水平，卷板库存依然相对偏高，盘面定价到现实成本附近开始高估，市场存在一定的回调压力来压制钢厂的复产速度。不过由于现实需求还没有进入验证期，加上政策预期依然比较积极， 目前产业链还并不具备共振负反馈的条件。钢价仍会有一定的回调压力，但预计回落幅度不会太大。 投资建议：短期钢价震荡为主，建议等待回调低位。 2.3、黑色金属（铁矿石） 1月钢厂高炉停复产情况及2月份停复产计划(来源：Mysteel) 从具体数据来看，截至2月3日，Mysteel统计247家钢厂样本1月铁水产量总量环比上月 增加70万吨至6952万吨，全年累计同比上升321万吨，增幅4.84%。日均铁水产量环比上 升2.3万吨/天至224.3万吨/天，增幅1%。具体到区域来看，本月产量增量主要在华北、东北和西南地区，而华中和华南地区产量减少。 印度2022年四季度成为成品钢材净进口国(来源：Mysteel) 印度联合工厂委员会（JPC）1月6日发布的临时数据显示，印度2022年12月份成品钢材 进口量连续�三个月超过出口，这使得该国在2022年四季度成为成品钢材净进口国。 淡水河谷四季度铁矿石销量环比增加18.5%(来源：Vale) 产量方面，四季度铁矿石产量为8085.2万吨，环比减少9.9%，同比减少1%。其中球团产量为826.1万吨，环比基本持平，同比减少8.9%。2022年铁矿石总产量3.08亿吨，同比减少1.6%；球团总产量3211万吨，